电新行业周报：光伏玻璃涨价意愿强，泛在建设进度加速

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年12月01日 。 光伏玻璃涨价意愿强，泛在建设进度加速 电新行业周报20191125-20191201 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2019年12月01日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 李航 18810786705 lihang@research.xbmail.com.cn 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：隔墙售电模式开启，分布式能源建设再添利好—《江苏省分布式发电市场化交易规则》征求意见稿点评 2019-09-19 电气设备：市场长期景气度确定，产业链锁单意愿强烈—中来股份与隆基股份达成重大采购合同点评 2019-09-17 电气设备：政策红利有望提振信心，需求增量弹性或有限—北京拟升级快递三轮车点评 2019-07-28 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 光伏玻璃涨价落实，关注相关产业链。由于十二月整体需求佳，光伏玻璃供货稍有紧张、无库存压力，推动整体价格再度上涨，目前价格为人民币28.5-30元/平方米，光伏玻璃明年大概率维持高景气。 超36GW光伏项目结转至20年，明年装机有望回暖。根据智汇光伏整理，2019年结转到2020年的项目规模在36.64GW以上，保守预期会有18.3GW落地。其中竞价项目11.4GW，平价项目12.34G，领跑者奖励指标1.5GW，特高压配套6.8GW，示范基地1.1GW，规划外3.5GW。根据湖北省能源局下发的《关于开展2020年光伏发电竞争配置前期工作的通知》可基本判断，2020年3月国家层面将完成竞价工作。竞价政策及时落地，将直接利好明年的光伏装机目标，2020年上半年有望出现淡季不淡的情况，全年光伏并网将同比大幅提升。 光伏板块推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)、晶盛机电（300316.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）、东方日升（300118.SZ）。 国家能源集团1.05GW风电项目开标，机组中标价格持续提升。11月28日，国家能源集团公布11个风电项目中标公示，其中上海电气中标1个风电项目（50MW）；联合动力中标6个风电项目（394.6MW）；远景能源中标3个风电项目（607.5MW）。机组中标价格最高价达到4182元/kw，与2018年三季度2.5MW机组均价3341元/kW相比，价格提升25%。目前，受风电抢装影响，风电整机供不应求，机组中标及交付价格有望持续提升。推荐金风科技(002202.SZ)、明阳智能（601615.SH）、东方电缆(603606.SH)、天顺风能（002531.SZ）、日月股份（603218.SH），相关公司有中材科技(002080.SZ)，泰胜风能（300129.SZ）。 国网启动信息化第二次新增招标，年底“泛在”建设进度加速：近日，国家电网公司发布2019年第二次新增信息化服务和信息化设备招标采购公告，继9月19日和9月30日分别发布新增批次和第四批次招标后再放招标，年底“泛在”建设进度不减。2019年前四批和新增批次中，国电南瑞中标金额11.33亿，占比达43.2%，岷江水电中标金额3.70亿，占比达14.1%。推荐参与泛在电力物联网建设的龙头公司国电南瑞（600406.SH），相关公司有岷江水电（600131.SH）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年12月01日 价格跟踪 光伏产业链价格 本周硅料价格与上周变化不大，国内单多晶用料价格在每公斤74元及59元人民币。由于本周市场上成交量偏少，加上铸锭企业开工率下调的影响，在多晶硅片价格尚未回稳的节点，多晶用料形成询价居多以及有价无市的情况，买卖双方交易持续僵持，目前多晶用料弥漫着跌价氛围，预期进入12月后价格会更加明朗，跌价空间落在每公斤1-2元人民币左右。 单晶用料部分，在目前单晶硅片供应稍紧的情况来看，价格持稳在每公斤74元人民币，但随着先前检修硅料厂恢复满载加上新产能释放，单晶用料供应略为提升，加上预期单多晶用料价差逐步缩小，单晶用料价格也不会独善其身。海外硅料市场交易平淡，主要观望国内硅料价格的走向，单晶用料高价小幅滑落，其他价格与上周相同。 近期由于多晶产品需求低迷，在多晶电池库存偏高及拉货力度衰退影响下，本周多晶硅片延续跌价走势，价格落在每片1.69-1.75元人民币，海外多晶硅片则受到国内多晶硅片的影响，价格滑落至每片0.220-0.226美金，预期下周国内及海外多晶硅片仍有一波跌价空间。 依照目前多晶用料及硅片价格来看，现阶段铸锭企业都是低于现金成本亏损营运。在产企业为维持生产开工率，部分转往中低效项目开发，因此近期内中低效市场明显活络。本周单晶大厂公告12月牌价，维持与11月相同价格，市场成交价落在每片2.95-3.06元人民币之间，但由于现况单晶硅片供应稍紧，市场上低于2.95元人民币成交明显变少，单晶需求热度将延续至今年底。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 即使目前的价格低于多数厂商的现金成本水位，多晶电池片的跌价仍未停歇，本周主流价格来到每片2.9元人民币，换算每瓦价格已来到0.63元人民币上下。虽陆续有产能转回单晶、或是减产因应，但部分一线大厂持续维持常规多晶产线全开，因此短期内库存压力预计难以消化。 低迷的国内多晶电池片价格持续影响海外美金价格，尤其印度组件厂的目标采购价仍在下探，本周成交价跌至每瓦0.08元美金甚至以下。受到国内电池跌价的影响，第三地产能价格也快速反应，东南亚多晶电池片已逐渐跌破每瓦0.1元美金。 0204060801001201401601800246810121416182017-072017-122018-052018-102019-032019-08多晶硅价格（$/kg）一级致密料（元/kg）0.01.02.03.04.05.06.07.02017/7/52018/1/52018/7/52019/1/52019/7/5多晶硅片-金刚线(元/片)单晶硅片-180μm(元/片)单晶硅片-多晶硅片 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年12月01日 另一方面，由于单晶产品整体需求佳，国内单晶PERC电池片价格小幅上扬，落到0.95元人民币，海外价格则维持在先前水平。 从近期开标的项目来看，多晶组件的价格仍在持续下探，主流价格来到每瓦1.58 -1.65元人民币，且价格还在持续往下。国内的降价也同时传导至海外，美金价格也呈现缓跌态势。 单晶PERC组件部分，近期国内价格已较为平缓，而海外的价格受到今年四季度旺季不旺的悲观氛围影响，组件厂对明年上半年订单的报价较为积极。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 由于十二月整体需求佳，光伏玻璃供货稍有紧张、无库存压力，也让整体价格再度上涨，目前价格来到人民币28.5-30元/平方米。 图5：光伏玻璃价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/7/52018/1/52018/7/52019/1/52019/7/5多晶电池片-金刚线(元/W)单晶硅电池片（元/W）单晶PERC电池片（21.5%）1.01.52.02.53.03.52017/7/52017/12/52018/5/52018/10/52019/3/52019/8/5275W多晶组件(元/W）285W单晶组件（元/W）305W单晶PERC组件（元/W）310W单晶PERC组件（元/W）1.06.011.016.021.026.031.02019/3/212019/5/212019/7/212019/9/212019/11/21光伏玻璃价格(元/平方米） 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年12月01日 行业动态 《中央企业煤电资源区域整合试点方案》下发，五大电力牵头整合煤电资源 近日，《中央企业煤电资源区域整合试点方案》下发，将甘肃、陕西、新疆、青海、宁夏5个煤电产能过剩、煤电企业连续亏损的省区，纳入第一批中央企业煤电资源区域整合试点。由五大电力牵头开展煤电资源区域整合，其中国家能源集团牵头宁夏，华能牵头甘肃，国电投牵头青海，大唐牵头陕西，华电牵头新疆。本次资源整合试点将从2019年开始启动，试点时间三年左右。试点整合目标为：力争到2021年末，试点区域产能结构明显优化，煤电协同持续增强，运营效率稳步提高，煤电产能压降四分之一至三分之一，平均设备利用小时明显上升，整体减亏超过50%，资产负债率明显下降。 消息来源：智汇光伏 中电联：1-10月全国新增风电、光伏并网装机1466、 1714万千瓦 近日，国家能源局公布1-10月全国电力工业统计数据，数据显示：1-10月，全国累计并网风电2.0亿千瓦；全国新增风电并网装机1466万千瓦，同比增加20万千瓦；风电投资同比增长79.4%。1-10月全国新增光伏并网装机1714万千瓦；全国太阳能发电设备平均利用小时1117小时，比上年同期增加57小时。截至10月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量18.7亿千瓦，同比增长5.8%，其中并网太阳能发电1.4亿千瓦。 消息来源：北极星风力发电网 明阳全球单机容量最大的半直驱抗台风型8-10MW海上风机成功下线 11月29日，明阳全球单机容量最大半直驱抗台风型8-10MW海上风机下线，MySE8-10MW抗台风型海上风电机组具有高可靠性、高发电量、高效率、轻量化的显著优势，同时也是搭载明阳最新一代机器学习、人工智能技术的智慧型风机，将继续引领和推动海上风电规模化、经济化开发。 消息来源：北极星风力发电网 陇东-山东特高压配套新能源项目规划启动，规划3.5GW光伏+5.5GW风电 近日，华能庆阳及白银地区风、光、储综合新能源示范项目公示可研及勘察设计中标结果，中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司以6188万元的价格中标。据西北电力设计院的项目划分方案，庆阳地区规划总装机5.5GW，其中风电4GW、光伏1.5GW；白银地区新能源规划总装机3.5GW，其中风电1.5GW、光伏2GW。另外，招标公告中还要求在庆阳华池县建设一个总容量为120MW多能互补示范项目，其中风电100MW、光伏10MW、储能10MWh。 消息来源：北极星风力发电网 10月光伏逆变器总出货量4.83GW，华为、阳光电源、台达位列出货量前三 行业周报 | 电气设备 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年12月01日 2019年10月，光伏逆变器总出货量达4.83GW，环比上涨7%，出口总额2.05亿美元，环比上涨4%。其中，TOP20厂商出口总量达到3.99GW，出口总额达到了1.5亿美元。出口额方面，华为出口额5301万美元，出货量2078MW，排名第一，阳光电源出口额2080万美元，出货量516MW，位居第二，锦浪出口额1266万美元，出货量173MW，排名第三。