行情仍有反复

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周二指数在跌破2700点跌至2685点之后指数触底回升，基本符合我们此前预期，我们在《一步到位？》中分析认为：“我们认为虽然A股并不能够在一两天之内消化疫情对A股的全面影响，但各大指数本周的低点大概率能在周二产生，周一上证指数最低下探至2716点，本周二早盘或还有个向下的恐慌释放动作，从而跌出的低点有望是本周的低点，且跌破2700点的概率较大，届时投资者可分次进场，战略布局优质蓝筹。”而本周二跌破2700点之后大概率已经探明本周的低位，对于下半周来说指数依然具备有上攻的动能，但总体反弹并不会一帆风顺，来回拉锯将是后半周的主要基调，投资者当注意指数波动节奏。  主题追踪 今日关注：云游戏、特斯拉 昨日主题：医疗、在线教育主题领涨，旅游酒店主题跌幅居前 1）医疗器械：奥美医疗、南卫股份领涨，催化剂：近期，武汉新型冠状病毒引发的肺炎疫情蔓延，专家表示该病毒主要通过飞沫及接触传播，医用口罩、防护服、护目镜等病毒防护用品被抢购。 2）在线教育：方直科技、世纪天鸿领涨，催化剂：近日，教育部发通知要求2020年春季延期开学，阻断疫情向校园蔓延。为保证防控疫情期间中小学校 “停课不停学”，各地教育行政部门、中小学和一些校外培训机构按学校正常教学计划积极提供免费线上课程，为中小学生如期学习提供了便利条件。 3）特斯拉：模塑科技、宁德时代领涨，催化剂：近日，特斯拉股价屡创新高，对产业链A股上市公司有明显催化。2020年全球主流车企开始布局新能源汽车，电动化趋势进一步明确。电动化发展为中国企业带来了打破传统汽车工业供应体系的机会。  热股鉴赏 三花智控（002050）: 进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步 主要逻辑和观点：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/04 2020/02/03 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -20.23 5.33 -14.89 -63.98 -49.83 -113.81 截止日余额（亿元） 5599.53 4541.13 10140.66 5619.75 4535.80 10155.55 融券 期间卖出量（亿股） 0.09 0.06 0.15 0.30 0.02 0.32 截止日余额（亿元） 65.23 16.93 82.16 65.52 17.20 82.72 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月5日 两融策略 行情仍有反复 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股迎来强势反抽，深市表现更为活跃，题材股爆发。上证指数收涨1.38%报2784.38点；深证成指涨3.17%报10089.67点；创业板指涨4.84%报1882.69点。两市成交额超9000亿元，较上日放量明显。北向资金连续两日大幅净流入。 病毒防治概念持续造好，泰达股份、哈药股份等近30股涨停。在线交易概念强势爆发，中文在线、全通教育等近30股涨停。云办公题材同样大涨，金山办公、会畅通讯等多股涨停。特斯拉概念风生水起，宁德时代、模塑科技等逾20股涨停。此外，网红经济、网络游戏概念亦有不俗表现。跌幅榜上，军工、油气、大消费板块跌幅居前。 本周二指数在跌破2700点跌至2685点之后指数触底回升，基本符合我们此前预期，我们在《一步到位？》中分析认为：“我们认为虽然A股并不能够在一两天之内消化疫情对A股的全面影响，但各大指数本周的低点大概率能在周二产生，周一上证指数最低下探至2716点，本周二早盘或还有个向下的恐慌释放动作，从而跌出的低点有望是本周的低点，且跌破2700点的概率较大，届时投资者可分次进场，战略布局优质蓝筹。”而本周二跌破2700点之后大概率已经探明本周的低位，对于下半周来说指数依然具备有上攻的动能，但总体反弹并不会一帆风顺，来回拉锯将是后半周的主要基调，投资者当注意指数波动节奏。 配置思路参照非典时期，我们认为各个时期均有各自经济发展的主要驱动力，所以大多数上涨板块并不具备有参考价值，但当时热点“五朵金花”受疫情影响最小，弹性也是最为明显，这点投资者值得借鉴。所以经过我们再次梳理之后，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益，但前期景气度较高而受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为行情上涨的主要动力。 (二) 热股鉴赏 三花智控（002050）: 进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步 公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商，是全球众多知名车企和电器厂家的战略合作伙伴。经过三十多年的发展，公司已在全球制冷空调智控元器件市场中确立了行业领先地位，公司电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega 泵等产品市场占有率位居全球第一，公司截止阀、车用热力膨胀阀、储液器市场份额居全球前列。