太平洋之星发展有限公司：揭开普特里港最秘密的秘密
编辑：李电话：（852）2277 6628电邮：foreignstock@phillip.com.hk 太平洋之星发展有限公司揭开Puteri Harbour最好的秘密新加坡|房地产|现场参观须知太平洋之星发展有限公司（PSD）于2018年2月1日在太平洋柔佛州依斯干达的Puteri Habour接待了我们的最新发展项目Puteri Cove Residences＆Quayside。前景和其他即将到来的发展，例如15°现场参观最后收盘价公司资料新币0.220私人码头，位于普特里港。公司背景PSD是一家东盟房地产开发商，之前在吉隆坡和曼谷进行过房地产开发和投资，并在伊斯干达和曼谷进行了管道项目。 PSD由反向收购（RTO）组成，随后于2017年2月16日在新交所凯利板上市。它还设有非财产部门，包括其在新加坡的铝建筑工程业务。现场参观要点1.由于独特的发展性质，需求池多样化对外国所有权，经济适用房或土著配额没有限制住宅平均售出75％，并在2018年2月下旬签发完工与合规证书2.通过延期付款计划保证5％的回报预付55％的款项，其余45％的款项将在第3年支付，第3年也需要5％的租金保证3.Iskandar Puteri是新兴经济特区的关键支柱Iskandar Puteri有望成为马来西亚Iskandar的主要商业中心Puteri Harbour与Isgodar Puteri，Legoland和EduCity毗邻，被视为吸引游客和外国人的主要景点投资行动由于我们没有PSD的内容，因此未提供股票评级或目标价格。同行比较– PSD的P / B和ROA在同行中最高太平洋之星发展LTD109.9 43.2 5.7不适用10.9不适用52.6 7.5 31.1 3.3马来西亚马星组1,023.115.710.96.29.49.22.05.59.91.1LBS BINA GROUP BHD520.919.77.510.213.113.932.03.59.21.2布隆·伯格码PSTAR SP股份总数（百万）：500月交易额（百万美元/新币百万）：83/11052-WK HI / LO（SGD）：0.35 / 0.15 3M平均每日T / O（百万）:0.17主要股东（％）CH BIOVEST PTE LTD35.52%GLAXIER CITY LIM ITED21.02%双喜控股有限公司12.92%好利集团4.80%价格表现（％）百万吨3百万1年潘尼(13.7)(8.3)-STI返回(2.84)0.2713.33价格VS。性病0.450.400.350.300.250.200.152月17日-5月17日-8月17日-11月17日PSTAR SP EQUITY FSSTI指数资料来源：PSR布隆伯格关键金融收入19,15912,55383,913息税折旧摊销前利润(5,752) NPAT(4,567) (5,446)19,968P / B不适用3.71.8鱼子，%不适用31%新加坡资料来源：B om berg，公司ASPEN（GROUP）HOLDINGS LTD186.38.8不适用4.5不适用6.734.6-0.1-0.8不适用资本世界有限公司101.564.023.5不适用不适用不适用净现金-13.2-36.31.1*公司宣布了会计年度变更平均458.027.113.97.011.29.922.9-1.1-4.51.1从12月31日至6月30日结束资料来源：彭博社菲利普研究团队（+6212 1850）research@phillip.com.sgMkt帽息税折旧摊销前利润EV / EBITDA EV / EBITDA P / E P / E净D / E ROA ROE P / B公司（百万新元）保证金(%)TTM1年度1年度(%)(%)(%)Y / E D ec，SGD'0 0 0Y15F Y 16 * 12 M F Y 172018年2月15日 太平洋之星发展有限公司实地考察2 |菲律宾证券研究（新加坡）背景PSD是由LH Group Limited进行的价值1.4亿新元的RTO的最终实体，该公司以前仅包括非财产部门。 PSD的管理层在交易发起和房地产投资管理方面拥有集体经验，自2005年以来已管理了3支封闭式房地产基金。PSD于2017年5月出售了其非核心业务（Autotrax），并于2017年9月与印度尼西亚总开发商签署了谅解备忘录，以开发一个标志性的滨水项目，并于2017年10月与DFM上市房地产达成战略合作伙伴关系迪拜的开发商将在未来五年内在东南亚主要城市开发豪华物业。物业部门：当前项目PSD目前有两个项目–位于伊斯干达的Puteri Cove Residences和Quayside（由DB2 Land拥有51％）和位于曼谷的The Posh Twelve（拥有51％的合资企业）图1：马来西亚依斯干达的Puteri Cove Residences和Quayside资料来源：公司永久业权的多功能开发项目，包括豪华公寓（1号和2号楼），泛太平洋服务套房（3号楼），SOHO和生活方式零售中心住宅平均出售75％迄今为止的价格范围：每平方尺RM1,200-1,850将于2018年2月下旬签发的结业证书物业部门：管道项目图2：豪华的十二楼，泰国曼谷资料来源：公司永久产权混合用途开发项目，包括中层公寓和生活方式零售店1号塔：已售60％Tower 2：从2017年6月开始进行多国销售谈判的不同阶段马来西亚，泰国，印度尼西亚和越南o正在与泰国和马来西亚的土地所有者和战略合作伙伴进行中至高级的持续谈判，以在各个主要地点开发400,000平方米的建筑面积o与雅加达和胡志明市的地主进行探索性讨论非财产部门：铝部门图3：PSD铝部门的结构资料来源：公司PSD的铝业务部提供建筑物的设计，制造和安装外墙和外墙PSD的铝业务部是新加坡房屋发展局（HDB）批准的8个窗户供应商和安装商之一，并且还完成了新加坡的各种标志性建筑，例如樟宜机场3号航站楼，帆@滨海湾，乌节中央，耶鲁大学，Sky