汽车行业周报：发改委鼓励破除汽车消费限制

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 汽车行业：发改委鼓励破除汽车消费限制 ——汽车行业周报20191118 2019年11月18日 看好/维持 汽车 行业报告 投资摘要： 上周市场回顾: 上周汽车行业板块下跌2.75%，在28个申万一级行业中排名第10，跑输沪深300指数0.34个百分点。上周涨幅前五的股票为：苏奥传感，新泉股份，八菱科技，常熟汽饰，英搏尔等；上周跌幅前五的股票为：钱江摩托，圣龙股份，天成自控，中国中期，广汇汽车等。 上周行业热点: 发改委:破除汽车消费限制 向引导使用政策转变 11月15日，国家发改委召开新闻发布会，发布宏观经济运行情况。国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人孟玮在回答记者提问时表示，要破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，推动汽车限购政策向引导使用政策转变。 中国汽车工业协会：10月全国汽车产销跌幅收窄，新能源市场大跌46% 11月11日，中国汽车工业协会发布了上月中国汽车工业产销数据。2019年10月，全国乘用车市场消费需求没有明显改善，行业企业依然承压；商用车在加快更新淘汰及投资拉动的作用下，继续保持较好的增长势头；新能源汽车则继续呈现大幅下滑的态势。 小鹏汽车：引入小米战略投资开拓IoT和智能汽车领域 2019年11月13日，小鹏汽车宣布成功签署C轮融资，总金额为4亿美元。此次C轮的主要投资者中，既有全球顶尖消费电子和互联网领域战略投资者，同时也包含了知名私募基金和企业家投资者。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在A、B轮基础上也再次加持。何小鹏表示本次融资的额度、投资者组合、投资方背景等都达到小鹏汽车的预期目标。 新车速递：2020款传祺GE3、2020款大众CC、朗逸视野版/凌渡视野版等 投资策略及重点推荐：乘用车方面：发改委提出稳住消费大头，破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，推动汽车限购政策向引导使用政策转变。重点关注乘用车尤其是新能源车限购政策的变化。2019年以来尾部企业退出趋势明显，自主品牌中谁能抓住让出的份额是重点，关注广汽集团、长城汽车。重卡方面：随着国三淘汰稳步推进、治超加码，行业盈利增长的确定性仍然较大。经销商方面：豪车售后业务客户粘性强，毛利率高，看好成为下一阶段长期确定性利润的主要来源。零部件方面建议关注外资车企尤其是特斯拉产业链中，自主零部件对外资的替代，关注拓普集团、伯特利。 本周行业投资组合维持广汽集团H（20%）、上汽集团（20%）、均胜电子（20%）、潍柴动力（20%）和拓普集团（20%）。 风险提示:国内主要汽车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。 未来3-6个月行业大事: 2019年11月下旬：广州车展，多款重点车型发布 2019年12月上旬：公布11月汽车销量 行业基本资料 占比% 股票家数 167 4.5% 重点公司家数 - - 行业市值 18447亿元 3.03% 流通市值 13652亿元 3.05% 行业平均市盈率 21.81 / 市场平均市盈率 16.55 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：陆洲 010-66554142 luzhou@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517080001 研究助理：刘一鸣 021-25102862 liu_y m@dxzq.net.cn 研究助理：朱雨时 010-66555574 zhuy sh@dxzq.net.cn -10%40%11/191/193/195/197/199/19汽车 沪深300 P2 东兴证券行业报告 汽车行业：发改委鼓励破除汽车消费限制 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1、汽车行业一周行情回顾.......................................................................................................................................................................... 3 1.1 主要板块市场表现 ........................................................................................................................................................................ 3 1.2 重点上市公司一周行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 1.3 汽车板块估值 ................................................................................................................................................................................ 6 1.4 汽车板块外资持股情况 ................................................................................................................................................................ 7 2、汽车行业重点数据跟踪.......................................................................................................................................................................... 9 3、一周汽车行业要闻................................................................................................................................................................................10 3.1新车信息速览 ...............................................................................................................................................................................10 3.2汽车要闻 .......................................................................................................................................................................................13 4.风险提示...................................................................................................................................................................................................14 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................15 图1:上周SW一级行业涨幅....................................................................................................................................................................... 3 图2:上周汽车行业各子板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 3 图3:上周汽车行业各子板块相对沪深300涨跌幅 .................................................................................................................................. 4 图4:上周汽车行业涨幅前10个股............................................................................................................................................................. 4 图5:上周汽车行业跌幅前10个股............................................................................................................................................................. 5 图6:汽车（申万）板块估值 ....................................................................................................................................................................... 6 图7:乘用车板块估值(PE) ........................................................................................................................................................................... 6 图8: 乘用车板块估值(PB) ..........................................