两融策略日报：调整未完，但也是机会

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 指数如期调整，不过整体调整级别并不大，我们在《指数如期调整，勿恐慌》中分析认为：“本次的调整信号，上证指数和深证成指并没有形成联动效应，所以调整属于正常回撤的范畴。”本周三北向资金也是继续大幅流入，陆股通资金当日净流入量接近40亿元，陆股通资金继续大幅的流进也是对当前A股市场的认可，所以我们并不认为指数周二的大幅调整是对原有趋势的破坏，也意味着本轮指数的调整空间并不显性。空间上指数或会回补9月5日跳空缺，不过对于投资者而言仍将会是一次较好的上车机会。  主题追踪 今日关注：医药制造、华为概念 昨日主题：Facebook、酿酒行业主题领涨，UWB概念主题跌幅居前 1）石油行业：东华能源、中海油服领涨，催化剂： 据国家发改委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内(9月3日—9月17日)，国际油价上涨，平均来看，伦敦布伦特、纽约WTI油价比上轮调价周期上涨3.27%。受此影响，国内汽油、柴油零售价格随之上调。 2）进口博览：龙头股份、跨境通领涨，催化剂：第二届中国国际进口博览会招商路演活动17日在北京举行。来自北京市、中国国际进口博览局、商务部、进博会参展商等各界代表参加活动。中国国际进口博览局副局长孙成海介绍，目前，第二届进博会企业商业展招展面积已经超过30万平方米的计划目标，参展国别、企业家数、“一带一路”相关国家数、世界500强和行业龙头企业数均超过首届。招商、布展、城市保障等工作有序推进，筹备工作已进入最后关键阶段。 3）食品饮料：加加食品、三只松鼠领涨，催化剂：近日，第十九届中国方便食品大会新闻发布会在京召开，行业主管部门、业界专家和企业代表就方便食品的创新发展交流探讨。会上发布了由工信部消费品工业司组织、中国食品科学技术学会等21家单位共同编写的《食品工业发展报告(2018年度)》。《报告》中数据显示，2018年，食品工业规模以上企业以占全国工业5.7%的资产，创造了7.9%的主营业务收入，完成了8.7%的利润总额。  热股鉴赏 东方财富（300059）: 中报业绩超预期，流量变现继续升级 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/09/18 2019/09/17 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 2.34 9.62 11.95 9.93 5.80 15.73 截止日余额（亿元） 5502.56 4071.85 9574.41 5500.23 4062.23 9562.46 融券 期间卖出量（亿股） 1.27 0.22 1.49 1.09 0.32 1.41 截止日余额（亿元） 108.76 23.09 131.85 107.08 22.99 130.08 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年9月19日 两融策略 调整未完，但也是机会 22557888/36139/20190919 10:16 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，沪深两市小幅高开，日内缩量窄幅震荡。早盘茅台带领白酒及部分消费白马上攻企稳指数，午后游戏和部分手机产业链个股开始发力，但金融科技为主的计算机板块仍未回暖，场内个股涨跌互半，市场静待外围市场晚间消息。截至收盘，上证指数收涨0.25%报2985.66点，深证成指涨0.31%，创业板指微涨0.08%。两市缩量成交4872亿元，为8月29日以来首次成交低于5000亿元。北向资金在昨日中断连续12日净流入后，当日单边净流入39.21亿元。 行业方面，白酒股全线爆发，酒鬼酒、迎驾贡酒双双涨停，今世缘、山西汾酒大涨6%，贵州茅台涨超5%，距历史新高不足0.5%。啤酒股受振上扬，重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒均涨超2%。大消费板块亦整体表现强势，白云机场大涨6%，中国国旅、海天味业等龙头均涨势较好。游戏板块午后发力，中青宝三连板，天神娱乐、三五互联、众应互联、北纬科技集体封板。苹果产业链领衔部分科技股午后转暖，领益智造一度涨停，蓝思科技、欧菲光、水晶光电涨幅居前。此外上海和深圳本地股、次新股也都有不错发挥。国际油价迅速变脸大跌，昨日大涨的油服板块全线杀跌，通源石油、中曼石油跌超8%，潜能恒信跌超7%。海运、燃气等关联行业也都集体跟跌，中远海能跌5%，重庆燃气、贵州燃气、深圳燃气跌逾4%。 个股方面，浙农股份作价26.67亿元借壳上市，华通医药连续涨停。 周三，沪深两市小幅高开，日内缩量窄幅震荡。早盘茅台带领白酒及部分消费白马上攻企稳指数，午后游戏和部分手机产业链个股开始发力，但金融科技为主的计算机板块仍未回暖，目前市场犹豫特征似乎正在等待晚间美联储以及多国利率决议的消息。截至收盘，上证指数收涨0.25%报2985.66点，深证成指涨0.31%，创业板指微涨0.08%。两市缩量成交4872亿元，为8月29日以来首次成交低于5000亿元。北向资金在昨日中断连续12日净流入后，当日单边净流入39.21亿元。指数如期调整，不过整体调整级别并不大，我们在《指数如期调整，勿恐慌》中分析认为：“本次的调整信号，上证指数和深证成指并没有形成联动效应，所以调整属于正常回撤的范畴。”