电新行业周报：20年风光建设通知终落定，国网加速特高压进度

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月14日 。 20年风光建设通知终落定，国网加速特高压进度 电新行业周报20200309-0314 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年03月14日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 李航 18810786705 lihang@research.xbmail.com.cn 胡琎心 hujinxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：光伏电价征求意见，20年项目落实度或高于去年—电新行业周报20200302-20200307 2020-03-08 电气设备：关注疫情对出口的影响及基建拉动机会—电 新 行 业 周 报20200224-20200229 2020-02-29 电气设备：光伏巨头相继扩产，20年风电装机有望高增长—电新行业周报20200217-20200222 2020-02-23 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 光伏政策符合预期，项目申报时间向后顺延。3月10日，能源局正式下发《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，主要内容包括：明确2020年新建光伏项目补贴总额15亿，其中户用5亿，竞价项目10亿；2020年竞争配置工作的总体思路、项目管理、竞争配置方法与2019年相同，保持政策延续性，有利于市场稳定；考虑疫情影响，2020年光伏竞价项目组织申报延期至6月15日，平价项目组织申报延期至4月底；针对2019年竞价项目未完成建设部分，为保障相关企业合法权益，补贴退坡时间节点有望顺延。预计2020年国内光伏新增装机规模有望接近40GW。本周光伏玻璃市场整体稳定，随着各地物流恢复，企业发货限制因素逐步向需求端转移；短期内光伏玻璃供需面波动不大，价格或继续走稳。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、东方日升(300118.SZ)。 2020年各省重点风电项目规划建设名单出炉，海上风电及大基地项目21年望有序发展。近日，国内10省市发布2020年重点建设风电项目名单，共规划建设127个风电项目，其中建设项目最多的是宁夏、广西、广东、福建，规划风电项目为28/24/19/18个。已公布规划中，海上风电项目约38个，主要分布在广东、福建、江苏三省，并网时间集中在2021年；陆上风电除续建项目外，20年新建项目多为平价项目和分散式项目。根据《国家电网2020年重点工作任务通知》要求，20年国内风电、光伏发电利用率需达95%以上，我们认为随着弃风改善，红色预警解除，平价下风电大基地开发的政策支持，以及各省海上风电补贴的逐步落地，21年海上风电及大基地项目将实现平稳有序发展。推荐日月股份(603218.SH)、中材科技(002080.SZ)、东方电缆(603606.SH)、明阳智能(601615.SH)、金风科技(002202.SZ)、天顺风能(002531.SZ)，相关公司有泰胜风能(300129.SZ)、禾望电气(603063.SH）。 国网明确全年特高压建设投资规模1128亿元，将聚焦四大重点业务领域开拓市场。3月12日，国网公司研究编制了《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》，明确将加速南阳-荆门-长沙工程等5交5直特高压工程年内核准以及前期预可研工作，进度略超出市场预期。国网董事长毛伟明明确全年国网特高压建设投资规模1128亿元，可带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元。近日，国网营销部召开专题会议全面启动2020年市场开拓工作，今年将聚焦市场调研、电网替代、售电市场开拓和综合能源服务四大重点业务领域开拓市场。推荐国电南瑞(600406.SH)，相关公司有岷江水电(600131.SH)、平高电气(600312.SH)、许继电气(000400.SZ)。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月14日 价格跟踪 光伏产业链价格 本周多晶用料均价落在每公斤43元人民币，目前仍有部分多晶硅片企业，采购多晶用料搭配次级料源，另外也有向以多晶用料产出为主的硅料企业纯采购多晶用料，不过整来看价格同样落在每公斤42-45元人民币之间。前期硅粉供应短缺，目前看来暂不影响以多晶用料产出为主的硅料企业，在面对多晶下游需求不是太强劲的同时，是让近期多晶用料价格呈现平稳的原因。单晶用料在本月上旬陆续签订完成订单，持续受惠下游需求拉货的支撑，本周单晶用料价格持稳在每公斤72-75元人民币之间，均价落在每公斤73元人民币，维持与上周相同的价格。目前判断在国内疫情逐步控制之下，及单晶硅片新扩产能稳步释放的同时，3月单晶用料价格将以持稳为主，目前仅少数零星短单成交。海外单晶用料的部分，由于国内单晶需求持稳及汇率变化不大的情况下，每周皆有新签订单，本周均价维持在每公斤8.3元美金。 随着近期多晶硅片企业陆续复工，多晶硅片产能逐步爬升，但在下游多晶需求相较平稳的情况，导致现况多晶硅片供给略大于需求，因此本周国内多晶硅片呈现跌价的走势，价格落在每片1.41-1.53元人民币之间，均价为每片1.51元人民币。海外多晶硅片的部分，受到国内多晶硅片价格下行的影响，本周开始执行新签订单，整体价格均有所下滑，落在每片为0.195-0.199元美金之间，均价为每片0.197元美金。