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造纸产业链数据每周速递:本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳

轻工制造2019-11-24李雪君东方证券墨***
造纸产业链数据每周速递:本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳 ——造纸产业链数据每周速递(2019/11/24) 行情回顾  本周轻工制造行业指数上涨1.35%,跑赢大盘2.04pct;造纸子板块上涨2.16%,跑赢大盘2.86pct。本周沪深300指数下跌0.70%,轻工制造(申万)指数上涨1.35%,跑赢沪深300指数2.04pct,在28个申万一级行业中位列第11位,排名靠前;二级行业中,造纸II(申万)指数上涨2.16%,跑赢沪深300指数2.86pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:包装印刷、造纸、文娱用品、家具,其中包装印刷、造纸板块本周分别上涨2.34%、2.16%,文娱用品、家具板块分别下跌0.40%、0.72%。 产业链数据跟踪  原材料方面,进口废纸持续减量,国废到厂价稳中有涨;外废到岸价维稳;木浆外盘价维稳,现货价格有所下跌。(1)2019年前十四批进口废纸许可已公布,共79家企业获批,进口许可数量合计1074万吨,与2018年相比下滑41%;2019年1-10月废纸进口量886万吨,与2018年同期相比减少31%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含税)福建、山东地区上涨30-50元/吨,广东、江浙沪地区维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别下跌10元/吨、80元/吨;2019年10月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨,环比增加2.9%。  本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳,溶解浆价格维稳。本周双胶纸价格维稳,铜版纸价格上涨30元/吨,白卡纸价格上涨50-100元/吨;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。  本周木浆系、废纸系纸品盈利均有小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约 18-36元/吨、13-27元/吨、17-31元/吨;废纸系纸品盈利增加约11-17元/吨。  机制纸及纸板10月当月产量同比延续正增长,9月产成品库存环比小幅下降。(1)机制纸及纸板2019年10月当月产量1071万吨,同比增长11.2%;1-10月累计产量10346万吨,同比增长6.3%。(2)经剔除价格因素影响,2019年9月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长6.4%,环比下降5.7%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年10月当月同比增加2.0%;出口量方面,10月当月同比增加15.6%。 风险提示  宏观经济增速放缓的风险  海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2019年11月24日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 联系人 吴瑾 021-63325888-6088 wujin@orientsec.com.cn 相关报告 本周文化纸价格提涨,包装纸价格平稳:——造纸产业链数据每周速递(2019/11/17) 2019-11-18 中高档包装纸价格提涨,木浆系纸品盈利持续改善:——造纸产业链数据每周速递(2019/11/10) 2019-11-10 造纸逐季改善如期兑现,家具收入、利润增速放缓延续:——轻工造纸行业2019年三季报总结 2019-11-04 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳 2 目 录 1、行情回顾(2019/11/18-2019/11/22) ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪:本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳 .......... 5 2.1 原材料:废纸进口持续减量,国废价格维稳,外废价格维稳,木浆外盘报价平稳 ....... 6 2.2 成品纸、溶解浆:本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳,溶解浆价格维稳 8 2.3 盈利水平:木浆系、废纸系纸品盈利均有小幅提升 ................................................... 10 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板产量10月当月延续正增长,9月机制纸产成品库存环比下降 ................................................................................................. 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳 3 图表目录 图 1:本周轻工制造行业指数上涨1.35%,造纸子板块上涨2.16% ............................................. 4 图 2:本周轻工制造板块表现在各行业中排名靠前 ...................................................................... 4 图 3:本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:包装印刷、造纸、文娱用品、家具 ...... 4 图 4:2019年至今(前14批)进口废纸累计批准1074万吨,较2018年许可量同比下滑41% 7 图 5:2019年1-10月废纸累计进口量同比减少31% .................................................................. 7 图 6:本周美废、欧废、日废到岸价维稳(更新日期 2019/11/22) ................................................ 7 图 7:本周国废到厂均价(不含税)基本维稳,福建、山东地 .................................................... 7 图 8:本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳 (更新日期2019/11/22)....................... 8 图 9:本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价基本维稳 (更新日期2019/11/22) ............ 8 图 10:本周国内阔叶浆、针叶浆现货价格分别下跌10元/吨、80元/吨(更新日期2019/11/22) ... 8 图 11:2019年10月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨, 环比小幅增加2.9%(更新日期2019/10/31) .................................................................................................................................. 8 图12:本周双胶纸价格维稳(更新日期2019/11/20) ...................................................................... 9 图 13:本周铜版纸价格上涨30元/吨(更新日期2019/11/20) ....................................................... 9 图 14:本周白卡纸价格上涨50-100元/吨(更新日期 2019/11/20) ............................................... 9 图 15:本周箱板纸价格维稳(更新日期2019/11/20) ..................................................................... 9 图 16:本周瓦楞纸价格维稳(更新日期2019/11/20) ................................................................... 10 图 17:本周溶解浆价格维稳,粘胶短纤价格下跌400元/吨,棉花价格指数下跌27元/吨(更新日期2019/11/22) ............................................................................................................................ 10 图 18:本周双胶纸盈利水平增加约18-36元/吨(更新日期 2019/11/22) .................................... 10 图19:本周铜版纸盈利水平增加约13-27元/吨(更新日期2019//11/22) ..................................... 10 图 20:本周白卡纸盈利水平增加约17-31元/吨(更新日期 2019/11/22) .................................... 11 图 21:本周箱板纸盈利水平增加约11-17元/吨(更新日期 2019/11/22) .................................... 11 图 22:2019年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加6.3% .................................................. 12 图 23:剔除价格因素影响,2019年9月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长6.4%,环比下降5.7% ................................................................................................................ 12 图 24:2019年10月纸及纸板当月进口量同比增加2.0% ......................................................... 12 图 25:2019年10月纸及纸板当月出口量同比增加15.6% .....................................