两融策略日报：有分歧，但或是机会

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 三大指数冲高回落，全线收绿，沪指最高上涨至2998点离3000点仅一线之隔，沪市成交3813亿元再创年内量能新高。指数由缩量上涨再到放量滞涨，我们认为短期沪指在3000点整数关口出现了分歧，毕竟指数开年以来剔除2月3日的大跌，指数接连反弹，沪指完成缺口回补，而深成指和创业板指均已经创出新高，但却并没有出现过宽幅调整，或者可以称之为回踩确认。所以在沪指3000点区域，资金出现分歧我们认为也很正常，部分场内资金出现了恐高的状态，但我们认为此类调整大概率只是盘整，目前指数仍维持良好的上行趋势。而对于创业板市场，正是我们此前提出的结构性趋势行情的关键，我们认为诸多创业板上市企业本身处于上行的盈利周期，从此前已经公布2019年年报业绩预告的情况来看，创业板公司在2019年四季度业绩增速出现了明显上升，盈利周期向上的趋势仍在持续。对于投资者而言，我们维持此前的建议，沪指没有有效跌破5日均线的背景下，A股市场有望持续保持强势，虽有可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下A股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者首要任务继续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。  主题追踪 今日关注：鸡肉、大金融、国产芯片 昨日主题：贵金属、鸡肉主题领涨，云游戏、远程办公主题跌幅居前 1）贵金属：赤峰黄金、西部黄金领涨，催化剂：2月18日，国际现货黄金价格报收于1602美元/盎司，这是近七年来黄金价格首次收盘价站上1600美元关口。 2）鸡肉概念：华英农业、益生股份领涨，催化剂：受疫情影响，猪肉、鸡肉供给收缩，且运输不畅，部分地区价格上涨，在猪肉龙头牧原股份股价创历史新高的带动下，鸡肉板块跟涨效应明显。 3）大金融：新力金融、国金证券领涨，催化剂：近日，证监会发布修订《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。此次《再融资规则》对上市公司再融资条件做了松绑，诸多方面超市场预期，有助于盘活存量资金，吸引增量资金，利于投资者风险偏好的上升。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/19 2020/02/18 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 4.70 20.68 25.39 46.74 65.71 112.46 截止日余额（亿元） 5740.72 4905.31 10646.04 5736.02 4884.63 10620.65 融券 期间卖出量（亿股） 1.33 0.49 1.81 1.32 0.39 1.71 截止日余额（亿元） 104.16 30.96 135.12 102.33 28.41 130.74 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月20日 两融策略 有分歧，但或是机会 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，A股冲高回落，上证指数在3000点下方蓄势，收盘跌0.32%报2975.4点；深证成指跌0.63%报11235.6点；创业板指跌1.45%报2139.44点。两市成交额突破万亿，创近一年新高。 特斯拉或采用宁德时代磷酸铁锂电池，概念股爆发，钱江摩托、安纳达、百川股份、圣阳股份、光华科技、天际股份等逾10股涨停。锂电池板块同样活跃，兆新股份、和胜股份、星云股份、智云股份涨停。特斯拉概念持续抢眼，常铝股份、新朋股份、旷达科技、凯中精密、银邦股份、北特科技涨停。国产芯片概念走强，诚迈科技、圣邦股份、乾照光电、中化岩土、博创科技涨停。半导体材料概念发力，铜峰电子、泰晶科技、中欣氟材、金龙机电等涨停。券商冲高回落，国金证券触及涨停。鸡肉概念大涨，华英农业涨停。期货概念一度异动，南华期货、瑞达期货涨停。有色钴板块承压大跌，寒锐钴业、华友钴业跌停，道氏技术、洛阳钼业触及跌停。此外，云游戏、远程办公、在线教育、口罩、农业等概念亦表现低迷。 个股方面，深交所质疑为减持而炒作股价，安居宝六连板后闪崩跌停。 三大指数冲高回落，全线收绿，沪指最高上涨至2998点离3000点仅一线之隔，沪市成交3813亿元再创年内量能新高。指数由缩量上涨再到放量滞涨，我们认为短期沪指在3000点整数关口出现了分歧，毕竟指数开年以来剔除2月3日的大跌，指数接连反弹，沪指完成缺口回补，而深成指和创业板指均已经创出新高，但却并没有出现过宽幅调整，或者可以称之为回踩确认。所以在沪指3000点区域，资金出现分歧我们认为也很正常，部分场内资金出现了恐高的状态，但我们认为此类调整大概率只是盘整，目前指数仍维持良好的上行趋势。而对于创业板市场，正是我们此前提出的结构性趋势行情的关键，我们认为诸多创业板上市企业本身处于上行的盈利周期，从此前已经公布2019年年报业绩预告的情况来看，创业板公司在2019年四季度业绩增速出现了明显上升，盈利周期向上的趋势仍在持续。对于投资者而言，我们维持此前的建议，沪指没有有效跌破5日均线的背景下，A股市场有望持续保持强势，虽有可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下A股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者首要任务继续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。 配置思路，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情，但前期景气度较高受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 300324.SZ 旋极信息 因未依法履行其他职责，被责令改正 002092.SZ 中泰化学 本次拟增发股份42928.9919万股 002157.SZ 正邦科技 2019年年报业绩快报：营业总收入254.42亿元，同比去年15.05%，净利润为16.97亿元，同比去年777.53% 002320.SZ 海峡股份 2019年年报业绩快报：营业总收入11.1亿元，同比去年5.77%，净利润为2.19亿元，同比去年4.09% 002458.SZ 益生股份 2019年年报正式披露，营业总收入35.84亿元，同比去年143.26%，净利润为21.76亿元，同比去年499.73% 002610.SZ 爱康科技 回购数量：1151524股 002736.SZ 国信证券 2019年年报业绩快报：营业总收入140.9亿元，同比去年40.46%，净利润为49.24亿元，同比去年43.83% 300602.SZ 飞荣达 本次拟增发股份6000万股 300666.SZ 江丰电子 本次拟增发股份6562.8万股 600315.SH 上海家化 2019年年报正式披露，营业总收入75.97亿元，同比去年6.43%，净利润为5.57亿元，同比去年3.09% 600433.SH 冠豪高新 回购数量：28749998股 600929.SH 湖南盐业 2019年年报业绩快报：营业总收入22.69亿元，同比去年-1.48%，净利润为1.48亿元，同比去年3.94% 601015.SH 陕西黑猫 本次配股10配3 601877.SH 正泰电器 回购数量：19794290股 603318.SH 派思股份 本次拟增发股份8043.2455万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四)