股指期货策略周报：外部市场大跌，期指震荡回调

电话：010-84555131 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 股指期货策略周报 2020.03.16 宏观金融 外部市场大跌 期指震荡回调 主要结论： 肺炎疫情对国内经济增长短期内形成冲击，市场预期改变较大。政策面上稳增长压力较大，市场预期财政政策、货币政策将会更加积极。 市场未能有效突破，后市回撤整理的概率较大。核心驱动因素是复工复产情况，近期外部股市与商品市场波动巨大，建议暂时观望，或短线轻仓逢高做空破位止损。 股指期货·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、周度行情回顾 ............................................................................................... 1 （一）期货市场回顾 ................................................................................... 1 （二）现货市场回顾 ................................................................................... 1 （三）行业要闻 ........................................................................................... 2 二、基本面分析 ................................................................................................... 4 （一）资金流动 ........................................................................................... 4 （二）利率汇率 ........................................................................................... 5 三、综合分析 ....................................................................................................... 5 四、技术分析及建议 ........................................................................................... 6 股指期货·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：期货行情走势 ....................................................................................... 1 图表 2：现货行情走势 ....................................................................................... 1 图表3：沪深300主力合约基差 ........................................................................ 2 图表4：上证50主力合约基差 .......................................................................... 2 图表5：中证500主力合约基差 ........................................................................ 2 图表6：融资余额 ................................................................................................ 4 图表7：融资买入额 ............................................................................................ 4 图表8：央行公开市场操作 ................................................................................ 5 图表9：人民币兑美元汇率 ................................................................................ 5 股指期货·周报 1 /7 一、周度行情回顾 （一）期货市场回顾 本周（3月9日至13日），股指期货跌幅较大。主要是OPEC+未达成协议，国际原油市场暴跌，欧美股市以及其他风险资产市场出现暴跌，美国股市出现两次熔断。受外围市场影响，期指在本周也有一定的跌幅。下周中国将公布1-2月份的主要经济数据。 图表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 周增仓 主力基差 IF2003 3894.2 -0.98% -5.78% 133433 94142 4807 5505 1.1 IH2003 2800 -1.36% -5.64% 50656 44688 4067 3578 -1.2 IC2003 5447 0.00% -4.45% 151902 104696 -578 -6673 10.2 数据来源：Wind、国元期货 （二）现货市场回顾 本周，上证指数累计跌近5%；深证成指跌逾6%；创业板指跌超7%。新基建概念包括特高压、5G、云计算等新基建概念表现较好。权重股遭遇抛压资金流出。新冠疫情在海外扩散，欧美股市表现不佳。大盘在3000点一线反复震荡整理，成交放量而未能形成有效突破，应以震荡市思路操作，提示投资者注意回撤风险，。 图表 2：现货行情走势 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 周涨跌点 周涨跌幅 上证综指 2,887 3,930 -147 -4.85% 深证成指 10,831 5,737 -752 -6.49% 创业板 2,031 1,927 -162 -7.40% 上证50 2,799 828 -166 -5.60% 沪深300 3,895 2,802 -243 -5.88% 中证500 5,457 1,884 -307 -5.32% 数据来源：Wind、国元期货 股指期货·周报 2 /7 股指期货主力合约基差合约走低。 图表3：沪深300主力合约基差 图表4：上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图表5：中证500主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 （三）行业要闻 1、央行宣布，3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。 股指期货·周报 3 /7 2、央行表示，实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 3、央行表示，近期完成2019年度普惠金融定向降准年度考核，一些达标银行由原来没有准备金率优惠变为得到0.5个百分点准备金率优惠，另一些银行由原来得到0.5个百分点优惠变为得到1.5个百分点优惠，总的看，对这些达标银行定向降准了0.5至1个百分点。 4、中央结算：2月信用债月度违约率上升，新增违约或展期债券26支，规模共计401.9亿元；信用利差整体收窄，公司信用债资质整体上升，非新发公司信用债隐含评级整体下调。 5、外汇交易中心：将于3月23日起试运行利率期权交易及相关服务，试运行利率期权交易品种为挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上/下限期权，业务运行前两年暂免利率期权的交易手续费。 6、截至3月7日，央行已发放1840亿元专项再贷款，共有3735家企业获得1477亿元优惠贷款，财政贴息50%，企业实际贷款利率约为1.29%。待3000亿元贷款发放完毕，预计中央财政将贴息39亿元左右。 7、美联储周日将利率降至0-0.25%区间，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。 股指期货·周报 4 /7 二、基本面分析 （一）资金流动  周五市场资金流入35.61亿元，其中沪深300流入17.51亿元，创业板流入24.48亿元。本周市场资金流入-2770.57亿元，其中沪深300流入-741亿元，创业板流入-440.27亿元。本周资金整体流出。  13日恒生AH股溢价指数为130.51，较上日-1.25点，较上周+0.12点，A股港股溢价较大。  13日沪股通流入-97.05亿元，本周沪股通累计流入-213.44亿元。深股通流入-34.37亿元，深股通本周累计流入-98.01亿元。  13日融资余额为10994.3亿元，较前一日-84.74亿元，较上周-113.68亿元。融资余额回落。  3月16日-3月20日共有31家公司限售股陆续解禁，合计解禁量24.84亿股，按3月13日收盘价计算，解禁市值为531.74亿元。13日证监会核发3家企业IPO批文，未披露筹资金额。 图表6：融资余额 图表7：融资买入额 股指期货·周报 5 /7 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 （二）利率汇率  资金利率处于低位。SHIBOR隔夜报1.4140%，较上日-25BP，较上周+5.20BP；SHIBOR1W报2.2520%，较上日-5.70BP，较上周+21.70BP；SHIBOR2W报1.9930%，较上日-4.20BP，较上周五+8.10BP。  人民币汇率7附近波动。人民币兑美元中间价报7.0033，较上日+392