十八届三中全会《决定》点评-三中全会决定点评之六：文化、环保、军事等事业

敬请阅读末页信息披露及免责声明 证券研究报告—A股策略点评 三中全会决定之六：文化、环保、军事等事业 ——十八届三中全会《决定》点评 事件 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）发布。 主要观点：  文化事业：改制带来机会 《决定》在这方面一大特点在于更加市场化的文化体系。十六届三中全会也提到文化事业，并且也提出“健全文化体系”；与此相比，《决定》在这一问题上，进一步明确为“建立健全现代文化市场体系”，强调了准入机制、优胜劣汰、国有文化单位转制以及非公有文化企业发展等问题。 建立现代文化市场体系带来的机会，可以延三条投资主线发掘：1）文化传媒市场的兼并整合；2）传统媒体与新媒体的融合；3）改制单位注入上市公司。  环保：现实情况与政策支持带来持续机会 环保的现状是，全国多数地区存在比较严重的污染，大气污染、水污染较严重，垃圾处理压力大；与此同时，民众环保意识迅速觉醒，多地曾发生涉及环保的集体性事件。 将环保领域目标写入《决议》，本次三中全会开创先河，这也体现了“十八大”建设“美丽中国”的精神。这方面建设重点包括：健全自然资源资产产权制度与用途管制制度，划定生态红线，实行资源有偿使用与生态补偿制度，改革生态环境保护管理制度。总的来说，这些制度将增加环境破坏成本，特别是提出要扩大资源税范围、谁污染谁补偿等。因此，现实情况与这些政策将催生巨大的环保产业空间，我们认为，未来几年环保产业景气度预期都将持续较好。  军工：安全状况恶化与制度改革带来良好预期 在外部安全状况恶化这一历史背景下，军工产业整体预期持续较好。 “军民融合”是《决定》中一大看点。事实上，在十六届三中全会上，也有类似的提法：“建立军民结合、寓军于民的创新机制，实现国防科技和民用科技相互促进和协调发展”。 《决定》中提出要“推动军民融合深度发展”。重点在于两句：“改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域”。这可能意味着：1）军品类采购许可利润率提高；2）军品生产维修准入适度放宽。我们认为，这两方面可能带来主要的投资机会。 A股策略点评 报告日期：2013-11-18 研究员：研究所策略组 电话：021-60956116 邮件： 职业证书编号： 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起六个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 股票投资评级 1、买入：相对沪深300指数涨幅20%以上； 2、增持：相对沪深300指数涨幅介于5%～20%之间； 3、持有：相对沪深300指数涨幅介于-10%～5%之间； 4、卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。 行业投资评级 1、强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上； 2、中 性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间； 3、弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。