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造纸产业链数据每周速递:本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调

轻工制造2020-04-06李雪君东方证券从***
造纸产业链数据每周速递:本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调 ——造纸产业链数据每周速递(2020/04/06) 行情回顾  本周轻工制造行业指数下跌1.44%,跑输大盘1.53pct;造纸子板块下跌1.90%,跑输大盘1.99pct。本周沪深300指数上涨0.09%,轻工制造(申万)指数下跌1.44%,跑输沪深300指数1.53pct,在28个申万一级行业中位列第21位,排名靠后;二级行业中,造纸II(申万)指数下跌1.90%,跑输沪深300指数1.99pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、包装印刷、家具、造纸,其中文娱用品本周上涨1.56%;包装印刷、家具、造纸本周分别下跌0.41%、1.84%、1.90%。 产业链数据跟踪  原材料方面,进口废纸持续减量;进口废纸到岸价维稳,国废到厂价(不含税)下跌20-200元/吨;木浆外盘价小幅回落。(1)2020年前四批进口废纸许可已公布,共65家企业获批,进口许可数量合计321万吨,与2019年相比下滑70%;2020年1-2月废纸进口量76万吨,与2019年同期相比减少52%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)下跌20-200元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别下跌30美元/吨、10美元/吨;阔叶木浆现货价格平稳,针叶木浆现货价格上涨47元/吨;2020年3月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨,环比下降8%。  本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸价格有所下调;溶解浆价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格下跌100-150元/吨;溶解浆价格维稳。  本周木浆系、废纸系纸品盈利有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸盈利与上周相比下降约36-41元/吨,铜版纸盈利与上周相比下降约45-49元/吨,白卡纸盈利基本维稳;废纸系纸品盈利与上周相比下降约3-82元/吨。  机制纸及纸板2020年1-2月累计产量同比下降15%。(1)机制纸及纸板2020年1-2月累计产量1437万吨,同比下降15.1%。(2)经剔除价格因素影响, 2020年2月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降0.4%,环比增加7.3%。(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-2月累计同比增加104.3%;出口量方面,1-2月累计同比增加43.8%。 风险提示  宏观经济增速放缓的风险  海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2020年04月06日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 联系人 吴瑾 021-63325888-6088 wujin@orientsec.com.cn 相关报告 木浆外盘价小幅上涨,成品纸市场价有所下调:——造纸产业链数据每周速递(2020/03/29) 2020-03-29 文化纸、箱板瓦楞纸市场价下调,短期需求较弱为主要原因: 2020-03-27 部分浆厂因疫情停产,外盘浆价小幅提涨: 2020-03-27 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调 2 目 录 1、行情回顾(2020/03/30-2020/04/03) ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪:木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调 ................. 5 2.1 原材料:进口废纸持续减量;外废价格维稳,国废价格回调;木浆外盘价小幅回落 ... 6 2.2 成品纸、溶解浆:本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸价格有所下调;溶解浆价格维稳 ....................................................................................................................................... 8 2.3 盈利水平:本周木浆系、废纸系纸品盈利有所下降 ................................................... 10 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板1-2月产量同比下降15% ........... 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 9YcZoXtVkVlWiY9YNAnNmP7N9RaQmOmMoMnNeRpPsOlOnNtMaQqRrOxNnMoONZqNzR 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格平稳,箱板瓦楞纸有所下调 3 图表目录 图 1:本周轻工制造行业指数下跌1.44%,造纸子板块下跌1.90% ............................................. 4 图 2:本周轻工制造板块表现在各行业中排名相对靠后 ............................................................... 4 图 3:本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、包装印刷、家具、造纸 ...... 4 图 4:2020年前四批进口废纸批准321万吨,较2019年许可量同比下滑70% ......................... 7 图 5:2020年1-2月废纸累计进口量同比减少52% .................................................................... 7 图 6:本周美废、欧废、日废到岸价平稳 (更新日期2020/04/03)........................................... 7 图 7:本周国废到厂价格(不含税)下跌20-200元/吨 (更新日期2020/04/01)...................... 7 图 8:本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别下跌30美元/吨、10美元/吨 (更新日期2020/04/03) ........................................................................................................................... 8 图 9:本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别下跌198元/吨、53元/吨 (更新日期2020/04/03) ........................................................................................................................... 8 图 10:本周国内阔叶木浆现货价格平稳,针叶木浆现货价格上涨47元/吨(更新日期2020/04/03) ................................................................................................................................ 8 图 11:2020年3月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨, 环比下降8%(更新日期2020/03/29) ................................................................................................................................ 8 图12:本周双胶纸价格维稳(更新日期2020/04/01) ................................................................. 9 图 13:本周铜版纸价格维稳(更新日期2020/04/01) ................................................................ 9 图 14:本周白卡纸价格维稳(更新日期2020/04/01) ................................................................ 9 图 15:本周箱板纸价格下跌100-150元/吨(更新日期2020/04/01) ......................................... 9 图 16:本周瓦楞纸价格下跌100-150元/吨(更新日期2020/04/01) ....................................... 10 图 17:本周溶解浆价格维稳,粘胶短纤价格下跌250元/吨,棉花价格指数下跌306元/吨(更新日期2020/04/03)...................................................................................................................... 10 图 18:本周双胶纸盈利水平下降约36-41元/吨(更新日期2020/04/03) ................................ 10 图19:本周铜版纸盈利水平下降约45-49元/吨(更新日期2020/04/03) ................................. 10 图 20:本周白卡纸盈利水平基本维稳 (更新日期2020/04/03) .............................................. 11 图 21:本周箱板纸盈利水平下降约3-82元/吨 (更新日期 2020/04/03) ............................... 11 图 22:2020年1-2月机制纸及纸板产量累计同比下降15.1% .................................................. 12 图 23:剔除