石化化工行业深度研究：前沿材料系列报告之量子点LED：还原真实色彩，精彩尽收眼底

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业深度研究报告石化化工行业2016年10月18日还原真实色彩，精彩尽收眼底—前沿材料系列报告之量子点LED量子点推荐维持评级核心观点:什么是量子点LED？量子点LED是把有机材料或者LED芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉，量子点具有发光波长可调（可覆盖可见和近红外波段）、荧光量子效率高（可大于90%）、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点，尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV标准色三角。因此基于量子点的发光二极管，有望应用于下一代平板显示和照明。量子点LED在照明显示中的两种应用方案量子点LED在照明显示领域中的应用方案包括两个方面：基于量子点光致发光特性的量子点背光源技术（QD-BLU，即光致量子点白光LED）和基于量子点电致发光特性的量子点发光二极管技术（QLED）。前者主要应用于改善液晶显示屏（LCD）的背景光源-白光LED，其实质是量子点LCD即量子点加液晶面板，是对现有LCD的一种改良，后者主要应用于真正意义上的量子点发光二极管即QLED。量子点LCD应用市场较为成熟，QLED还在研发改进中量子点LED主要有两个应用方向：量子点LCD和QLED，在这两种应用方向中，量子点LCD的应用较为简单成熟，已有很多成熟的产品出现，而相比于QLED还在不断研发改进中，商业化还不够成熟，量子点LED现有市场主要被量子点LCD所占据。量子点LCD很可能会成为高端电视市场最热门的选择量子点LCD是液晶显示技术中更为高效的显示技术，能带来更好的能效和色彩表现，成本和能耗低于OLED。2015年量子点LCD的市场规模为7760万美元，预计到2020年可达4.77亿美元，同比增长515%，量子点电视是其主要的应用领域，2015年占比为94.8%，预计2020年占比为87.2%，市场潜力巨大。标的首选有量子点企业1家（纳晶科技）纳晶科技是国内唯一一家具备量子点技术研发实力的新三板上市公司，拥有雄厚的科研实力和量子点应用技术，近期与TCL签订了1750万美元的量子点膜片供应合商作协议。分析师裘孝锋：（8621）20252676：qiuxiaofeng@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130511050001赵乃迪：（8610）66568641：zhaonaidi@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130516070001*感谢实习生杨德珩为本文所做的贡献相关研究《关键电子化学品系列报告之电子特气：小荷才露尖尖角》2016.09《碳纤维应用市场和全球主要厂商——碳纤维系列报告之二》2016.09《碳纤维及其复合材料的制备——碳纤维系列报告之一》2016.08《而今迈步从头越——关键电子化学品系列报告之湿电子化学品》2016.08《雄关漫道真如铁——关键电子化学品系列报告之光刻胶》2016.08 行业深度研究报告\石化化工行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1投资概要驱动因素、关键假设及主要预测：量子点LED是把有机材料或者LED芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉，量子点具有发光波长可调（可覆盖可见和近红外波段）、荧光量子效率高（可大于90%）、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点，尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV标准色三角。因此基于量子点的发光二极管，有望应用于下一代平板显示和照明。我们与市场不同的观点：量子点LED在照明显示领域中的应用方案包括两个方面：基于量子点光致发光特性的量子点背光源技术（QD-BLU，即光致量子点白光LED）和基于量子点电致发光特性的量子点发光二极管技术（QLED）。前者主要应用于改善液晶显示屏（LCD）的背景光源-白光LED，其实质是量子点LCD即量子点加液晶面板，是对现有LCD的一种改良，后者主要应用于真正意义上的量子点发光二极管即QLED。量子点LCD的应用较为简单成熟，已有很多成熟的产品出现，而相比于QLED还在不断研发改进中，商业化还不够成熟，量子点LED现有市场主要被量子点LCD所占据。量子点LCD是液晶显示技术中更为高效的显示技术，能带来更好的能效和色彩表现，成本和能耗低于OLED，很可能会成为高端电视市场最热门的选择。2015年量子点LCD的市场规模为7760万美元，预计到2020年可达4.77亿美元，同比增长515%，量子点电视是其主要的应用领域，2015年占比为94.8%，预计2020年占比为87.2%，市场潜力巨大。估值与投资建议：标的首选有量子点企业1家（纳晶科技）纳晶科技是国内唯一一家具备量子点技术研发实力的新三板上市公司，拥有雄厚的科研实力和量子点应用技术，近期与TCL签订了1750万美元的量子点膜片供应合商作协议。股票价格表现的催化剂：量子点电视应用市场的大力开拓主要风险因素：量子点LED应用推广不及预期 行业深度研究报告\石化化工行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2目录一、什么是量子点LED？.................................................................................................................................................6二、量子点LED在照明显示中的应用方案...................................................................................................................8（一）量子点背光源技术...............................................................................................................................................8（二）量子点发光二极管技术....................................................................................................................................13三、量子点LED的应用...................................................................................................................................................19（一）量子点LED的应用优势..................................................................................................................................19（二）量子点LED应用发展概况..............................................................................................................................20（三）量子点LED应用市场分析..............................................................................................................................24四、全球主要量子点生产厂商........................................................................................................................................30（一）国外主要量子点企业.........................................................................................................................................30（二）国内主要量子点企业.........................................................................................................................................33 行业深度研究报告\石化化工行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。3图目录图1：量子点的光学特性....................................................................................................................................................6图2：典型量子点发光波长范围.......................................................................................................................................6图3：量子点LED的CIE色度图和发光效率..............................................................................................................7图4：量子点LED在照明显示中的应用........................................................................................................................8图5：光致量子点白光LED..............................................................................................................................................9图6：量子点LCD和普通LCD比较..............................................................................................................................9图7：液晶显示屏三种量子点材料封装方式................................................................................................................10图8：三种封装方式比较........................................................................................