同时，公司专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发，成为首家获得美国《汽车新闻》PACE AWARD 大奖的中国企业。 子公司成为宝马供货商，前景广阔：公司子公司三花汽零收到德国宝马通知，被确定为德国宝马新能源电动汽车平台热管理部件的供应商，生命周期内全球销售额预计约3000万欧元。公司新能源车热管理产品已覆盖特斯拉、比亚迪、沃尔沃、戴姆勒、蔚来、吉利汽车等车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，三花汽零已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，与全球新能源产业共发展。宝马是传统豪华整车厂商中最早布局新能源汽车的车企之一，公司阀类产品拥有较高技术壁垒，供货德国宝马进一步增强了公司在新能源车领域的全球领先竞争优势。 子公司成为通用汽车电子水泵供货商：公司的全资子公司三花汽零于近期收到美国通用汽车公司的订单，三花汽零被确定为通用汽车电子水泵的供应商，相关车型预计于2022年批量上市，预计至2027年累计销售额近10亿元人民币。此次电子水泵项目对公司今年度业绩不会产生影响，但有利于提高公司未来年度业务收入和效益，并将对公司进一步拓展全球汽车市场产生积极的影响。 总结：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 002601.SZ 龙蟒佰利 因未依法履行其他职责，被公开处罚,责令改正处分 000423.SZ 东阿阿胶 回购数量：7000968股 000826.SZ 启迪环境 回购数量：1317760股 000861.SZ 海印股份 回购数量：11751067股 002171.SZ 楚江新材 回购数量：40090562股 002241.SZ 歌尔股份 回购数量：7631854股 002294.SZ 信立泰 回购数量：5848213股 002301.SZ 齐心集团 回购数量：11317250股 002390.SZ 信邦制药 回购数量：70034600股 002488.SZ 金固股份 回购数量：1644800股 002517.SZ 恺英网络 回购数量：16037200股 300054.SZ 鼎龙股份 本激励计划拟向激励对象授予3500万份股票期权，行权价格为8.28元/股 300326.SZ 凯利泰 本计划拟向激励对象授予3,300万份股票期权，行权价格为15.22元/股 300397.SZ 天和防务 本次拟增发股份4800万股 600098.SH 广州发展 回购数量：41151225股 600261.SH 阳光照明 回购数量：29178064股 600400.SH 红豆股份 回购数量：29521254股 600545.SH 卓郎智能 回购数量：20071052股 600801.SH 华新水泥 回购数量：500000股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 252.27 2.90 600519.SH 贵州茅台 132.82 1.02 601166.SH 兴业银行 113.69 3.40 600030.SH 中信证券 107.99 5.06 000725.SZ 京东方A 73.61 4.93 300059.SZ 东方财富 71.72 9.74 600016.SH 民生银行 58.30 2.82 002714.SZ 牧原股份 55.52 5.88 000651.SZ 格力电器 46.85 1.27 000063.SZ 中兴通讯 46.66 3.50 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 600519.SH 贵州茅台 2.59 0.02 688009.SH 中国通号 2.49 3.38 600030.SH 中信证券 1.27 0.06 688012.SH 中微公司 1.23 1.35 600837.SH 海通证券 1.06 0.10 601318.SH 中国平安 0.94 0.01 600036.SH 招商银行 0.94 0.01 600028.SH 中国石化 0.90 0.02 688321.SH 微芯生物 0.90 3.71 600585.SH 海螺水泥 0.72 0.04 图表5:融资余额增速前十 图表6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 002301.SZ 齐心集团 1.51 79.88 000596.SZ 古井贡酒 2.20 73.53 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 000650.SZ 仁和药业 86.27 432.66 002705.SZ 新宝股份 4.03 325.77 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 600400.SH 红豆股份 0.85 54.65 603160.SH 汇顶科技 6.22 42.88 688111.SH 金山办公 1.63 40.29 603601.SH 再升科技 1.39 34.31 000802.SZ 北京文化 0.55 32.04 600966.SH 博汇纸业 1.64 31.77 002624.SZ 完美世界 5.20 31.09 688078.SH