十八届三中全会决定环保行业点评：建立制度,明确问责,坚定投入,加强监管

请务必阅读正文后免责条款 平安环保 建立制度，明确问责，坚定投入，加强监管 ——十八届三中全会决定环保行业点评 事项：十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，要加快生态文明制度建设。《决定》提出的若干条具体方案准确把握了制约国内当前环保行业发展的核心问题，将推动行业发展进入新阶段。 平安观点:  强调“制度”重要性，环保立法将推进 《决定》首先以纲要的形式明确提出，建设生态文明，必须建立系统完整的生态文明制度体系，实行最严格的源头保护制度、损害赔偿制度、责任追究制度，完善环境治理和生态修复制度，用制度保护生态环境。《决定》多次强调”制度”的重要性，提出的具体方案包括：要建立和完善严格监管所有污染物排放的环境保护管理制度，独立进行环境监管和行政执法；建立陆海统筹的生态系统保护修复和污染防治区域联动机制；健全国有林区经营管理体制；完善污染物排放许可制，实行企事业单位污染物排放总量控制制度；对造成生态环境损害的责任者严格实行赔偿制度，依法追究刑事责任，等等。“制度”的推进意味着期待已久的环境立法工作将取得实质性进展，这对长期缺少标准和依据的环保工作来说意义重大。  明确将环保纳入政府工作考核 《决定》提出，要探索编制自然资源资产负债表，对领导干部实行自然资源资产离任审计。建立生态环境损害责任终身追究制。此项改革意见的提出，明确了要将环保工作纳入地方政府工作考核。过去几个五年计划中，部分地方政府面对经济发展的机遇与压力，将GDP增长作为政府工作唯一的重心，付出了惨重的环境代价，解决遗留的环境问题往往需要几十倍的时间与财力的投入。“生态环境损害责任终身追究制”的提出，将对过去野蛮、粗放的经济发展方式形成有效地制约，真正实现经济发展与环境保护的共存。《决定》还提出，对限制开发区域和生态脆弱的国家扶贫开发工作重点县取消地区生产总值考核，体现出将生态保护放在了前所未有的高度。  环保投入不足问题有望得到缓解 《决定》提出，实行资源有偿使用制度和生态补偿制度。加快自然资源及其产品价格改革，全面反映市场供求、资源稀缺程度、生态环境损害成本和修复效益。坚持使用资源付费和谁污染环境、谁破坏生态谁付费原则，逐步将资源税扩展到占用各种自然生态空间。坚持谁受益、谁补偿原则，完善对重点生态功能区的生态补偿机制，推动地区间建立横向生态补偿制度。发展环保市场，推行节能量、碳排放权、排污权、水权交易制度，建立吸引社会资本投入生态环境保护的市场化机制，推行环境污染第三方治理。环境投入不足一直是影响国内环境保护效果的重要因素，当前国内环保投资占GDP比重不足1.5%，明显低于发达国家在环境治理高峰期的投入水平。环保投入需求巨大，不可能完全依赖财政拨款。除了上述各项付费原则，《决定》还提出“完善税收制度”，“把高耗能、高污染产品及部分高档消费品纳入征收范围”，“推动环境保护费改税”。我们认为推行环境税是解决环保投入问题的必经之路，在其正式出台之前，能否以环境保护费或排污费的形式扩大试点范围并落实征收，将是衡量环保投入决心的重要标尺。 行业快评 2013年11月16日 强于大市 (维持) 证券研究报告 证券分析师 于振家 投资咨询资格编号 S1060512100003 电话 010-59730753 邮编 YUZHENJIA590@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 3 环保﹒行业快评请务必阅读正文后免责条款  重申环境监测与监管的重要作用 《决定》提出，要建立资源环境承载能力监测预警机制，对水土资源、环境容量和海洋资源超载区域实行限制性措施；建立和完善严格监管所有污染物排放的环境保护管理制度，独立进行环境监管和行政执法。及时公布环境信息，健全举报制度，加强社会监督。环境监测、监管工作的重要性在过去被长期忽视。过去几个五年计划，国内环境投入连续实现翻番增长，但环境持续恶化，很大程度上与环境监管工作不力有关。以电厂脱硫为例，曾多次出现设施上马后不运行，完全成为摆设的案例。环境监测意义重大，一方面可以使环保投入充分发挥效用，通过社会力量形成舆论压力；另一方面，对极端天气情况形成及时预警，减少损失。  期待具体方案，维持行业“强于大市”评级 《决定》从较高层面提出了未来生态环境建设的改革方案，将成为未来一段时间内指导环境环保产业发展的纲领性文件。文件中所提及的各种方案，基本上抓住了制约国内环保行业发展的症结，但是具体到落实情况，究竟会出台怎样的配套政策对行业发展进行规范和指导，目前仍属未知因素。今年以来，雾霾天气肆虐半个中国，成为刺激环保板块上涨的催化剂，各地区治理方案的陆续出台，为行业描绘出美好的发展前景。与此同时，盈利模式不成熟、缺乏核心竞争力等因素依然存在。目前国内环保行业进入井喷期，一大批企业抓住环保行业快速发展契机，实现规模快速增长，同时行业也出现了大量的跨领域扩张和收购兼并机遇。我们认为行业内公司将快速实现分化，看好具备成熟盈利模式、具备核心优势和迎合政策导向的公司。维持对环保行业“强于大市”的评级。推荐环境监测板块先河环保、雪迪龙；大气治理板块龙净环保；水处理板块津膜科技、中电环保。  风险提示 行业竞争持续恶化，毛利率下滑；订单执行进度不理想，公司短期业绩承压。 平安证券综合研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券有限责任公司2013版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 地址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场4层 邮编：518048 电话：4008866338 传真：(0755) 8244 9257 [DOCID]401311150002 [/DOCID]