棉花期货周报：受中美贸易扰动，棉价宽幅震荡

请务必阅读正文后的免责声明1/8棉花期货周报受中美贸易扰动棉价宽幅震荡主要观点行情回顾。本周中美贸易关系持续干扰棉价，上周，在中美双方取得实质性进展的基础上，外交部进一步确认中美贸易取得积极进展，刘鹤副总理也表示，此次谈判具有积极意义。上周，中国承诺增加美国农产品进口，但同时又有消息称，中方认为进口要建立在取消关税的基础上，因此，棉价虽有利多影响，但仍存在隐忧，棉价上行乏力。截至周五，郑棉主力合约报收于12685元/吨，较上周涨2.46%，累计成交量351.22万手，持仓量69.12万手，较上周增加3.97万手。美棉主力合约报收于65.17美分/磅，较上周涨1.83%。现货市场表现。受美元指数下跌和中国增加美国农产品订购消息提振，内外棉价继续上涨。截至周五，CCINDEX328报12766元/吨，较上周上涨0.10%。COTLOOKA价格75.45美分/磅，较上周涨#N/A美分/磅。中国棉纱价格指数C32S价格21110元/吨，较上周涨0.00%，COTLOOK棉纱价格指数118.48美分/磅，较上周涨0.01%。随着新棉加工速度加快，期棉仓单增加，截至周五，郑商所棉花仓单总量9869手，折皮棉39.476万吨，较上周增加0.73%。工业库存增加，商业库存减少。9月份棉花工业库存70.14万吨，较上月增加2.05%；棉花商业库存220.35万吨，较上月增加-12.59%。下游库存减少,9月，纱线库存27.16天，较上月增加-8.03%。坯布库存29.08天，较上月增加-6.68%。后市展望。受中国承诺购买美农产品以及美棉出口销售数据良好提振，美棉上周大幅上涨，郑棉涨幅不及美棉，国内供需宽松掣肘上涨幅度。近期巴基斯坦因虫灾减产，德州霜冻提前，以及印度上市推迟使得短期国际市场供需承压，国际棉价回升，内外棉价差倒挂。上周北疆炒作减产，籽棉价格亦小幅回升，支撑成本。但下游需求疲软以及高量社会库存，制约炒作空间，预期减产对国内市场影响较为有限。棉花后期仍较大受到贸易关系影响，短期以反弹对待，根据籽棉和皮棉销售价格判断后期走势，操作上，观望为宜。报告日期2019-10-21研究所赵睿棉花期货分析师从业资格号：F3048102电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc主力合约行情走势图1郑棉期货行情图2美棉期货行情图3郑棉纱期货行情 请务必阅读正文后的免责声明2/8棉花期货周报目录一、行情回顾..........................................................................................................................................4二、现货市场表现..................................................................................................................................4（一）国际棉价继续上涨，国内棉价倒挂......................................................................................4（二）新棉加工进度加快，棉花库存下降......................................................................................5（三）美棉霜冻影响有限，全球市场供应增加..............................................................................6三、后市展望..........................................................................................................................................6 请务必阅读正文后的免责声明3/8棉花期货周报插图图1郑棉价格走势...................................................................................................................................................4图2美棉价格走势...................................................................................................................................................4图3棉花仓单...........................................................................................................................................................4图4美棉基金持仓...................................................................................................................................................4图53128B价格指数.................................................................................................................................................5图6COTLOOKA指数...................................................................................................................................................5图7合约基差...........................................................................................................................................................5图809-05合约价差.................................................................................................................................................5图9工商业库存.......................................................................................................................................................6图10服装出口.........................................................................................................................................................6图11内外棉价差.....................................................................................................................................................6图12COTLOOK棉纱价格指数..................................................................................................................................6 请务必阅读正文后的免责声明4/8棉花期货周报一、行情回顾本周中美贸易关系持续干扰棉价，在中美双方在农业、知识产权保护等多领域取得实质性进展的基础上，上周，外交部进一步确认中美贸易取得积极进展，刘鹤副总理也表示，此次谈判具有积极意义。上周，中国承诺增加美国农产品进口，同时又有消息称，中方认为进口要建立在取消关税的基础上，因此，棉价虽有利多影响，但仍存在隐忧，棉价上行乏力。截至周五，郑棉主力合约报收于12685元/吨，较上周涨2.46%，累计成交量351.22万手，持仓量69.12万手，较上周增加3.97万手。美棉主力合约报收于65.17美分/磅，较上周涨1.83%。图1郑棉价格走势图2美棉价格走势数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图3棉花仓单图4美棉基金持仓数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所二、现货市场表现（一）国际棉价继续上涨，国内棉价倒挂受美元指数下跌和中国增加美国农产品订购消息提振，国际棉价继续上涨。国内棉价涨幅不及国际市场，内外棉价倒挂。截至周五，CCINDEX328报12766元/吨，较上周上涨0.10%。COTLOOKA价格75.45美分/磅，较上周 请务必阅读正文后的免责声明5/8棉花期货周报涨1.20美分/磅。中国棉纱价格指数C32S价格21110元/吨，较上周涨0.00%，COTLOOK棉纱价格指数118.48美分/磅，较上周涨0.01%。图53128B价格指数图6COTLOOKA指数数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图7合约基差图801-09合约价差数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所（二）新棉加工进度加快，棉花库存下降截至2019年10月18日，全国新棉采摘进度为50.5%，同比下降9.3个百分点，较过去四年均值下降12.7个百分点，其中新疆采摘进度为49.0%；全国交售率1为71.8%，同比提高9.6个百分点，较过去四年均值下降0.1个百分点，其中新疆交售率为80.3%。截至10月18日，全国加工率为33.1%，同比下降11.6个百分点，较过去四年均值降低14.2个百分点，其中新疆加工33.2%；全国销售率为2.9%，同比下降1.8个百分点，较过去四年均值降低5.0个百分点，其中新疆销售2.5%。按照国内棉花预计产量616.0万吨（国家棉花市场监测系统2019年9月份预测）测算，截至10月18日，全国累计交售籽棉折皮棉223.4万吨，同比减少10.6万吨，较过去四年均值减少34.3万吨。期棉仓单增加，截至周五，郑商所棉花仓单总量9869手，折皮棉39.476万吨，较上周增加0.73%。工业库存增加，9月份棉花工业库存70.14万吨， 请务必阅读正文后的免责声明6/8棉花期货周报较上月增加2.05%；棉花商业库存减少，9月份棉花商业库存220.35万吨，较上月增加-12.59%。下游库存减少,9月，纱线库存27.16天，较上月增加-8.03%。坯布库存29.08天，较上月增加-6.68%。（三）美棉霜冻影响有限，全球市场供应增加近期美国得州霜冻提前，但美国棉农对7