互联网传媒行业周观点：华为推出云游戏2.0方案，云游戏布局加速

万联证券请阅读正文后的免责声明 云[Table_MainInfo] 证券研究报告|互联网传媒 华为推出云游戏2.0方案，云游戏布局加速 强于大市（维持） ——互联网传媒行业周观点（03.16-03.22） 日期：2020年03月23日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周市场继续调整，传媒行业（申万）下跌2.55%，跑赢沪深300指数3.66pct，板块迎来逢低布局机会，建议把握5G建设与应用主线。3月，云游戏领域不断有新动作，推进速度较快，建议予以积极关注。目前，年报业绩快报已披露完毕，年报在陆续公布，建议留意存在商誉减值风险的公司，重点关注业绩超预期、业绩稳健的细分领域龙头和基本面有望出现拐点的公司。 投资要点： ⚫ 云游戏领域不断有新动作：3月3日，游族网络“游族云游戏”上线测试，首批上线8款游戏；18日，三七互娱宣布首款云游戏将上线（31日）；20日，盛趣游戏与腾讯达成战略合作，共同推进云游戏。云游戏推进速度加快，建议积极关注。 ⚫ 传媒行业近8成个股下跌，整体板块跑赢指数：168只个股中，35只个股上涨，133只个股下跌，上涨股票数占比20.83%。 ⚫ 投资建议：疫情影响下，线上娱乐充分受益，游戏股中昆仑万维、游族网络发布20Q1业绩预告，游戏受益已获得业绩确认，海外疫情进展超出预期，基于同样逻辑，建议关注游戏出海业务领先的公司。2019年业绩快报已公布，建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。 ⚫ 新媒体视频领域，持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化，建议关注持牌IPTV+OTT标的新媒股份，2019业绩增长超预期（营收+54.98%，净利润+88.70%），短期来看疫情期间需求提升明显，中长期来看，行业本身发展迅速，用户规模及ARPU不断推升，5G赋予大屏更多丰富变现场景，超高清视频应用落地中亦将显著受益。 ⚫ 营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，疫情影响下竞争环境有所趋缓，关注具有核心点位的分众传媒，关注宏观消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。新营销领域，关注拓展至MCN领域且有广告资源、供应链渠道优势的公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、5G落地不及预期、商誉减值风险、疫情进展超出预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 新媒股份 1.60 2.73 3.64 买入 分众传媒 0.40 0.12 0.20 增持 [Table_IndexPic] 传媒行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年03月20日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200316_互联网传媒行业周观点_AAA_板块回调不改向好趋势，关注5G主线逢低布局机会 万联证券研究所20200309_互联网传媒行业周观点_AAA_广电一网整合启动，关注推进节奏&相关产业链 万联证券研究所20200302_互联网传媒行业周观点_AAA_广电全国一网建设方案出台，扩招或将利好职教（02.24-03.01） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -27%-20%-12%-5%2%10%传媒沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|互联网传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 在线视频：腾讯、B站19财报公布，腾讯视频减亏、B站付费增速亮眼 ........... 3 1.2 游戏：华为云推出5G云游戏2.0解决方案，三七互娱首款云游戏3月底上线 ... 3 2、传媒行业周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 传媒行业周涨跌情况 .................................................................................................... 4 2.2 子行业周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 传媒行业估值情况 ........................................................................................................ 5 2.4 传媒行业周成交额情况 ................................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 2.6 重点跟踪个股行情 ........................................................................................................ 7 3、传媒行业公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 7 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 7 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ........................................................................................................................ 8 3.4 限售解禁 ........................................................................................................................ 9 3.5 其他公告 ........................................................................................................................ 9 4、投资建议 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） ..................................................................... 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................... 5 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） ......................................................................... 5 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ....................................................... 5 图表5：申万传媒行业估值情况（2010年至今） ........................................................... 6 图表6：申万传媒行业周成交额情况（过去一年） ........................................................ 6 图表7：申万传媒行业周涨幅前五（%） ......................................................................... 7 图表8：申万传媒行业周跌幅前五（%） ......................................................................... 7 图表9：传媒行业关联交易情况 ........................................................................................ 7 图表10：传媒行业关联交易情况 ...................................................................................... 7 图表11：传媒行业股东拟增减持情况 .............................................................................. 8 图表12：传媒行业大宗交易情况 ...................................................................................... 8 图表13：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） ...................................................... 9 图表14：传媒行业重要公司其他重要动态一览 .............................................................. 9 fWaXvYvXnWmViYfWwVmMsPaQcM6MmOpPpNnNlOoOmPlOmOpM8OpOpQMYoPpRuOo