本周三北向资金也是继续大幅流入，陆股通资金当日净流入量接近40亿元，陆股通资金继续大幅的流进也是对当前A股市场的认可，所以我们并不认为指数周二的大幅调整是对原有趋势的破坏，也意味着本轮指数的调整空间并不显性。空间上指数或会回补9月5日跳空缺，不过对于投资者而言仍将会是一次较好的上车机会。 (二) 热股鉴赏 东方财富（300059）: 中报业绩超预期，流量变现继续升级 业绩高增速，拥有双支柱业务结构。2019年上半年公司实现营业收入19.98亿元，同比增长22.20%，归属于上市公司股东的净利润为8.71亿元，同比增长55.88%，扣非后净利润为8.37亿元，同比增长52.00%。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台已成为 我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台之一，“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧” 等，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，具有市场领先地位，形成了公司的核心竞争力。报告期内，公司证券业务实现快速发展，客户开户数同比较大幅度增长，股票交易额同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增 长。同时公司进一步丰富基金产品，基金投资者规模进一步增长，互联网金融电子商务平台基金 销售业务平稳发展。截至2019年6月30日，共上线133家公募基金管理人7179只基金产品，公司互联网金 融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易30608820笔，基金销售额为3090.04亿元， 其中“活期宝”共计实现申购交易9225719笔，销售额为1525.34亿元。“天天基金网”网站2019年半年 度日均页面浏览量为357.28万，其中，交易日日均页面浏览量为493.31万，非交易日日均页面浏览量为 101.90万；“天天基金网”2019年半年度用户日均使用时长为15分钟；天天基金服务平台日均活跃访问 用户数为123.85万，其中，交易日日均活跃访问用户数为153.30万，非交易日日均活跃访问用户数为 64.93万。 公司公募基金牌照落地将加速公司财富管理转型。公司由互联网财经门户起家，具有长期积累的流量优势和客户粘性。公司具有多年基金电商销售经验和天天基金网的渠道优势，此次公募基金牌照获批，有望从基金22557888/36139/20190919 10:16 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 代销收取代销费向自主发行公募基金产品获取管理费转型，并具有很强的流量优势。 总结：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 601901.SH 方正证券 诉讼结果为原告败诉 601012.SH 隆基股份 原告隆基乐叶光伏科技有限公司因拖欠货款纠纷向青海省西宁市中级人民法院对中国水利水电第四工程局有限公司提请的这一民事诉讼中，涉案金额53584305.05CNY,公司作为涉案一方特此公告 600318.SH 新力金融 诉讼结果为原告胜诉 000100.SZ TCL集团 回购数量：483810522股 000708.SZ 大冶特钢 本次增发价9.2元，增发数量251949.9422万股 002180.SZ 纳思达 本激励计划拟授予激励对象股票期权5,848.77万份，本激励计划授予的股票期权的首次行权价格为27.73元/股 002511.SZ 中顺洁柔 回购数量：56865股 300122.SZ 智飞生物 本次拟增发股份10000万股 300401.SZ 花园生物 回购数量：5058240股 300561.SZ 汇金科技 中国证监会依法对公司提交的《珠海汇金科技股份有限公司上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理 600072.SH 中船科技 中国证监会依法对公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理 600135.SH 乐凯胶片 本次拟增发股份12554.2282万股 600135.SH 乐凯胶片 乐凯胶片发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，上市公司收到中国证监会核发的《关于核准乐凯胶片股份有限公司向中国乐凯集团有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》 600166.SH 福田汽车 回购数量：105488048股 600175.SH 美都能源 杭州五湖投资合伙企业(有限合伙)减持720万股公司股份，杭州志恒投资合伙企业(有限合伙)减持480万股公司股份 601058.SH 赛轮轮胎 回购数量：61500056股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 253.08 2.60 601166.SH 兴业银行 118.15 3.56 600030.SH 中信证券 100.86 4.39 600519.SH 贵州茅台 90.76 0.63 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 601688.SH 华泰证券 9.78 0.68 688009.SH 中国通号 6.60 6.03 60