随着终端追求大功率的组件，有效降低光伏发电度电成本，近期大硅片的需求逐渐增温，市场上对于M2单晶硅片需求明显转弱，虽然一线企业公告3月牌价持稳，但也出现少数厂家或贸易商抛货手上M2产品库存，现况在M2单晶硅片需求越来越少情况下，价格开始出现松动的现象。本周国内及海外M2单晶硅片低价小幅滑落，分别降至每片2.95元人民币及0.382元美金，高价及均价维持不变。另一方面G1大硅片受需求增温影响，本周价格持稳落在每片3.27-3.35元人民币之间。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 本周持续受到单晶电池片尺寸汰换影响，M2电池片需求下跌，让下游组件端有了下压空间，电池一线大厂力保价格平稳在每瓦0.9-0.91元人民币，但小厂受到库存压力影响，价格情况较为混乱、出现0.89元人民币甚至以下的抛售价格。而G1尺寸些微受到M2跌价影响，高价区段稍有回落，但海外需求支撑让整体价格仍保持在每瓦0.94-0.95元人民币。多晶部分，持续受到印度财年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响，本周价格与上周持平，目前成交价格0204060801001201401601800246810121416182017-072018-022018-092019-042019-11多晶硅价格（$/kg）一级致密料（元/kg）012345672017/7/52018/1/52018/7/52019/1/52019/7/52020/1/5多晶硅片-金刚线(元/片)单晶硅片-180μm(元/片)单晶硅片-多晶硅片铸锭单晶158.75mm(元） oPxPmOnRmRsOrPrRmRnNpM6M8QbRtRmMtRmMjMmMsRlOpOnQ9PpNmOvPqMpRNZrQwP 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月14日 落在每片2.8-2.85元人民币上下。短期内多晶电池片价格仍将维稳在当前水位。 目前不仅组件厂家开工率恢复到8-9成，背板、EVA、铝边框等辅材也复工顺畅，全球组件回到单月10GW以上的产出。在中国内需部分，10日光伏政策终于正式出台，330、630的电价调整时间节点向后顺延，使得短期内国内需求将较为冷清，需求需依靠海外需求支撑。海外部分，仍有许多海外订单因为到货时间延迟，持续向组件厂催货，而受到严重疫情影响的意大利还不算GW级市场，且其他欧洲国家也仍持续拉货，另一疫情较严重的日本虽是需求大国，然而日本在今年需要完成大量抢装以符合过去高额补贴资格，因此整体而言，海外整体需求并未受到疫情影响。随着五月开始组件的供货将逐渐稳定，市场报价重回过去因为供过于求而缓跌的情势，从目前陆续开始洽谈下半年交货的订单来看，400W以上的单晶组件价格在年底可能将落到每瓦0.21元美金以下。在个别市场部分，印度近期汇率波动大，印度当地制造的组件若按当地货币计算依然稳定，但换算回美金价格会出现幅度不小的跌价。美国市场则仍然续热，价格并未明显受到二月降税影响，目前维稳在主流单晶PERC组件每瓦0.40-0.41元美金。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 本周光伏玻璃市场整体稳定，价格较稳。随着各地物流恢复，企业发货限制因素逐步向需求端转移。据了解，部分企业本月订单较满，出货较好，部分则有库存增加趋势。目前来看，光伏市场发展整体维持向好，短期内光伏玻璃市场供需面波动不大，价格或继续走稳。 图5：光伏玻璃价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/7/52018/1/52018/7/52019/1/52019/7/52020/1/5多晶电池片-金刚线(元/W)单晶硅电池片（元/W）单晶PERC电池片（21.5%）1.01.52.02.53.03.52017/7/52018/7/52019/7/5275W多晶组件(元/W）285W单晶组件（元/W）305W单晶PERC组件（元/W）310W单晶PERC组件（元/W）2022242628302019/3/212019/5/212019/7/212019/9/212019/11/212020/1/21光伏玻璃价格(元/平方米） 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月14日 行业动态 竞价申报延至6月15日、平价4月底，国家能源局下发《2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》 3月10日，国家能源局下发《2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，明确2020年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目，2020年竞价项目组织申报延期至6月15日。 消息来源：光伏們 天合光能登陆A股科创板 3月11日，根据科创板上市委信息公告披露，天合光能正式过会登陆A股市科创板。1997年，天合光能正式成立，在经历了光伏行业爆炸式的发展过后，2006年，天合光能成功在美国纽交所上市。但近年来，受困于美股光伏板块估值过低等因素，天合光能于2016年提出了私有化的计划。2017年3月，天合光能宣布正式私有化，从纽交所退市，高纪凡曾公开表示考虑A股上市。2018年11月，上交所设立科创板，2019年3月，科创板上市审核系统正式运行，天合光能于5月16日申请上市。 消息来源：光伏們 2020年超1.8GW平价项目招标开启 据北极星太阳能光伏网统计，自2020年1月起已经有超过1.8GW的光伏平价项目开展了招标工作，这些项目陆续开展了设备、监理等招标，其中最近的黑龙江100MW光伏项目进行的是光伏勘察设计招标。回顾2019年的平价项目进行情况，截至去年10月底共