原油晨报：油价延续超跌反弹节奏，但潜在利空仍需警惕

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标单位最新值前值涨跌涨跌幅Brent原油现货价美元/桶56.4255.680.741.33%WTI原油现货价美元/桶51.4251.170.250.49%阿曼原油现货价格美元/桶54.7054.380.320.59%Brent原油期货结算价美元/桶56.3455.790.550.99%WTI原油期货结算价美元/桶51.6651.170.490.96%INE原油期货结算价元/桶407.60401.606.001.49%ICE柴油期货收盘价美元/吨512.25504.757.501.49%NYMEX汽油期货收盘价美元/加仑1.58291.5959-0.01-0.81%NYMEX燃油期货收盘价美元/加仑1.68081.68270.00-0.11%美国石油钻井数口6766751美国炼油厂开工率%88.087.40.6全美商业原油库存万桶44247435017461.71%库欣商业原油库存万桶383836711674.54%美国汽油库存万桶2610526114-10-0.04%美国馏分燃料油库存万桶1412214324-201-1.41%WTI管理基金多头净持仓张131406175700-44294-25.21%Brent管理基金多头净持仓张352715402357-49642-12.34%道琼斯工业平均指数点29423.3129551.42-128.11-0.43%标准普尔500指数点3373.943379.45-5.51-0.16%纳斯达克综合指数点9711.979725.96-13.99-0.14%99.110.0099.11#DIV/0!美元指数(1973年3月=100） 操作建议 截至2月13日，上期所原油期货主力合约收盘价报406.1元/桶（2.8，0.69%）。Brent原油期货收盘价报56.46美元/桶（0.1，0.18%）。WTI原油期货收盘价报51.77美元/桶（0.08，0.15%）。美布两油价差为4.69美元/桶（4.67）。 2月13日，油价续涨。新冠病毒肺炎疫情的逐步平稳及市场对OPEC+深化减产的期望继续支撑油价，油价延续超跌反弹节奏。IEA发布2月月报，12月份经合组织石油储量高于过去五年均值水平，同时大幅下调2020年全球石油需求增速预期，这一调整与OPEC和EIA一致，OPEC与EIA在各自2月月报中亦下调了2020年全球原油需求增速预期。需要注意的是，目前，OPEC+仍未就减产达成一致意见，而油市基本面也并不乐观。虽然短期内油价或延续反弹节奏，但这些潜在利空因素的存在依然令油价在超跌反弹后面临下行风险。后续需继续关注疫情发展情况及OPEC+决议进展。 报告日期 2020-02-14 -400 主力合约 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-03-212019-04-102019-04-302019-05-202019-06-092019-06-292019-07-192019-08-082019-08-282019-09-172019-10-072019-10-272019-11-162019-12-062019-12-262020-01-152020-02-04INE：活跃合约收盘价，元/桶 0.020.040.060.080.0100.02017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-15Brent：活跃合约收盘价，美元/桶 0.020.040.060.080.0100.02017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-15WTI：活跃合约收盘价，美元/桶 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 油价延续超跌反弹节奏，但潜在利空仍需警惕 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一 、相关新闻 1. 克里姆林宫：俄罗斯还没决定欧佩克石油减产的进一步行动；俄罗斯将在合适的时候宣布对欧佩克+协议的立场。 2. 沙特与科威特共同授权，自周日起重新启动共有的油田。 3. 利比亚国家石油公司：截至2月13日，利比亚原油产量为16.37万桶/日。 4. 俄罗斯经济部：预计2020年Urals油价为57.7美元/桶，此前为57.0美元/桶。 5. IEA 2月月报：因利比亚的中断和阿联酋的减产，1月全球原油供应减少80万桶/日至1.005亿桶/日；欧佩克1月石油产量跌至2886万桶，去年12月为2944万桶；1月非欧佩克石油产量同比增长201万桶/日。12月份经合组织石油储量维持在29.15亿桶，较五年均值多2640万桶。预计第一季度欧佩克14国原油产量减少至2720万桶/日。因新型冠状病毒疫情，2020年石油需求预测增长下调36.5万桶/日至82.5桶/日，为2011年以来新低；如果经济活动恢复正常，预计第二季度全球需求增长120万桶/日；预计第三季度全球石油需求将趋于正常，同比增长150万桶/日。 二 、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价（美元/桶） 图2 WTI原油期货收盘价（美元/桶） 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-15Brent：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-15WTI：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差（美元/桶） 图4 INE原油期货收盘价（元/桶） 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-03-212019-04-052019-04-202019-05-052019-05-202019-06-042019-06-192019-07-042019-07-192019-08-032019-08-182019-09-022019-09-172019-10-022019-10-172019-11-012019-11-162019-12-012019-12-162019-12-312020-01-152020-01-30INE：活跃合约收盘价 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-03-212019-04-052019-04-202019-05-052019-05-202019-06-042019-06-192019-07-042019-07-192019-08-032019-08-182019-09-022019-09-172019-10-022019-10-172019-11-012019-11-162019-12-012019-12-162019-12-312020-01-152020-01-30INE：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 美国石油钻井数（口） 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） -30-20-100102030402503504505506507508509502016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-162018-01-162018-03-162018-05-162018-07-162018-09-162018-11-162019-01-162019-03-162019-05-162019-07-162019-09-162019-11-162020-01-16环比增减（次轴）美国石油钻井数 -20.0-10.00.010.020.030.040.050.04,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,0002010-01-012010-07-012011-01-012011-07-012012-01-012012-07-012013-01-012013-07-012014-01-012014-07-012015-01-012015-07-012016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-01美国原油产量同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 裂解价差（美元/桶） 图10 美国炼油厂开工率（%） 0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.050.02017-02-142017-04-142017-06-142017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-14NYMEX汽油-WTINYMEX燃油-WTIICE柴油-Brent 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 -30.0-20.0-10.00.010.020.030.05,0005,5006,0006,5007,0007,5008,000