两融策略日报：市场短期有风险，着眼长期配置

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周二沪指延续强势格局，不过前几日连续强于主板市场的创业板指却首度出现调整，一定程度上似乎具有先行指标的意味，且周二两市日内跌停数为37家，连续两日跌停数超30家，市场短期调整或已经临近，不过正如我们在《无惧短期震荡，积极做多》中分析认为：“近一阶段指数接连走强，本周一日内同上周五类似，出现了宽幅震荡，但尾盘依然能够触底回升翻红，已经显示出当下场内投资者无惧疫情影响的高涨做多热情，尤其是节前节后创业板市场的接连强势表现，一定程度上已经反应出当下A股结构性的趋势行情已经形成。”配置思路，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情，但前期景气度较高受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力。  主题追踪 今日关注：国产芯片、5G 昨日主题：3D摄像头、钢铁主题领涨，远程办公、口罩主题跌幅居前 1）3D摄像头：晶方科技、欧菲光领涨，催化剂：近期，外媒报道了苹果公司明年5款新iPhone的可能配置，其中iPhone 12 Pro或将首次搭载了3D ToF镜头。 2）无线耳机：歌尔股份、立讯精密领涨，催化剂：东方财富Choice数据显示，近日，多家无线耳机概念公司发布2019年度业绩预告，其中，大部分公司业绩预喜。2019年真无线蓝牙耳机(TWS)市场爆发，将给产业链多个环节带来可观的增量空间，核心厂商将显著受益。 3）钢铁：安阳钢铁、八一钢铁领涨，催化剂：日前，国务院印发通知，要求各地区各部门和有关企业切实做好春节后复工复产。在经济明显承压的基础上，市场预期政策加码，全年基建投资的增速仍有望保持较高增速。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/11 2020/02/10 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -14.35 -4.63 -18.99 19.75 32.09 51.83 截止日余额（亿元） 5624.60 4681.64 10306.24 5638.96 4686.27 10325.23 融券 期间卖出量（亿股） 1.23 0.40 1.63 0.89 0.31 1.21 截止日余额（亿元） 80.20 21.84 102.04 73.27 19.82 93.09 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月12日 两融策略 市场短期有风险，着眼长期配置 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股窄幅整理，前期热门题材悉数回落。上证指数收盘涨0.39%报2901.67点，深证成指涨0.37%报10768.63点，创业板指跌0.67%报2028.44点。两市成交不足8000亿元，较上日略有缩量。 行业板块方面，基建类题材领涨，洛阳玻璃、金晶科技、九鼎新材涨停；八一钢铁、安阳钢铁触及涨停。燃料电池概念强势爆发，凯龙股份、厚普股份、德威新材、腾龙股份、红阳能源涨停。苹果概念午后发力，歌尔股份、晶方科技、正业科技涨停。5G概念股表现活跃，法尔胜、银宝山新、超讯通信、纵横通信涨停。煤炭、白酒、航空、保险、银行等板块亦有出色表现。特斯拉概念走势分化，奥特佳、秀强股份涨停，模塑科技、常铝股份等大跌。在线教育概念股回落，全通教育、二六三等跌停。病毒防治概念普跌，医药、口罩、防护服等分支均遭重挫，中珠医疗、永太科技、阳普医疗、雅本化学、星湖科技等逾20股跌停。 本周二沪指延续强势格局，不过前几日连续强于主板市场的创业板指却首度出现调整，一定程度上似乎具有先行指标的意味，且周二两市日内跌停数为37家，连续两日跌停数超30家，市场短期调整或已经临近，不过正如我们在《无惧短期震荡，积极做多》中分析认为：“近一阶段指数接连走强，本周一日内同上周五类似，出现了宽幅震荡，但尾盘依然能够触底回升翻红，已经显示出当下场内投资者无惧疫情影响的高涨做多热情，尤其是节前节后创业板市场的接连强势表现，一定程度上已经反应出当下A股结构性的趋势行情已经形成。” 配置思路，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情，但前期景气度较高受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000559.SZ 万向钱潮 本次拟增发股份55063.189万股 002271.SZ 东方雨虹 2019年年报业绩快报：营业总收入181.39亿元，同比去年29.14%，净利润为20.85亿元，同比去年38.25% 002390.SZ 信邦制药 回购数量：83376743股 601098.SH 中南传媒 2019年年报业绩快报：营业总收入101.16亿元，同比去年5.65%，净利润为12.74亿元，同比去年2.91% 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 251.84 2.87 600519.SH 贵州茅台 128.18 0.93 601166.SH 兴业银行 113.40 3.36 600030.SH 中信证券 107.69 4.84 000725.SZ 京东方A 72.68 4.52 300059.SZ 东方财富 71.26 9.00 600016.SH 民生银行 57.69 2.76 002714.SZ 牧原股份 57.47 4.92 000651.SZ 格力电器 47.42 1.24 600000.SH 浦发银行 43.59 1.43 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 600519.SH 贵州茅台 2.97 0.02 688012.SH 中微公司 2.34 2.23 688009.SH 中国通号 1.82 2.16 600030.SH 中信证券 1.41 0.06 600036.SH 招商银行 1.26 0.02 601318.SH 中国平安 1.25 0.01 600837.SH 海通证券 1.25 0.11 688321.SH 微芯生物 0.96 3.74 600028.SH 中国石化 0.92 0.02 002460.SZ 赣锋锂业 0.87 0.21 图表5:融资余额增速前十 图表6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 000652.SZ 泰达股份 6.59 318.23 002705.SZ 新宝股份 0.80 109.62 601900.SH 南方传媒 1.93 107.67 300342.SZ 天银机电 3.10 54.37 600477.SH 杭萧钢构 1.52 47.04 600083.SH 博信股份 0.04 32.27 002544.SZ 杰赛科技 2.39 30.26 300236.SZ 上海新阳 7.41 29.16 000016.SZ 深康佳A 7.77