棉花期货周报：中美贸易纷争不断，内外棉价一致走弱

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 棉花期货周报 中美贸易纷争不断 内外棉价一致走弱 主要观点 行情回顾。本周，受美国对2000亿美元中国本周，内外棉价受中美贸易关系利空的影响，均有下跌表现。美棉另因种植区天气良好而对产量预期有所提高，利空盘面。国内天气虽有一定的利多表现，但整体不及贸易忧虑，并未对盘面造成明显支撑。截至周五，郑棉主力合约报收于15210 元/吨，较上周涨-2.50%，累计成交量163.70 万手，持仓量62.19 万手，较上周增加-2.29 万手。美棉主力合约报收于68.40 美分/磅，较上周涨-9.62%。 现货市场表现。受输美商品加征关税影响，国内现货报价整体向下，同时，全球贸易的担忧情绪升温，导致国际棉价跌幅加大。国内棉纱市场依旧疲弱，纯棉纱价格继续下跌，国际棉纱需求清淡，外纱价格由稳转弱。截至周五，CC INDEX 328报15588 元/吨，较上周上涨-0.35%。COTLOOKA价格80.70 美分/磅，较上周涨-4.25美分/磅。期棉仓单减少，截至周五，郑商所棉花仓单总量21519 手，折皮棉86.08 万吨，较上周增加-4.50%。工业库存压力增加，3月份棉花工业库存84.17 万吨，较上月增加4.00%；商业库存压力减轻，棉花商业库存416.40 万吨，较上月增加-8.79%。3月，纱线库存21.00 天，较上月增加-0.94%。坯布库存29.13 天，较上月增加-1.09%。 后市展望。贸易忧虑拉低棉价，周五，2000亿美元加征关税政策生效，而我国表示将进行反制措施，目前政策尚未落地。若中美贸易关系恶化，将继续压低盘面。刘鹤副总理在第十一轮中美贸易磋商结束后接受媒体采访时表示，中美贸易关系并未破裂，但要有边打边谈的准备，预计在未来一段时间内，期市将持续经受贸易战影响，关注事件进展。上周，新疆大部分地区遭受恶劣天气影响，部分棉田受灾，连续阴雨天气可能导致棉花减产，阿拉尔地区受冰雹袭击，目前受灾情况不详，关注灾情进展。在增发滑准税以及储备棉抛售一系类政策落地之后，当前市场供给与去年同期相比略显宽松，下游需求持续疲弱，出口及内需情况均不甚乐观。4月份纺服出口同比下降，受中美报告日期 2019-05-13 研究所 赵睿 棉花期货分析师 从业资格号：F3048102 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 主力合约行情走势 图1 郑棉期货行情 13,000.0013,500.0014,000.0014,500.0015,000.0015,500.0016,000.0016,500.0017,000.0017,500.0018,000.002018- 06-122018- 07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-162018- 11-062018-11-272018-12-182019-01-082019-01-292019-02-192019- 03-122019- 04-022019-04-23郑棉9月交割 图2 美棉期货行情 60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.002018- 07-202018-08-032018-08-172018-08-312018- 09-142018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018- 11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019- 02-012019-02-15图3 郑棉纱期货行情 22,500.000023,000.000023,500.000024,000.000024,500.000025,000.000025,500.000026,000.00002018-10-152018- 10-292018- 11-122018- 11-262018-12-102018-12-242019-01-072019-01-212019-02-042019-02-182019-03-042019-03-182019-04-012019- 04-152019- 04-29棉纱9月交割 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 棉花期货周报 贸易影响，外贸订单流失，3月抢出口过后，下游生产销售降温。棉花阶段性受中美贸易谈判消息面主导，3250亿商品也在加之关税的可能之中，在一段时间内或将延续弱势，观望或趋势操作，关注中美贸易关系进展及主产区天气变化。 目 录 一、行情回顾 .................................................................... 4 二、现货市场表现 ................................................................ 4 （一）中美贸易纷争再起，内外市场齐声下跌 ...................................... 4 （二）全球植棉面积创7年最高，全球增产致缺口减小 .............................. 5 （三）内外棉纱价格走弱，4月份纺服出口下降 ..................................... 6 三、后市展望 .................................................................... 6 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 棉花期货周报 插 图 图1 郑棉价格走势 ...................................................................... 4 图2 美棉价格走势 ...................................................................... 4 图3 棉花仓单 .......................................................................... 4 图4 美棉基金持仓 ...................................................................... 4 图5 3128B价格指数 ..................................................................... 5 图6 COTLOOKA指数 ...................................................................... 5 图7 合约基差 .......................................................................... 5 图8 09-05合约价差 ..................................................................... 5 图9 工商业库存 ........................................................................ 5 图10 服装出口 ......................................................................... 5 图11内外棉价差 ........................................................................ 6 图12 COTLOOK棉纱价格指数 .............................................................. 6 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 棉花期货周报 一、行情回顾 本周，受美国对2000亿美元中国本周，内外棉价受中美贸易关系利空的影响，均有下跌表现。美棉另因种植区天气良好而对产量预期有所提高，利空盘面。国内天气虽有一定的利多表现，但整体不及贸易忧虑，并未对盘面造成明显支撑。截至周五，郑棉主力合约报收于15210 元/吨，较上周涨-2.50%，累计成交量163.70 万手，持仓量62.19 万手，较上周增加-2.29 万手。美棉主力合约报收于68.40 美分/磅，较上周涨-9.62%。。 图1 郑棉价格走势 图2 美棉价格走势 12,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02018-08-312018-09-142018- 09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018- 12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-15CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.002018- 07-202018-08-032018-08-172018-08-312018- 09-142018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018- 11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019- 02-012019-02-15 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 棉花仓单 图4 美棉基金持仓 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002016-08-252016-10-252016-12-252017-02-252017-04-252017-06-252017-08-252017-10-252017-12-252018-02-252018-04-252018-06-252018-08-252018-10-252018-12-25(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0200004000060000800001000001200001400000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002018-06-052018-06-192018- 07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018- 09-252018- 10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019- 01-012019- 01-152019-01-29ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、