锂钴行业动态跟踪：疫情影响下，钴盐价格上涨，锂价平稳运行

最近一年行业指数走势 -6%0%6%12%18%24%31%37%2019-022019-062019-10上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.14） EPS（元） PE 投资评级 2019 2020 2021 2019 2020 2021 002460 赣锋锂业 747 57.78 0.42 0.72 1.07 137 80 54 增持 300618 寒锐钴业 225 83.55 0.24 1.67 2.55 348 50 33 增持 603799 华友钴业 568 52.66 0.22 0.94 1.38 239 56 38 增持 2020年02月16日 锂钴行业动态跟踪 计算机软件与服务 证券研究报告 有色金属 投资要点：  疫情影响下，钴盐产量下滑，补库需求带动钴盐价格上涨。本周国内钴盐价格上涨，其中氯化钴（≥24.2%）价格上升4元/千克，涨幅6.5%；硫酸钴（≥20.5%）价格上涨4元/千克，涨幅5.8%；四氧化三钴（≥72%）价格上涨15元/千克，涨幅7.9%；氧化钴（≥72%）价格持平。主要因疫情影响， 靠近湖北的江西、湖南等地区钴盐企业开工率较低，迟迟无法复工造成钴盐产量下滑，与此同时，下游年前备货较少，钴盐库存消耗殆尽，部分补库需求造成钴盐价格上涨。  锂盐价格平稳。百川资讯数据显示，本周国内工业级碳酸锂均价水平在3.85万元/吨，国内电池级碳酸锂市均价水平在4.85万元/吨，国内工业级氢氧化锂均价水平在4.875万元/吨左右，国内电池级氢氧化锂均价水平在5.625万元/吨左右。疫情影响下，部分工厂仍在停工，部分厂家逐步恢复生产，但产能利用率较低，在交通和物流不畅的影响，市场成交清淡，预计2月锂盐价格整体维持稳定。  电池、整车等下游开工延迟，需求恢复尚需时日。电池方面，据中国电池网统计，本周大部分电池企业已经恢复生产，但产能利用率不足，主要受员工返城后需隔离14天的影响，预计月底可恢复正常生产。新能源汽车方面，1月新能源汽车销售4.4万辆，生产4万量，分别同比下滑54.4%和55.4%，主要受到今年春节在1月份以及去年12月份抢生产的影响。展望未来一个月的情况，我们认为下游需求仍不乐观，首先疫情消褪需求时间同时消费者出于谨慎的考量也会推迟购车计划，其次汽车零部件众多，一个零部件供应商的开工和物流出现问题，整车的制造销售就会受到拖累，因此我们预计整车企业的生产销售完全恢复正常至少要推迟到二季度。  推荐标的。虽然短期新能源产业链受到疫情的冲击，但如若疫情控制情况良好，无论是下游的终端消费还是生产都有望弥补回一季度的损失额度，因此我们看好二季度后的钴锂价格，推荐华友钴业、寒锐钴业和赣锋锂业。  风险提示：疫情持续时间超预期，5G换机潮和新能源车销量不及预期。 行业研究 财通证券研究所 疫情影响下，钴盐价格上涨，锂价平稳运行 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 李帅华 分析师 SAC证书编号：S0160518030001 lishuaihua@ctsec.com 相关报告 1 《复苏中止or终止？:疫情对有色行业影响》 2020-02-02 2 《有色金属总量不确定性增加，重视钴金》 2020-01-14 3 《国内经济仍然疲软，继续看好黄金:有色行业周报》 2019-10-21 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 本周情况回顾............................................3 1.1 钴产品价格趋势............................................. 3 1.1.1 钴盐价格上涨 ......................................... 3 1.1.2 金属钴价微幅上涨 ..................................... 3 1.1.3 国内外钴期货价格涨跌互现 ............................. 4 1.2 锂产品价格趋势............................................. 4 1.2.1 碳酸锂价格 ........................................... 4 1.2.2 氢氧化锂价格 ......................................... 5 图表目录 图1：钴盐价格（单位：元/千克） ...............................3 图2：金属钴价格（单位：元/吨） ...............................3 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） ....4 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） ...........................5 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨）..........................5 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 本周情况回顾 1.1 钴产品价格趋势 1.1.1 钴盐价格上涨 本周国内钴盐价格上涨，其中氯化钴（≥24.2%）价格上升4元/千克，涨幅6.5%；硫酸钴（≥20.5%）价格上涨4元/千克，涨幅5.8%；四氧化三钴（≥72%）价格上涨15元/千克，涨幅7.9%；氧化钴（≥72%）价格持平。