机械设备行业重大事项点评：机械重点公司2019年度业绩前瞻

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 机械设备行业重大事项点评 推荐（维持） 机械重点公司2019年度业绩前瞻 机械板块重点公司2019年报业绩前瞻：  我们统计了机械板块不同行业公司2019年业绩预告情况，细分板块包括工程机械、轨道交通、3C自动化、汽车电子、机器人、注塑机、半导体、物流自动化、硅片及光伏自动化设备、检验检测、锂电设备、油气油服、仪器仪表、工业气体。  其中，大部分统计为公司公告数据。部分公司尚未发布年度业绩预告，我们基于此前发布的相关公司报告，进行业绩范围的预测。供投资者参考。 其中包括： 中国中车：我们此前外发报告预测公司2019年归母净利润124.2亿，考虑到公司截至2019Q3在手订单及交付周期，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，我们预计中国中车2019年全年归母净利润为120-125亿元。 神州高铁：我们此前外发报告预测公司2019年归母净利润4.51亿，考虑到公司在手订单及四季度交付高峰，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，我们预计神州高铁2019年全年归母净利润为4.5-5亿元。 快克股份：万得一致预期2019年归母净利润为1.73亿，考虑四季度为交付高峰，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，我们预计快克股份2019年全年归母净利润为1.7-1.9亿元。 埃斯顿：万得一致预期2019年归母净利润为1.07亿，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，我们预计埃斯顿2019年全年归母净利润为1-1.1亿元。 北方华创：公司半导体设备产品竞争力持续提升，刻蚀机、PVD等半导体工艺设备陆续批量进入国内8英寸和12英寸集成电路存储芯片、逻辑芯片及特色芯片生产线，部分产品进入国际一流芯片产线及先进封装生产线，叠加国内光伏行业景气度提升，以及电子元器件新产品推广，公司订单情况表现良好，截至2018年末和2019Q3，预收账款分别达到15.65亿元和14.60亿元，有望对公司业绩形成有效支撑，预计北方华创全年归母净利润2.9~3.2亿元。 中环股份：我们此前外发报告预计公司2019年实现归母净利润11.38亿元，公司宜兴8寸半导体硅片产线一期已于去年9月底投产，考虑到四季度公司半导体硅片产能增长、光伏硅片及硅料价格波动，以及公司智能化制造程度不断提升，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，预计中环股份全年归母净利润11.0~11.5亿元。 杭氧股份：我们此前外发报告预测公司2019年归母净利润7.74亿元，考虑到2019年四季度气体价格波动，结合机械板块其它公司的业绩预告方式，我们预计杭氧股份2019年全年归母净利润为7.5-8.0亿元。 风险提示：制造业下游投资低于预期，宏观政策风险。 证券分析师：李佳 电话：021-20572564 邮箱：lijia@hcyjs.com 执业编号：S0360514110001 证券分析师：鲁佩 电话：021-20572564 邮箱：lupei@hcyjs.com 执业编号：S0360516080001 证券分析师：赵志铭 电话：021-20572557 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 执业编号：S0360517110004 占比% 股票家数(只) 354 9.38 总市值(亿元) 24,022.42 3.64 流通市值(亿元) 16,497.74 3.43 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.22 4.15 18.52 相对表现 0.35 -2.7 -4.78 《机械设备行业周报（20200106-20200112）：轨交装备需求向上，零部件企业弹性大》 2020-01-12 《机械设备行业周报（20200113-20200119）：制造业投资增速上提，景气度上行趋势值得关注》 2020-01-19 《机械设备行业深度研究报告：疫情对机械板块影响有限，长期发展值得期待》 2020-02-02 0%11%21%32%19/0219/0419/0619/0819/1019/122019-02-11～2020-01-23沪深300机械设备相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 机械设备 2020年02月03日 机械设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 图表目录 图表 1 机械重点公司2019年度业绩前瞻 ........................................................................................................................... 3 图表 2 机械重点公司2019年四季度业绩前瞻 ................................................................................................................... 