基金行业2020年1月月报：长期配置思路不变，短期关注债券阶段行情的提前

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 长期配置思路不变，短期关注债券阶段行情的提前 基金行业2020年1月月报 2020年02月05日 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -3.29 -8.75 中证基金 0.61 -2.31 股票基金 -0.62 -6.26 混合基金 1.30 -3.82 债券基金 0.97 0.52 货币基金 0.45 0.24 刘鋆 分析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 相关报告 投资要点  2020年1月基金市场较为稳健，混基表现相对较好。 2020年1月，中国基金总指数上涨1.18%，股票型基金总指数上涨1.21%，混合型基金总指数上涨2.08%，较市场来说表现更稳健。股票市场方面，上证综指（-2.41%）、深成指（+2.41%）、沪深300（-2.26%）、中证500（+2.09%），从数据来看，1月中小板表现更好。  本月发行市场较为火爆。 1月，全市场新增公募基金143只，债券型基金和权益类基金的数量和份额仍占较大比例。相比去年同期，本月基金发行市场较为火爆，新成立基金的平均规模提升。在经过2019年权益基金大年之后，明星基金尤其是明星基金能力募资能力提升明显，部分新基金配售比例不断降低。与此同时，更能满足机构资金需求的中长期定开债基维持快车道模式。  科技、半导体类ETF表现持续突出。 1月，全市场无新增ETF，上市ETF的总成交金额达5973亿元，总成交量为1916亿份；上市ETF的区间日均成交量环比提升30%。1月，上市ETF的价格涨跌幅中位值是+0.06%，复权单位净值增长率中位值是+0.07%；从数据来看，跟踪半导体、科技、5G、VI的ETF表现突出，目前市场上的2只半导体ETF单月涨幅均在20%以上。  投资观点。 基金市场1月的行情表现符合我们之前的预期，并没有出现整体性的行情。目前对市场而言，短期最大的变量在于新型冠状病毒引发的肺炎疫情。疫情发酵扩散，各地春节假期延长，企业复工复产受到影响。国家地方已采取多项措施对冲风险，根据已公布的1月经济数据来看，疫情冲击还未显现，2020H1经济增长压力有所增大，长端利率下行或加速。市场方面，避险情绪提升，休市1日后开盘市场大幅下跌，但我们也关注到北上资金有大幅流入，数家基金公司开始启动自购并开始放开大额申购。短期来看，配置建议关注债券阶段性行情的提前以及事件驱动机会，中长期我们坚持稳健收益+先进制造的组合配置思路不变。  风险提示：报告通过历史数据统计、测算完成，历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素影响基金收益水平等。 0%4%8%12%16%20%24%2019-022019-062019-10上证指数沪深300点评报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 1 短期关注债券阶段性行情的提前，长期配置思路不变 本月基金发行市场较为火爆。2020年1月，中国基金总指数上涨1.18%，股票型基金总指数上涨1.21%，混合型基金总指数上涨2.08%，较市场来说表现更稳健。从股票市场的数据来看，1月中小板表现更好，深成指、中证500等录得比上证综指、沪深300更高的涨幅。1月，全市场新增公募基金143只，债券型基金和权益类基金占较大比例。相比去年同期，2020年1月基金发行市场较为火爆，新成立基金的平均规模提升。在经过2019年权益基金大年之后，明星基金尤其是明星基金能力募资能力提升明显，部分新基金配售比例不断降低。与此同时，更能满足机构资金需求的中长期定开债基维持快车道模式。 科技、半导体类ETF表现持续突出。2020年1月，全市场无新增ETF，上市ETF的总成交金额达5973亿元，总成交量为1916亿份；上市ETF的区间日均成交量环比提升30%。1月，上市ETF的价格涨跌幅中位值是+0.06%，复权单位净值增长率中位值是+0.07%；从数据来看，跟踪半导体、科技、5G、VI的ETF表现突出，目前市场上的2只半导体ETF单月涨幅均在20%以上。 基金市场1月的行情表现符合我们之前的预期，并没有出现整体性的行情。目前对市场而言，短期最大的变量在于新型冠状病毒引发的肺炎疫情。疫情发酵扩散，各地春节假期延长，企业复工复产受到影响。国家地方已采取多项措施对冲风险，根据已公布的1月经济数据来看，疫情冲击还未显现，2020H1经济增长压力有所增大，长端利率下行或加速。市场方面，避险情绪提升，休市1日后开盘市场大幅下跌，但我们也关注到北上资金有大幅流入，数家基金公司开始启动自购并开始放开大额申购。短期来看，配置建议关注债券阶段性行情的提前以及事件驱动机会，中长期我们坚持稳健收益+先进制造的组合配置思路不变。 