主要因疫情影响， 靠近湖北的江西、湖南等地区钴盐企业开工率较低，迟迟无法复工造成钴盐产量下滑，与此同时，下游年前备货较少，钴盐库存消耗殆尽，部分补库需求造成钴盐价格上涨。 图1：钴盐价格（单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.2 金属钴价微幅上涨 本周国内金属钴价格微幅上涨，其中长江现货钴价28.5万元/吨，上涨0.3万元/吨；广东南储金川电解钴价28.5万元/吨，上涨0.3万元/吨；国内金属钴价27.4万元/吨，上涨0.3万元/吨。 图2：金属钴价格（单位：元/吨） 01002003004005006002017-04-052017-09-052018-02-052018-07-052018-12-052019-05-052019-10-05价格:氯化钴:≥24.2%:国产 价格:硫酸钴:≥20.5%:国产 价格:氧化钴:≥72%:国产 价格:四氧化三钴:≥72%:国产 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.3 国内外钴期货价格涨跌互现 本周国内外钴期货价格涨跌互现，其中LME3个月钴价为33750美元/吨，下跌750美元/吨，而无锡电子盘钴价为277.5元/千克，上涨7元/千克。 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2 锂产品价格趋势 1.2.1 碳酸锂价格 本周锂盐市场维稳运行，其中碳酸锂价格维持稳定，百川数据显示，国内工业级碳酸锂市场实际成交价格主流在3.8-4万元/吨之间，均价水平在3.85万元/吨，国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在4.7-5万元之间，均价水平在4.85万元/吨。工业级碳酸锂方面，疫情影响下，部分企业依旧停工，价格尚未见调整，交通物流尚未恢复正常运行，市场有价无市局面明显，商谈情况尚不可观。电池级碳酸锂方面，部分厂家陆续复工，但整体市场开工仍旧较低，物流虽已逐步恢复2000002200002400002600002800003000003200003400003600003800002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02长江有色市场:平均价:钴:1# 广东南储:平均价:1#电解钴(金川):佛山仓库 市场价:钴:≥99.8% 200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.002500030000350004000045000500002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02期货结算价(连续):LME3个月钴 结算价:无锡市场:钴价指数:Co_I 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 运转，但物流速度较慢，市场商谈鲜有耳闻，整体市场淡静为主，有价无市局面明显。 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2.2 氢氧化锂价格 本周锂盐市场维稳运行，其中氢氧化锂价格维持稳定，百川数据显示，国内工业级氢氧化锂市场成交价在4.7-5万元/吨之间，均价水平在4.875万元/吨左右，国内电池级氢氧化锂市场成交价在5.2-5.4万元/吨之间，微粉级氢氧化锂价格在5.8-6万元/吨之间，电池级均价水平在5.625万元/吨左右。工业级氢氧化锂方面，疫情影响下，部分疫情地区企业尚未开工，交通及物流依旧停运下，市场淡稳运行。电池级氢氧化锂方面，封城封路下仍有大部分企业推迟复工，整体市场开工较低，需求面未有利好条件提振，市场交投冷清。 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 400004500050000550006000065000700007500080000850002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02最高价:碳酸锂:电池级99.5%:四川 最高价:碳酸锂:工业级99%:四川 5500060000650007000075000800008500090000950001000001050002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02最高价:氢氧化锂:工业级56%:四川 最高价:氢氧化锂:电池级99%:四川 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业周报 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我