新冠疫情影响跟踪系列（五）：国际疫情加剧，重点资金偏好什么？

策略周报 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月03日 。 国际疫情加剧，重点资金偏好什么？ 新冠疫情影响跟踪系列（五） 证券研究报告 策略周报 西部证券 2020年03月03日 分析师 张弛 S0800519110001 13918023419 zhangchi@research.xbmail.com.cn 联系人 黄维驰 huangweichi@research.xbmail.com.cn Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 疫情动态：截至3月2日，国内新冠肺炎累计确诊80,303例，累计死亡人数2948人，累计治愈47,428例，现有疑似587例。其中，新增疑似/确诊病例近三周皆呈现下降趋势，分别降至31例/129例。反观国际方面，欧洲与韩国疫情日益加剧，海外累计确诊病例10,679例，本周一新增确诊达到1770例，已远高于国内增速。从市场资金面来看，节后“抄底”资金累计净流入随海外疫情加剧呈现放缓趋势，由“峰值”1016亿降至853亿。 内、外资净流向：1）截至3月2日，陆股通近30日净流入由节后“峰值”1,076亿降至198亿，呈现趋势放缓。其中上周净流入-293亿，按周环比净流出进一步扩大了65亿； 2）截至上周三两融余额升至11,262亿元，但随后“见顶回落”，周五已降至11,022亿元。其中，上周“两融”净流入为49亿，按周环比减少414亿— —或反映受国际疫情影响，一是外资机构节后入市“抄底”已逐步转变为加速“出逃”；二是内资机构持续增配节奏也有所放缓。 节后板块累计净流向：1）外资净买入TOP5行业：食品饮料、医药生物、电气设备、计算机和休闲服务；2）内资净买入TOP5行业：电子、计算机、化工、医药生物和国防军工。值得留意，上周内资净流入Top3的板块：通信（27.0亿）、计算机（11.1亿）和化工（9.9亿），远高于申万28个行业1.2亿的净流入均值；上周外资仅净流入3个板块：计算机（4.2亿）、电气设备（1.0亿）和纺织服装（0.1亿）。— —上周内外资共同买入计算机，新增成长行业为5G通讯，意味成长科技行业或仍是市场焦点。 节后个股累计净流向：1）陆股通净流入Top5：贵州茅台、宁德时代、中国国旅、上海机场以及迈瑞医疗；2)融资融券净流入Top5：TCL集团、四维图新、华天科技、格力电器以及中环股份。 外资偏好与定价权：截至2月28日，外资偏好TOP5行业：食品饮料、家用电器、医药生物、建筑材料及休闲服务；节后偏好明显上升行业：银行、电气设备和交通运输。外资定价权TOP5行业：家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料及医药生物；节后定价权权明显上升行业：休闲服务、银行和电气设备。外资偏好叠加定价权“占优”TOP5行业：家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料及医药生物；其中，节后偏好及定价权“占优”明显上升的行业：休闲服务、电气设备以及银行。 外资集中度：截至2月28日CR10/30主要分布于传统消费以及金融行业；自国际疫情加剧以来由2月25日底部32.77%/50.57%升至33.41%/51.29%，或反映市场乐观情绪有所降温，“抱团”防御需求转向上升。 风险提示：新冠疫情防控不及预期，下行拐点错判。 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月03日 索引 内容目录 陆股通/港股通&融资融券 资金表现 ............................................................................. 4 陆股通&融资融券资金 行业及个股净流入 ..................................................................... 6 TMT科技类型公募基金发行情况 ................................................................................. 9 行业偏好与定价权.................................................................................................... 11 陆股通持股占比TOP50 ........................................................................................... 11 指数股指与ERP ..................................................................................................... 15 图表目录 图1：重点资金净流入受国际疫情加剧影响，上周后半段大幅流出 ................................... 4 图2：国际疫情呈现加速上升态势 ................................................................................ 4 图3：陆股通近30日资金净流入情况 .......................................................................... 5 图4：港股通近30日资金净流入情况 .......................................................................... 5 图5：两融交易金额与两融余额本周小幅抬升................................................................ 5 图6：上周融资融券均呈现“冲高回落” .......................................................................... 6 图7：节后陆股通资金行业累计净流入 ......................................................................... 6 图8：上周陆股通资金行业累计净流入 ......................................................................... 7 图9：节后陆股通资金个股累计净流入 ......................................................................... 7 图10：上周陆股通资金个股累计净流入 ....................................................................... 7 图11：节后两融资金行业累计净流入 .......................................................................... 8 图12：上周两融资金行业累计净流入 .......................................................................... 8 图13：节后两融资金个股累计净流入 .......................................................................... 9 图14：上周两融资金个股累计净流入 .......................................................................... 9 图15：年初至今，科技类公募基金发行数量与规模占比抬升明显 .................................. 10 图16：公募基金重仓股中成长类型股票个数增长迅速 .................................................. 10 图17：公募基金行业超配比例Q4较Q3，成长型行业上升明显 ................................... 10 图18：节后外资行业偏好与定价权变化 ..................................................................... 11 图19：陆股通持股占比TOP50--周度资金面及基本面变化观察 .................................. 12 图20：陆股通持股占比TOP50--持股数量及涨跌幅变化观察 ..................................... 13 图21：上周陆股通持股Top50行业分布变化观察....................................................... 14 图22：外资CR10、30集中度呈现触底反弹 ............................................................. 14 图23：陆股通持股CR10/30行业分布变化观察 ......................................................... 15 图24：上证综指PE走势 ......................................................................................... 15 图25：上证综指ERP走势 ...................................................................................... 15 rQsPmRvMmMnQnQqQnMqPrNbRaO6MmOpPnPmMjMqQmPlOqQnRbRpPuNuOnOrOwMnQnO 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月03日 图26：恒生指数PE走势 ......................................................................................... 16 图27：恒生指数ERP走势 ...................................................................................... 16 策略周报 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月03日 陆股通/港股通&融资融券 资金表现 疫情动态：截至3月2日，国内新冠肺炎累计确诊80,303例，累计死亡人数2948人，累计治愈47,428例，现有疑似587例。其中，新增疑似/确诊病例近三周皆呈现下降趋势，分别降至31例/129例。反观国际方面，欧洲与韩国疫情日益加剧，海外累计确诊病例10,679例，本周一新增确诊达到1770例，已远高于国内增速。从市场资金面来看，节后“抄底”资金累计净流入随海外疫情加剧呈现放缓趋势，由“峰值”1016亿降至853亿。 内、外资净流向：1）截至3月2日，陆股通近30日净流入为198亿，自2月4日1076亿以来呈现加速下降趋势，其中上周净流出293亿，周环比增加65亿； 2）截至上周末两融余额进一步升至11,