产品可关注： 表1：2020年2月关注基金 基金代码 基金简称 投资类型II 配置思路 510880.SH 红利ET F 被动指数型基金 100029.OF 富国天成红利 灵活配置型基金 稳健收益 160212.SZ 国泰估值 偏股混合型基金 511260.SH 十年国债 被动指数型债券基金 511020.SH 活跃国债 被动指数型债券基金 债券阶段性行情 100058.OF 富国产业债A 中长期纯债型基金 512760.SH 半导体50 被动指数型基金 515880.SH 通信ETF 被动指数型基金 科技新周期 006751.OF 富国互联科技 普通股票型基金 512290.SH 生物医药 被动指数型基金 004905.OF 华泰柏瑞生物医药 灵活配置型基金 事件驱动 000960.OF 招商医药健康产业 普通股票型基金 000693.OF 建信现金添利A 货币市场型基金 货币 资料来源：wind、财富证券 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 2020年1月重点品种市场表现如下： 表2：2020年1月重点品种市场表现 基金代码 基金名称 区间复权单位净值增长率（%） 510880.SH 红利ETF -3.50 100029.OF 富国天成红利 +5.65 512760.SH 半导体50 +25.68 515880.SH 通信ETF +5.86 512980.SH 传媒ETF +5.17 511010.SH 国债ETF +0.55 100058.OF 富国产业债A +0.47 000693.OF 建信现金添利A +0.17 518880.SH 黄金ETF +2.01 资料来源：wind、财富证券（计算期限：20200101-2020131） 2 基金市场2020年1月情况 2.1 本月混基总指数上涨2.08%，表现相对较好 2020年1月，中国基金总指数上涨1.18%、上证基金指数下跌0.75%，跑赢上证综指（-2.41%）、跑输深证成指（+2.41%）。股票型基金总指数上涨1.21%，跑赢沪深300（-2.26%）、跑输中证500（+2.09%）。债券型基金指数上涨0.48%，跑输中证全债（+0.67%）。货币市场型基金指数上涨0.16%，跑输中证国债（+0.88%）。 表3：基金指数收益比较分析（2020年1月） 市场类 基金类 代码 简称 区间涨跌幅（%） 代码 简称 区间涨跌幅（%） 000001.SH 上证综指 -2.41 000011.SH 上证基金指数 -0.75 399001.SZ 深证成指 +2.41 885010.WI 中国基金总指数 +1.18 000300.SH 沪深300 -2.26 885013.WI 混合型基金总指数 +2.08 000905.SH 中证500 +2.09 885012.WI 股票型基金总指数 +1.21 H11001.CSI 中证全债 +0.67 885005.WI 债券型基金指数 +0.48 H11006.CSI 中证国债 +0.88 885009.WI 货币市场型基金指数 +0.16 资料来源：wind、财富证券（计算期限：20200101-20200131） 2.2 明星基金经理“带货”能力凸显，中长期定开债基维持快车道模式 2020年1月，全市场新增公募基金143只，对应新增的基金份额是1665.99亿份。143只新增基金中，债券型基金数量占比34%、份额占比32%，权益类基金数量占比42%、份额占比43%。 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 图1：近1年来新增基金月度情况 资料来源：wind、财富证券 备注：基金份额计算参考截至2020年1月末的最新数据 相比去年同期，2020年1月基金发行市场较为火爆，新成立基金的平均规模提升。在经过2019年权益基金大年之后，明星基金尤其是明星基金能力募资能力提升明显，杨浩、刘格菘等明星基金经理的新基金配售比例不断降低。与此同时，更能满足机构资金需求的中长期定开债基维持快车道模式，本月新成立中长期定开债基30只，份额合计482亿份。 本月发行份额在50亿份以上的基金有11只，相关基金情况如下： 表4：2020年1月发行份额50亿以上基金 序号 代码 基金名称 基金份额（亿份） 基金规模（亿元） 基金经理 投资类型II 1 008063.OF 汇添富大盘核心资产 113.20 113.20 王栩 偏股混合型基金 2 008674.OF 博时稳悦63个月定开债 80.00 80.00 邓欣雨 中长期纯债型基金 3 008675.OF 华安鑫浦87个月定开债A 80.00 80.00 孙丽娜 中长期纯债型基金 4 008521.OF 富国汇优纯债63个月定开 79.99 79.99 朱梦娜 中长期纯债型基金 5 008903.OF 广发科技先锋 79.10 79.10 刘格菘 偏股混合型基金 6 008693.OF 民生加银聚享39个月定开债 78.00 78.00 陆欣 中长期纯债型基金 7 008712.OF 景顺长城品质成长 67.23 67.23 刘苏 偏股混合型基金 8 008507.OF 交银内核驱动 59.32 59.32 杨浩 偏股混合型基金 9 008545.OF 泓德丰润三年持有 58.54 58.54 邬传雁 偏股混合型基金 10 008138.OF 富国龙头优势 54.61 54.61 毕天宇 偏股混合型基金 11 159995.OF 华夏国证半导体芯片ET F 53.88 53.88 赵宗庭 被动指数型基金 资料来源：wind、财富证券 备注：份额及规模计算，采用截至2020年1月末最新数据 2.3 半导体、科技类ETF表现持续突出 2020年1月，全市场无新增ETF。2020年1月，上市ETF的总成交金额达5973亿元，总成交量为1916亿份。由于有春节假期影响，此处我们重点看区间日均数据的环比0