电新&公用行业周报：光伏玻璃涨价落地，分散式风电政策出台

证券研究报告 电新&公用报告日期：2024年04月08日 光伏玻璃涨价落地，分散式风电政策出台 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 研究员：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：许紫荆 执业证书编号：S0230124020004邮箱：xuzj@hlzqgs.com 相关阅读 《光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地-20240305》 《公用事业行业2024年度投资策略：电改促变革，拥抱确定性-20240110》 《新能源行业2024年度投资策略：拨云见日，掘金新机-20240105》 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行业方面，本周申万电新板块涨幅2.38%，涨跌幅在31个行业中排名第10；申万公用板块涨幅0.31%，涨幅在31个行业中排名第22。同期沪深300涨幅0.86%，万得全A涨幅0.99%。 光储行业：硅料价格下跌，光伏玻璃涨价落地。4月硅料价格明显进入下行通道，N型硅料降至6-6.5万元/吨区间；光伏玻璃涨价落地，2.0mm/3.2mm单层镀膜玻璃主流成交价格分别为18.0、27.0元/平方米，均价较上月分别上涨1.85元/平方米、1.5元/平方米。自3月以来组件排产持续走高，同时4月组件排产仍接近60GW，玻璃库存持续去库，供应进一步紧缺。同时，光伏产业链降价已接近尾声，海外库存去化、出口提升将促进行业基本面持续修复。个股方面建议关注协鑫科技、福莱特、钧达股份、阿特斯、宇邦新材等；逆变器环节建议关注阳光电源、盛弘股份、上能电气、通润装备等。 风电行业：发改委发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，要求十四五期间每个行政村开发装机不超过20MW，叠加江苏国信大丰85万千瓦海上风机(含塔架)启动招标，海风 建设有望持续推进。个股方面建议关注塔筒天顺风能、大金重工、泰胜风能；零部件日月股份、金雷股份，主机厂金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能；海缆东方电缆等。 电网设备：海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，个股方面建议关注国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气等。 氢能行业：发改委等六部门发布政策支持内蒙古高质量发展氢能等产业集群，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。 公用行业：风光利用率首次跌破95%，消纳仍是核心环节。2024年2月全国风电利用率为93.7%，光伏发电利用率为93.4%，风电和光伏发电利用率首次跌破95%。消纳环节仍然是电力系统的核心环节，项目回报率、市场化交易电价等市场价格信号将指引装机与投资健康增长，也将带动火电灵活性改造、储能、电力交易等需求。个股方面，建议关注电力IT标的南网科技、国能日新、安科瑞、国网信通等；火电灵活性改造标的青达环保、龙源技术、东方电气；火电建议关注华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等。 重点关注公司及盈利预测 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期，适当性管理等。 代码 股票简称 2024/04/08 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300274.SZ 阳光电源 103.43 2.42 6.45 7.53 42.7 16.0 13.7 未评级 300693.SZ 盛弘股份 28.52 1.09 1.30 1.77 26.2 21.9 16.2 未评级 300827.SZ 上能电气 24.71 0.34 0.98 0.98 72.7 25.2 25.2 未评级 002150.SZ 通润装备 13.45 0.42 0.18 0.18 32.0 73.2 73.2 未评级 002865.SZ 钧达股份 61.08 5.08 3.83 6.69 12.0 15.9 9.1 未评级 688472.SH 阿特斯 11.83 0.70 0.86 1.26 16.9 13.8 9.4 未评级 601865.SH 福莱特 28.51 0.99 1.24 1.62 28.8 23.0 17.6 未评级 301266.SZ 宇邦新材 40.50 1.10 1.71 2.62 36.8 23.6 15.4 未评级 3800.HK 协鑫科技 1.22 0.60 0.09 0.00 2.0 12.9 - 未评级 603606.SH 东方电缆 43.60 1.22 1.45 2.01 35.7 30.1 21.6 未评级 002487.SZ 大金重工 20.57 0.80 1.01 1.51 25.7 20.4 13.6 未评级 300129.SZ 泰胜风能 8.01 0.33 0.45 0.71 24.6 17.6 11.3 未评级 002531.SZ 天顺风能 10.00 0.35 0.62 0.98 28.6 16.0 10.2 未评级 603218.SH 日月股份 13.61 0.35 0.49 0.72 38.9 28.0 18.8 未评级 300443.SZ 金雷股份 20.89 1.35 1.60 2.30 15.5 13.1 9.1 未评级 002202.SZ 金风科技 7.69 0.52 0.29 0.58 14.8 26.7 13.3 未评级 300772.SZ 运达股份 9.09 1.00 0.83 1.10 9.1 10.9 8.3 未评级 601615.SH 明阳智能 9.18 1.59 1.33 1.85 5.8 6.9 5.0 未评级 688349.SH 三一重能 27.93 1.52 1.68 1.98 18.4 16.7 14.1 未评级 600406.SH 国电南瑞 23.87 0.97 0.93 1.09 24.6 