军工行业双周报2019年第12期：南北船合并落地，《军队单一来源采购审价管理办法》出台，改革加速推进

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 军工行业双周报2019年第12期（20191014-20191027） 推荐（维持） 南北船合并落地，《军队单一来源采购审价管理办法》出台，改革加速推进  行情回顾 近两周（2019年10月14日-2019年10月25日），上证综指下跌0.63%、深证成指下跌0.06%、中小板指上涨0.98%、创业板指上涨0.51%，中证军工下跌2.89%。中信军工下跌3.26%，在29个行业中涨幅排名第27。中信军工细分板中，航天航空下跌3.16%，兵器兵装下跌4.26%，其他军工下跌3.18%。  行业观点 南北船合并落地，中国船舶重大资产重组获批：据财联社报道，国资委消息，经报国务院批准，中国船舶工业集团有限公司与中国船舶重工集团有限公司实施联合重组，新设中国船舶集团有限公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，中船集团和中船重工整体划入中国船舶集团。另外中国船舶发布公告，国务院国资委原则同意股份公司本次资产重组及配套融资的总体方案。我们认为市场期待已久的船舶板块整合和重组的落地，表明军工板块改革进程有加速趋势，未来包括航空工业、电科集团等军工集团的资产整合值得期待。 《军队单一来源采购审价管理办法》出台：据解放军报讯，军委后勤保障部近日出台了《军队单一来源采购审价管理办法》。单一来源采购是直接与供应商签订合同，没有经过市场竞争，这种特殊性容易造成价格不透明，存在廉政风险。《办法》共7章44条，重点明确了单一来源采购审价的方法、程序和内容，结合军队采购工作实际，从制造成本、直接材料、直接人工、制造费用、专项费用、费用分配、期间费用、管理费用、财务费用等方面对主要审核内容及方法予以规范，坚持关口前移。变过去事后审价一道关口，为事前预审、事后审价两次把关，前移审核关口，前后联动，进一步增强审价结果的准确性、合理性。我们认为《办法》的出台是军品定价机制改革的重要内容，表明军品定价机制改革正在逐步落地，或将不断重塑军品采购制度体系，提高采购效率。 军工改革大潮将起：我们认为船舶板块的整合和重组，以及军品定价机制改革的逐步落地，表明军工行业的改革正在不断深化，改革大潮将起，有望释放军工行业的发展潜力。详细内容请参考我们发布的深度报告《军工资产证券化专题报告：趋势已成，大潮将起》和《军工行业跟踪报告：四十年军品定价机制大变革，装备龙头预计将显著受益——四问四答解析军品定价机制改革的影响》。  风险提示：装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。 证券分析师：卫喆 电话：021-20572551 邮箱：weizhe@hcyjs.com 执业编号：S0360518120002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 67 1.81 总市值(亿元) 9,602.09 1.56 流通市值(亿元) 7,233.83 1.6 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.82 -5.75 22.75 相对表现 -8.48 -4.61 0.75 《军工行业双周报2019年第9期（20190826-20190908）：阅兵行情有望持续，半年报显示基本面持续改善，关注电科集团改革进程》 2019-09-08 《 军 工 行 业 双 周 报2019年第10期（20190909-20190922）：民机产业蓄势待发，关注军工领域资产证券化进程》 2019-09-22 《 军 工 行 业 双 周 报2019年第11期（20190923-20191013）：新式武器亮相国庆阅兵，关注三季报及资产证券化》 2019-10-13 -4%14%31%48%18/1018/1219/0219/0419/0619/082018-10-29～2019-10-25沪深300国防军工相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 国防军工 2019年10月27日 军工行业双周报2019年第12期（20191014-20191027） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业观点 ............................................................................................................................................................................. 6 二、行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 （一）近两周中信军工下跌3.26%，在29个行业中涨幅排名第27 ........................................................................... 6 （二）军工分级情况 ......................................................................................................................................................... 7 （三）市场融资余额情况 ................................................................................................................................................. 8 （四）沪深股通持股情况 ................................................................................................................................................. 8 三、行业动态 ........................................................................................................................................................................... 10 1、国资委：经报国务院批准，中船工业与中船重工实施联合重组 ..................................................................... 10 2、《军队单一来源采购审价管理办法》出台 ........................................................................................................... 10 3、国家队布局商业航天 “龙”系列火箭正式发布 .................................................................................................... 10 4、首艘国产大型邮轮开工建造 ................................................................................................................................. 10 5、华龙一号海外首堆所有重大设备安装成功 ......................................................................................................... 10 6、C919大型客机105架机完成首次试验飞行 ....................................................................................................... 10 7、中国核工业集团负责人：我国核技术应用产值超3000亿元 ........................................................................... 11 8、嫦娥四号着陆器和“玉兔二号”巡视器顺利自主唤醒，进入第十一月昼 .......................................................... 11 9、中船集团前三季度再交靓丽成绩单 ..................................................................................................................... 11 10、全国首台5G网络智能无人驾驶矿用车亮相世界VR产业大会 ..................................................................... 11 11、中国架构—PK2.0体系首次全新亮相 ................................................................................................................ 11 12、航天科技六院101所与宁夏水投集团签署战略合作框架协议 ....................................................................... 11 13、长三乙火箭成功发射通信技术试验卫星四号 ................................................................................................... 11 14、航天科技五院510所无锡泓瑞公司长波红外窗片突破技术门槛实现批产 ................................................... 11 15、今年以来俄军接收大批现代化武器装备 ........................................................................................................... 12 16、中国海军太原舰与日本海上自卫队舰艇开展联合训练 ................................................................................... 12 17、华龙一号批量化建设开启 中核集团漳州核电正式开工 ...................................................................