新能源设备第6周周报：受疫情影响新能源行业开工延后，但不改长期增长趋势

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年02月02日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业周报 第6周周报：受疫情影响新能源行业开工延后，但不改长期增长趋势 投资要点  【特斯拉19Q4现金流超预期并宣布引入LG化学和宁德时代，上海工厂暂时关闭】1月30日，特斯拉公布2019年第四季度业绩，实现净利润1.05亿美元（股权激励费用2.81亿美元），经营现金净流入14.25亿美元，超市场预期。此外特斯拉在电话会议中确认，将引入LG化学和宁德时代作为动力电池供应商，并将在4月电池开放日披露具体细节。短期特斯拉上海工厂受疫情影响暂时关闭，疫情过后有望加速复产。建议积极关注中上游企业：宁德时代、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、当升科技、恩捷股份。  【2020年光伏补贴总额15亿元，国网南网招标延后】1月23日，国家能源局发布2020年风电、光伏发电项目建设有关事项征求意见稿。根据意见稿，2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目。我们预计2020年补贴项目约22~23GW，2020年整体装机有望达40-45GW。近期行业受疫情影响，国网、南网项目招投标延后，能源局公告禁止赶工期，行业331并网节点或将延后，但不改全年增长趋势。建议重点关注：ST爱旭、隆基股份、晶盛机电。  【2019年通威、晶科分别为电池片、组件出货第一】1月21日，根据PVInfoLink统计，2019年电池片出货排名前五分别为通威、爱旭、中宇、展宇、润阳，其中通威单晶PERC出货量超过10GW，爱旭电池片出口量位居第一。2019年全球组件出货前十分别为晶科、晶澳、天合、隆基、阿特斯、韩华、东方日升、尚德、正泰、苏州腾晖，其中晶科出货约14GW，蝉联全球组件排名第一。  【钴盐价格持续上涨，锂盐价格平稳】【钴】上海有色网数据，1月23日，国内电解钴主流报价27.2-28.0万元/吨，均价较上周持平。四氧化三钴报18.5-19.5万元/吨，均价较上周持平。硫酸钴报5.0-5.3万元/吨，均价较上周上涨0.17万元/吨。1月31日MB标准级钴报价16.5（+0.1）-16.9（0）美元/磅，合金级钴报价17.4（+0.05）-17.8（+0.05）美元/磅。MB钴价春节期间持续上涨，另外受到疫情影响，国内企业大多尚未开工，报价暂时更新至节前。【锂】上海有色网数据，1月23日，锂产品报价57.0-60.0万元/吨，与上周持平。电碳主流价报4.7-5.05万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.2-5.7万元/吨，与上周持平。【三元材料】上海有色网数据，1月23日，NCM523动力型三元材料主流价为12.6-13.7万元/吨，均价较上周持平。三元前驱体NCM523报价为8.0-8.3万元/吨，均价较上周持平。  【光伏产业链价格暂时保持平稳】根据PVInfoLink数据，1月22日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg，多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。【硅片】多晶硅片主流报价1.52元/pc，单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。【电池片】多晶电 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 600732 ST爱旭 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300316 晶盛机电 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 603799 华友钴业 买入-B 300073 当升科技 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-B 300750 宁德时代 增持-A 002466 天齐锂业 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 宇文甸 yuwendian@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：第4周周报：2019年组件出口增长44%，晶科蝉联第一 2020-01-19 新能源设备：中美贸易协议签署，美国光伏市场有望回暖 2020-01-16 新能源设备：新能源汽车产销量分析：2019年新能源车销量120.6万辆，2020年增速有望超40% 2020-01-15 新能源设备：第3周周报：2020年补贴政策有望超预期，MB钴价继续上涨 2020-01-12 新能源设备：第1周周报：特斯拉Q4交付量超0%4%8%12%16%20%24%2019!-022019!-062019!-10新能源设备 沪深300 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 池片主流报价0.585元/W，均价较上周持平。单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，双面单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.975元/W，均价与上周持平。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.49元/W，均价较上周持平。 315W/375W单晶PERC组件主流报价1.70元/W，均价较上周持平。受到疫情影响，国内光伏企业开工延后，产业链价格暂时保持与节前持平。  风险提示：光伏新增装机不及预期；新能源车销量不及预期；相关政策不及预期。 预期，钴价继续回升 2020-01-06 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 肖索声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业周报 http://www.huajinsc.cn/4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn