海外股市一周回顾：风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 海外股市一周回顾 2019年10月29日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,455/-12.49 创业板/月涨跌幅(%) 1,869/-16.75 AH股价差指数 2,443 A股总/流通市值 (万亿元) 56.46/40.20 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL：zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期报告 风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨  核心观点：风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨 总体来看，上周市场风险偏好持续回升，全球股市主要股指普遍上涨，其中俄罗斯RTS领涨。消息面上看，上周影响市场走势的核心因素主要在于中美贸易谈判和英国脱欧事件均出现了较为积极的进展。具体来看，（1）上周四美国副总统彭斯就中美关系发表讲话，强调不与中国脱钩，并对与中国达成贸易协议和改善两国关系释放了积极的态度。同时上周五据市场消息，中美之间已经接近落实部分协议条款。总体来看，上周中美之间的贸易磋商在边际上出现了一定的改善；（2）上周欧盟27国已经在原则上同意英国延期脱欧，为英国及欧盟之间达成一致的脱欧协议争取了更多的时间，这将大大降低了英国硬脱欧的风险。在上述消息的影响下，市场风险偏好持续回升，我们统计的全球主要经济体股指出现了普遍的上涨。  全球：风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨 总体来看，上周全球股市风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨，其中俄罗斯RTS领涨。我们统计的19个股指中，有16个指数出现上涨。分地区来看，上周除恒生指数外，发达国家市场股指全部上涨。新兴市场股指大多上涨，仅孟买SENSEX30和泰国综指下跌。分行业看，上周全球股市各行业指数普遍表现较好，其中能源行业无论是在新兴市场还是发达市场均有不俗的表现，而日常消费品和非日常消费品行业在两个市场表现均较为靠后。  美股：贸易磋商进展积极，三大股指集体收涨 上周中美之间的贸易磋商取得了较为积极的进展，美股三大股指集体上涨。上周四美国副总统彭斯就中美关系发表讲话，强调不与中国脱钩，并对与中国达成贸易协议和改善两国关系释放了积极的态度。同时上周五据市场消息，中美之间已经接近落实部分协议条款。总体来看，上周中美之间的贸易磋商在边际上出现了一定的改善。受此影响，美国三大股指表现出了不同程度的增长。道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数全部上涨，单周分别上涨0.7%、1.2%、1.9%。  港股：恒生指数小幅下跌，能源行业逆势领涨 上周港股表现较好，恒生指数小幅下跌。具体来看，上周港股恒生指数单周下跌0.2%，恒生中国企业指数单周下跌0.7%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数中枢再下一台阶，走势依然较为震荡。  AH股：AH溢价环比上升，综合行业涨幅居前 上周AH股溢价率环比上升。截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.9，环比上升0.9%。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。 分行业看，截至上周五，建筑材料、国防军工和传媒行业平均溢价率居前，分别为2.7、2.0和1.5，而食品饮料行业虽然继续垫底，溢价率为0.1。  风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化 0.00.51.01.5J/17A/17O/17D/17F/18A/18沪深300深证成指 23041127/36139/20191029 13:48 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 全球：风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨 ............................................................. 4 美股：贸易磋商进展积极，三大股指集体收涨 ............................................................. 7 港股：恒生指数小幅下跌，能源行业逆势领涨 ........................................................... 10 AH股：AH溢价环比上升，综合行业涨幅居前 ......................................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 23041127/36139/20191029 13:48 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：最近一周全球主要经济体股指涨跌幅 ................................................................. 4 图2：上证综指与国信价值指数走势 ............................................................................ 5 图3：全球主要行业板块最近涨跌幅表现 ....................................................................... 6 图4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 .......................................................... 6 图5：上周美股三大股指集体收涨 ............................................................................... 7 图6：上周美股标普各一级行业指数变动情况 ............................................................. 8 图7：标普500行业指数PE（TTM）一览 .................................................................. 8 图8：标普500行业指数PB数据一览 ........................................................................ 8 图9：上周香港股市恒生指数下跌 ............................................................................. 10 图10：上周恒生一级行业指数变化 ........................................................................... 11 图11：恒生行业指数PE（TTM）一览 ...................................................................... 11 图12：恒生行业指数PB（LF）一览 ........................................................................ 11 图13：港股通资金流入日度数据一览 ........................................................................ 11 图14：10月份沪港通资金净流出（北上资金） ........................................................ 11 图15：上周末港股通持股市值行业分布 .................................................................... 12 图16：上周恒生AH股溢价率环比上升 .................................................................... 14 图17：上周末AH股行业平均溢价率一览 ................................................................. 14 表1：标普500指数成分股上周涨幅最大的50支个股一览 ......................................... 9 表2：港股通成分股上周涨幅最大的50支个股一览 .................................................. 13 表3：上周A+H股票价格情况对比一览 .................................................................... 15 23041127/36139/20191029 13:48 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 全球：风险偏好持续回升，全球股市普遍上涨 总体来看，上周市场风险偏好持续回升，全球股市主要股指普遍上涨，其中俄罗斯RTS领涨。消息面上看，上周影响市场走势的核心因素主要在于中美贸易谈判和英国脱欧事件均出现了较为积极的进展。具体来看，（1）上周四美国副总统彭斯就中美关系发表讲话，强调不与中国脱钩，并对与中国达成贸易协议和改善两国关系释放了积极的态度。同时上周五据市场消息，中美之间已经接近落实部分协议条款。总体来看，上周中美之间的贸易磋商在边际上出现了一定的改善；（2）上周欧盟27国已经在原则上同意英国延期脱欧，为英国及欧盟之间达成一致的