4 机械设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表 1 机械重点公司2019年度业绩前瞻 行业 代码 公司 净利润（亿元） 净利润同比变化 2018 2019E 2019 下限 上限 中位值 工程机械 600031.SH 三一重工 61.2 108.0 118.0 113.0 77% 93% 000425.SZ 徐工机械 20.5 36.0 40.0 38.0 76% 96% 000157.SZ 中联重科 20.2 43.0 45.0 44.0 113% 123% 000528.SZ 柳工 7.9 9.9 10.7 10.3 25% 35% 601100.SH 恒立液压 8.4 12.3 12.8 12.6 47% 53% 600984.SH 建设机械 1.5 5.1 5.1 5.1 233% 233% 603638.SH 艾迪精密 2.3 3.5 3.5 3.5 53% 53% 轨交装备 601766.SH 中国中车 * 113.1 120.0 125.0 122.5 6% 11% 000976.SZ 华铁股份 1.5 3.2 3.3 3.3 120% 127% 000008.SZ 神州高铁 * 3.3 4.5 5.0 4.8 38% 54% 603111.SH 康尼机电 -31.5 6.0 6.6 6.3 -119% -121% 3C自动化 300567.SZ 精测电子 2.9 2.5 2.8 2.7 -13% -3% 300545.SZ 联得装备 0.9 0.8 0.9 0.9 -6% 6% 603203.SH 快克股份 * 1.6 1.8 1.9 1.8 11% 18% 300097.SZ 智云股份 1.2 -6.5 -6.5 -6.5 汽车电子自动化 603960.SH 克来机电 0.7 0.98 1.04 1.0 50% 60% 机器人自动化 002747.SZ 埃斯顿 * 1.0 0.9 1.1 1.0 -11% 9% 300607.SZ 拓斯达 1.7 1.8 2.2 2.0 5% 28% 300024.SZ 机器人 4.5 3.4 4.3 3.8 -25% -5% 半导体设备 002371.SZ 北方华创 * 2.3 3.0 3.3 3.2 28% 41% 688012.SH 中微公司 0.9 1.8 1.9 1.8 94% 111% 300604.SZ 长川科技 0.4 0.1 0.2 0.1 -70% -51% 物流自动化 300420.SZ 五洋停车 1.3 1.6 1.9 1.7 18% 45% 硅片及光伏设备 002129.SZ 中环股份 * 6.3 11.0 11.5 11.3 74% 82% 300316.SZ 晶盛机电 5.8 5.8 7.0 6.4 0% 20% 300724.SZ 捷佳伟创 3.1 3.8 4.2 4.0 24% 36% 300751.SZ 迈为股份 1.7 2.3 2.7 2.5 32% 55% 检验检测 300012.SZ 华测检测 2.7 4.5 5.0 4.7 65% 85% 002967.SZ 广电计量 1.2 1.5 1.9 1.7 19% 52% 300416.SZ 苏试试验 0.7 0.8 0.9 0.9 10% 31% 300215.SZ 电科院 1.3 1.5 1.8 1.7 20% 40% 300572.SZ 安车检测 1.3 1.9 2.1 2.0 48% 64% 锂电设备 300450.SZ 先导智能 7.4 7.4 9.7 8.5 0% 30% 300457.SZ 赢合科技 3.2 2.0 2.6 2.3 -38% -20% 机械设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 油气油服 002353.SZ 杰瑞股份 6.2 13.1 14.3 13.7 113% 132% 300179.SZ 四方达 0.6 1.2 1.3 1.2 78% 94% 仪器仪表 300445.SZ 康斯特 0.7 0.8 0.9 0.8 5% 15% 300349.SZ 金卡智能 5.0 4.0 4.5 4.3 -20% -10% 603700.SH 宁波水表 1.4 2.1 2.3 2.2 50% 70% 工业气体 002430.SZ 杭氧股份 * 7.4 7.0 8.0 7.5 -6% 8% 资料来源：wind、华创证券（*公司数据为华创证券预测，其余为公司公告数据） 图表 2 机械重点公司2019年四季度业绩前瞻 行业 代码 公司 净利润（亿元） 同比变化 2018 2019 Q4E 2019Q4 下限 上限 中位值 工程机械 600031.SH 三一重工 61.2 16.4 26.4 21.4 33% 114% 000425.SZ 徐工机械 20.5 5.8 9.8 7.8 8% 82% 000157.SZ 中联重科 20.2 8.2 10.2 9.2 14% 42% 000528.SZ 柳工 7.9 1.1 1.9 1.5 44% 151% 601100.SH 恒立液压 8.4 3.1 3.6 3.4 167% 209% 600984.SH 建设机械 1.5 1.3 1.3 1.3 248% 248% 603638.SH 艾迪精密 2.3 0.9 0.9 0.9 74% 74% 轨交装备 601766.SH 中国中车 * 113.1 35.9 40.9 38.4 -5% 8% 000976.SZ 华铁股份 1.5 1.0 1.1 1.1 -255% -269% 000008.SZ 神州高铁 * 3.3 3.0 3.5 3.3 50% 74% 603111.SH 康尼机电 -31.5 3.9 4.5 4.2 15% 17% 3C自动化 300567.SZ 精测电子 2.9 0.3 0.6 0.4 -70% -39% 300545.SZ 联得装备 0.9 0.2 0.3 0.3 59% 127% 603203.SH 快克股份 * 1.6 0.5 0.6 0.6 12% 35% 300097.SZ 智云股份 1.2 -5.6 -5.6 -5.6 汽车电子自动化 603960.SH 克来机电 0.7 0.3 0.3 0.3 23% 50% 机器人自动化 002747.SZ 埃斯顿 * 1.0 0.3 0.5 0