银行行业周报：市场回暖板块企稳，1月信贷规模略超预期

行业周报 行业报告 银行行业周报 市场回暖板块企稳，1月信贷规模略超预期 银行 2018年02月22日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 刘志平 投资咨询资格编号 S1060517100002 Liuzhiping130@PINGAN.COM.CN 王思敏 投资咨询资格编号 S1060518010004 Wangsimin134@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  板块上周走势回顾 银行：过去一周A股银行板块上涨0.5%，同期沪深300指数上涨3.3%，A股银行板块跑输沪深300指数2.8个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名29/30。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的宁波银行（+5.7%）、南京银行（+3.3%）和工商银行（+3.0%），表现稍逊的是交通银行（-2.2%）、中信银行（-2.3%）和浦収银行（-2.5%）。次新股里表现较好的是上海银行(+3.5%)、杭州银行（+3.0%）和江阴银行(+0.9%)。14家H股上市银行表现较好的是建设银行（+9.8%）、重庆银行（+8.5%）、工商银行（+7.0%），表现稍逊的是光大银行（+3.9%）、徽商银行（+2.7%）和交通银行（+2.6%）。信托：过去一周平安信托指数下跌0.3%，跑输沪深300指数3.6个百分点。表现依次为中航资本（2.32%）、经纬纺机（1.59%）、陕国投A（1.30%）、爱建集团（-1.02%）和安信信托（-3.39%）。  上周行业重要事件和上市公司重要公告 行业：（1）据央行金融统计数据报告，1月M2同比增8.6%，前值8.2%；新增人民币贷款2.9万亿元，创历史新高，同比多增8670亿元；中国1月末外汇占款21.48万亿元人民币，环比上升44.82亿元人民币。（3）2月13日，央行开展1年期MLF操作3930亿元。（4）北京银监局工作会议上明确“一审慎五不得”的房地产信贷要求，坚决遏制房地产泡沫。 公司：（1）浦収银行：公司通过给予集团子公司浦银国际控股有限公司综合授信的决议，共计196.36亿港币，有效期为2年。（2）贵阳银行：同意给予贵阳市国有资产投资管理公司下属企业贵阳市资产投资经营管理有限公司人民币8亿元授信额度，授信期限10年。（3）江阴银行：预计2月14日上市A股可转换公司债，共计20亿元支持未来业务収展。  流动性管理及市场数据跟踪 美元兑人民币汇率较上周上升4BP到6.34，离岸人民币贴水由上周的6607BP下跌至6401BP。过去一周央行MLF净投放基础货币1495亿元，其中，无逆回购操作投放，逆回购无净回笼或净投放。本周将无逆回购到期。银行间拆借利率出现分化，隔夜/7天期利率分别上升437P/下降30BP至2.97%/2.99%，14天期下降21BP至3.76%。国债收益率走势下行，1年期/10年期收益率分别下降2BP/1BP至3.37%/3.87%。 理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品1867款，到期1870款，净収行-3款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占34.22%。互联网理财产品7日年化收益为4.45%，较上周上升2bps。  板块投资建议： 经历上周深度调整，本周市场整体回暖，银行板块小幅回升。1月新增信贷觃模再创新高，但结构上更多的表现出监管的影响。目前行业PB对应18年1倍，我们认为基于基本面向好情况下，板块中长期仍有很高的配置价值，我们继续看好板块的绝对收益表现。我们继续推荐宁波、农行、招行、贵阳银行。同时可以积极关注中国银行和上海银行。  风险提示：资产质量下滑超预期。 证券研究报告 2/ 12 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 4 二、行业重点事件以及上市公司重点公告 .......................................................................... 5 三、流动性管理以及市场数据跟踪 ..................................................................................... 7 四、一周理财市场回顾 ....................................................................................................... 8 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 10 六、大宗交易 ................................................................................................................... 10 3/ 12 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 图表目录 图表1 A股银行板块跑输沪深300 ........................................................................................ 4 图表2 平安信托指数跑输沪深300 ........................................................................................ 4 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图表4 A股16家银行一周涨跌幅 ......................................................................................... 4 图表5 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 5 图表6 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 5 图表7 A股银行次新股一周涨跌幅 ........................................................................................ 5 图表8 股票型基金持有银行股比例 ....................................................................................... 6 图表9 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 7 图表10 央行公开市场操作 ...................................................................................................... 7 图表11 隔夜/7天/30天SHIBOR利率 .................................................................................... 7 图表12 银行间同业拆借利率 .................................................................................................. 7 图表13 银行间国债券收益率 .................................................................................................. 8 图表14 票据贴现利率 ............................................................................................................. 8 图表15 央行MLF操作 ............................................................................................................ 8 图表16 MLF利率 .................................................................................................................... 8 图表17 银行理财产品收益率 .................................................................................................. 9 图表18 互联网理财产品收益率 ............................................................................................... 9 图表19 理财产品净収行量 ...................................................................................................... 9 图表20 保本型理财占比 .......................................................................................................... 9 图表21 理财产品収行期限结构 ............................................................................................... 9 图表22 上市银行理财产品収行统计 ....................................................................................... 9 图表23 P2P网贷利率 ......................................................................................................