能源日报：原油反弹稍显乏力，等待减产情况指引

·研究员：臧加利研究员：陈敏华执业编号：F3049542投资咨询：Z0012670手机号：18616219409电话：0571-28132578原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日49.6549.950.300.60%Brent主力美元/桶日53.4054.250.851.59%SC主力元/桶日393.6390.3-3.30-0.84%NYMEX汽油美元/桶日1.52501.5164-0.01-0.56%NYMEX取暖油美元/桶日1.61391.63000.021.00%ICE柴油美元/吨日490.50495.254.750.97%WTI近月月差美元/桶日-0.20-0.24-0.04-20.00%Brent近月月差美元/桶日-0.24-0.140.1041.67%SC近月月差元/桶日-6.3-7.5-1.20-19.05%Brent-WTI价差美元/桶日3.754.300.5514.67%美汽油裂解价差美元/桶日-48.13-48.43-0.31-0.64%美馏分油裂解价差美元/桶日-48.04-48.32-0.28-0.59%原油产量万桶/日周13001290-10.00-0.77%活跃钻机数座周67567610.15%商业原油库存万桶周43165.443500.9335.50.78%库欣原油库存万桶周3564.03670.8106.83.00%汽油库存万桶周26123.526114.4-9.1-0.03%馏分油库存万桶周14474.714323.5-151.2-1.04%炼厂开工率%周87.287.40.20.23%原油行情研判能源日报200212：原油反弹稍显乏力，等待减产情况指引价差美国期价目前来看，新冠疫情蔓延趋势趋缓，市场避险情绪在大幅释放后，焦点将重新聚焦原油市场基本面，即该疫情对原油需求的真实影响程度。由于人员管控导致的区域交通停滞以及延迟复工，终端油品尤其是航空煤油消费大幅下滑，市场普遍预期疫情会影响到约200-300万桶/日的原油消费量，已经有多家地方炼厂停工或开工负荷低至40%以下，主营炼厂开工率也有10-20%的降幅，例如中石化计划将2月份的炼油量缩减10-12%，即60万桶/日。当下时间节点本就是炼厂春季检修期，美国炼厂仍处于检修状态中，中东、欧洲炼厂也陆续开启检修模式，新冠疫情或将增加炼厂的检修力度，进而对国际油价形成压制。从盘面来看，此前我们测算Brent支撑位在55美元/桶，WTI支撑位在50美元/桶，考虑到油轮运费回落和人民币汇率贬值因素，测算SC原油支撑位在400元/桶左右，目前油价走势呈现企稳迹象，2月中旬是疫情能否得到有效控制的关键点，在该时间点前预计油价偏弱运行，但也不必过度悲观，主要是OPEC+拟推动深化减产行动，3月初的政策会议会提前至2月举行，60万桶/日的深化减产建议仍在商讨之中，此外，中东地缘风险溢价依然存在，利比亚内战继续发酵、美伊关系保持紧张，潜在的原油供给中断仍不得不防。操作层面，暂时观望，等待新冠疫情趋于缓解时再尝试布局远月多单。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2003元/吨日20442042-2.0-0.10%FU2005元/吨日2110212313.00.62%FU2007元/吨日213721447.00.33%FU2003-2005元/吨日-93-102-9.09.68%FU2005-2007元/吨日-27-216.0-22.22%舟山保税IFO380美元/吨日405.5400.5-5.0-1.23%舟山保税VLSFO美元/吨日585.5564.5-21.0-3.59%舟山保税MGO美元/吨日589.5589.50.00.00%新加坡轻质馏分油万桶周1305.61352.446.83.58%新加坡中质馏分油万桶周1121.21068.9-52.3-4.66%新加坡残渣燃料油万桶周2355.52168.5-187.0-7.94%美国燃料油库存万桶周3158.03089.3-68.7-2.18%干散货运价指数BDI点日415.0411.0-4.0-0.96%原油运输指数BDTI点日803.0816.013.01.62%成品油运输指数BCTI点日623.0615.0-8.0-1.28%燃料油行情研判新加坡市场，截至2月5日当周，燃料油库存环比去库187万桶至2168.5万桶，高硫燃料油裂解价差维持稳固，现货贴水明显反弹。由于运费大幅下降，东西方套利窗口打开，但是当前中东炼厂检修较为集中，欧洲炼厂也将陆续开启检修，因此2月份自中东和欧洲流入新加坡的套利船货量或难有明显增加。此外，中国燃料油出口退税政策已经正式落地，从透露的信息来看，四家中字头企业将分享总计2400万吨的出口配额，这超出了四家企业1815万吨的计划供应量，更远远超出了我国1200万吨的保税船用油消费量，国内低硫燃料油产能有望大幅释放并成为全球燃料油重要的供给增量。不过，考虑到新冠疫情影响下的延迟开工等因素，这部分新增供给量何时投入市场还有待观察。航运市场方面，新冠疫情对中国经济形成拖累，外贸出口深受影响，波罗的海干散货指数BDI已降至2016年4月以来最低水平，燃料油需求端表现偏弱，综合来看，燃料油市场呈现供需两弱格局。操作层面，疫情局势尚不明朗，市场避险情绪犹在，内盘燃料油期价快速修复后或将呈现震荡走势，暂时观望。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价