Terrace @ Dawson和Waterbay EC 太平洋之星发展有限公司实地考察3 |菲律宾证券研究（新加坡）滨水中央商务区的主要资产位于即将到来的One°15 Marina Clubhouse对面的高级混合用途项目（住宅单位价格约为RM1,400每平方英尺）Puteri Cove Residences（1号和2号楼）预计将在2018年2月底之前获得其结业证书和合规证书泛太平洋服务套房（3号楼205/340单位）将于2018年下半年投入运营图4：Puteri Cove住宅的入口图5：Puteri Cove，私人码头和滨水区零售开发一旦上线（艺术家的印象）资料来源：公司图7：2号塔上的Delta海滨长廊（屋顶）的景色-俯瞰私人码头和海滨零售店资料来源：PSR图6：Puteri Cove的实际照片，2018年1月资料来源：公司图8：Puteri Cove的滨水区开发资料来源：PSR资料来源：PSR图9：以摩纳哥和圣淘沙海湾为模型的Puteri Cove码头区，将容纳专门的零售店，餐厅，咖啡厅和休闲场所资料来源：公司 太平洋之星发展有限公司实地考察4 |菲律宾证券研究（新加坡）图10：带礼宾服务的大厅资料来源：PSR图12：大休息室和游戏俱乐部资料来源：PSR图11：“天空图书馆”和“阅读阁楼”（艺术家的印象）资料来源：公司图13：大休息室和游戏俱乐部的桌上足球桌资料来源：PSR图14：俯瞰私人码头区的健身房资料来源：PSR图15：业主可以预订私人饭厅进行活动或开会资料来源：PSR 太平洋之星发展有限公司实地考察5 |菲律宾证券研究（新加坡）由于独特的发展性质，需求池多样化对外国所有权，经济适用房或土著配额没有限制买家国籍多元化o28个不同国籍的人-50％是新加坡人住宅平均售出75％，并在2018年2月下旬签发完工与合规证书oTower 1：90％出售（〜RM1200psf）oTower 2：卖出60％（〜RM1600psf）通过延期付款计划保证5％的回报延期付款计划允许55％的前期付款，其余45％的付款将在第3年进行，第3年也将提供5％的租金保证高收入买家占Puteri Cove购物的50％，他们已经支付了购买价格的80％，其中很大一部分买家以现金支付4个系列下的11个概念（城市，艺术，精致程度，码头）的入住条件买家可以选择单独的室内设计师（ID）套装–价格在30,000-100,000新元图16：“ Marina”系列下的概念之一资料来源：PSR图18：所有主卧室均设有连接浴室资料来源：PSR图20：客厅资料来源：PSR图17：设施齐全的饭厅– ID包中包括从椅子到餐具的所有物品资料来源：PSR图19：儿童房资料来源：PSR图21：房主的迎宾礼包和行李资料来源：PSR 太平洋之星发展有限公司实地考察6 |菲律宾证券研究（新加坡）普特里湾的鸟瞰图图22：艺术家对Puteri Cove的印象资料来源：公司图23：Iskandar Puteri地图上的Puteri Cove资料来源：公司Iskandar Puteri是新兴经济特区的关键支柱随着Iskandar Puteri被确定为Iskandar的“特别经济区”中的四个“旗舰区”之一，Puteri Harbour和该区域内的其他项目预计将推动Iskandar的经济和人口增长，这意味着Puteri Harbour的增长，反之，Puteri Cove根据依斯干达地区发展局的数据，到2025年，将创造超过80万个就业机会，人均GDP将达到31,100美元。Puteri Cove距离新加坡通过大士第二路（Tuas Second Link）仅有10分钟车程 ， 距 离 士 乃 国 际 机 场 （ Senai International Airport）有20分钟车程，距离Puteri Harbor国际渡轮码头有5分钟步行路程周围的地标性开发项目包括Edu City，Legoland，哥伦比亚亚洲医院，腾飞-UEMS技术园和Mitsui-Ascendas-UEMS技术园 香港代表的联系方式研究王enny交易总监（852）2277 6720张静研究分析师运输和汽车（86）21 51699400-103黄宗Research研究分析师香港及内地物业，酒店及娱乐(852) 2277 6527营业额范国和研究分析师制药，健康与个人护理，TMT（86）21 51699400-110王延南新能源研究分析师(86) 21 51699400-107欧阳兆麟公司和机构销售经理，国际销售经理（852）2277 6783（852）2277 6678SHIKITA Yoshikazu国际销售经理（日本团队）(852) 2277 6624 菲利普研究股票选择系统总回报建议评分备注> +20%购买1从目前的价格来看> 20％的上涨空间+ 5％至+ 20％积累2从当前价格来看上涨空间为+ 5％至+ 20％-5％至+ 5％中性3交易价格在当前价格的+/- 5％以内-5％至-20％降低4比当前价格下跌-5％至-20％< -20%卖5比当前价格下跌-20％我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。在做出最终建议之前，我们会考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机底蕴。一般免责声明该出版物由菲利普证券（香港）有限公司（以下简称“ PSHK”）在香港发行，该公司由证券及期货事务监察委员会在香港许可从事受管制的活动，包括第四类受管制的活动（证券咨询）。该出版物最初是由我们的海外分支机构的分析师准备的。本文所包含的信息基于PSHK及其关联公司认为准确的来源，本出版物所包含的任何分析，预测，预测，期望和观点均基于此类信息，仅是信念的表达。本材料仅供一般发行，不希望向客户提供量身定制的投资建议，也未考虑可能收到此报告的任何个人的财务状况和目标。投资者