25.7 22.0 未评级 000400.SZ 许继电气 24.99 0.75 0.91 1.16 33.2 27.5 21.6 未评级 601126.SH 四方股份 15.37 0.67 0.75 0.90 22.9 20.5 17.2 未评级 688676.SH 金盘科技 42.31 0.67 1.18 1.85 63.1 35.9 22.9 未评级 002028.SZ 思源电气 62.03 1.59 2.00 2.67 39.0 31.0 23.3 未评级 300360.SZ 炬华科技 14.46 0.94 1.13 1.42 15.5 12.8 10.2 未评级 601567.SH 三星医疗 30.52 0.67 1.25 1.56 45.6 24.3 19.6 未评级 603556.SH 海兴电力 37.88 1.36 1.70 2.09 27.9 22.2 18.1 未评级 600475.SH 华光环能 10.89 0.78 0.85 0.97 13.9 12.8 11.2 未评级 300423.SZ 昇辉科技 6.10 -1.97 0.00 0.00 - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 6.77 0.06 0.12 0.18 118.2 58.0 37.3 未评级 688551.SH 科威尔 49.10 0.78 1.46 2.03 62.9 33.6 24.2 未评级 688248.SH 南网科技 28.19 0.36 0.50 0.81 78.3 56.4 34.7 未评级 301162.SZ 国能日新 44.29 1.03 0.99 1.29 43.0 44.9 34.3 未评级 300286.SZ 安科瑞 20.10 0.82 0.95 1.28 24.5 21.2 15.7 未评级 600131.SH 国网信通 17.57 0.67 0.70 0.86 26.2 25.1 20.5 未评级 688501.SH 青达环保 15.55 0.62 0.71 1.30 25.1 21.9 12.0 未评级 300105.SZ 龙源技术 6.10 0.17 0.00 0.00 35.4 - - 未评级 600875.SH 东方电气 15.32 0.92 1.14 1.34 16.7 13.4 11.4 未评级 600011.SH 华能国际 9.83 -0.61 0.35 0.85 - 28.1 11.5 未评级 600027.SH 华电国际 7.11 -0.08 0.35 0.65 - 20.3 10.9 未评级 600795.SH 国电电力 5.20 0.15 0.38 0.47 33.8 13.9 11.1 未评级 601991.SH 大唐发电 3.07 -0.10 -0.02 0.23 - - 13.5 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测数据均来自Wind。 内容目录 1行情回顾1 2重点行业动态4 2.1行业新闻4 2.2公司公告5 3行业跟踪5 3.1光伏：产业链价格5 3.2风电：装机及招标7 3.3电力：发用电量8 4投资建议8 5风险提示10 图目录 图1：本周申万行业涨幅1 图2：本周申万电新子行业涨幅1 图3：本周公用申万子行业涨幅1 图4：申万电新近3年PE（TTM）3 图5：申万电新子板块PE（TTM）3 图6：申万公用近3年PE（TTM）3 图7：申万公用子板块PE（TTM）3 图8：本周硅料价格（单位：元/kg）6 图9：本周硅片价格（单位：元/片）6 图10：本周电池片价格（单位：元/W）6 图11：本周组件价格（单位：元/W）6 图12：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）7 图13：逆变器当月出口金额（单位：亿元）7 图14：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦，%）7 图15：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦，%）7 图16：全国发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 图17：全国用电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 表目录 表1：本周电新个股涨幅排名2 表2：本周公用个股涨幅排名2 表3：重点公司公告5 表4：重点关注公司及盈利预测错误！未定义书签。 1行情回顾 图1：本周申万行业涨跌幅 行业方面，本周申万电新板块涨幅2.38%，涨跌幅在31个行业中排名第10；申万公用板块涨幅0.31%，涨幅在31个行业中排名第22。同期沪深300涨幅0.86%，万得全A涨幅0.99%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块涨幅1.66%，风电设备涨幅1.35%，电网设备跌幅0.10%，其他电源设备涨幅0.52%。 公用细分板块中，电力板块涨幅0.15%，燃气板块涨幅1.90%。 图2：本周申万电新子行业涨跌幅图3：本周公用申万子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周244只个股上涨，101只个股下跌，涨幅前五的个股为合纵科技（+41.45%）、利元亨（+39.02%）、瑞泰新材（+37.39%）、禾迈股份（+24.19%）、中电电机（+23.99%）；跌幅前五的个股为炬华科技（-11.79%）、恒润股份（-10.86%）、卧龙电驱（-10.77%）、飞沃科技 （-10.31%）、精达股份（-8.49%）。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨幅前10 （%） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 1 300477.SZ 合纵科技 41.45 42 0.35 0.44 11.21 8.78 2 688499.SH 利元亨 39.02 44 -1.70 1.88 -20.85 18.86 3 301238.SZ 瑞泰新材 37.39 174 0.68 0.63 34.85 37.78 4