油脂早间视点：关注8美农报告单产修正幅度,油脂空单慎持买入豆粕对冲

【宏观摘要】  央行8月9日公布2013年7月金融统计数据报告显示，7月广义货币（M2）余额105.24万亿元，同比增长14.5%；7月人民币贷款增加6999亿元；  本周（8月10日-8月16日），公开市场将迎来8月到期资金的释放小高峰，将1300亿央票到期；  上期所：将加快研究推出有色金属品种连续交易；  本周欧美经济体将公布最新的GDP、CPI和PPI等宏观数据;  【美豆指数走势】 美豆指数延续回落态势下方空间进一步打开 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油再度跌落2236但反弹遇阻2300回落 刘妍 油脂 油脂2013年08月12日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆近月美豆的8月合约上周五交割期，从天气模型推演利于美豆生长，有助于美国大豆的生长，美豆远期承压，本周一美农部将公布年内首份来自于田间调查的月度供求报告，关注市场13/14年度单产预估的修正幅度，但从9月美豆上市前基于南北美年度增产26%的大背景，中线偏弱走势能难以逆转。马棕 本周一节后开市，短期市场关注题材仍为7月出口调整对库存的影响，但因中国南美大豆进入压榨期，短线修正反弹，难以扭转棕榈油三季度季节性增产事实，维持中线弱势思路，短期走势或跟随近期美豆反弹节奏。 【技术分析】 三大油脂主力1401，偏空技术形态，上周豆油和棕榈小幅反弹，但日K线仍承压均线下方，没有止跌企稳信号，考虑本周美农报告调整概率，建议重仓操作者需谨防短线反弹，可以考虑买入豆粕多单对冲。 【行业资讯】  7月美农报告环比上调美豆收割面积70万英亩至7690万英亩，位于近7年高位，美豆单产预估为44.5蒲/英亩，位于2009年高位；  截至8月4日，开花率和结荚率分别为79%和39%，同比落后14个和30个百分点，但优良率为64%，同比高35个百分点；  8月13日凌晨公布8月美农报告；  截至6月1日美豆季度库存为4.35亿蒲，为近9年低位；  8月14日公布马来西亚棕榈油月报；  市场预估中国港口进口大豆库存量在619万吨水平；  截至2013年8月6日，中国猪粮比为6.19:1，连续两周进入盈亏分水岭上方。 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 关注8美农报告单产修正幅度，油脂空单慎持买入豆粕对冲 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，上周从宏观上来看，7月CPI、PPI、固定资产投资等一系列宏观数据，整体来说喜忧参半，7月规模以上工业增加值增速反弹，房地产投资仍维持较高增速，但民间固定资产投资增速创新低。而PPI的环比反弹和CPI的增幅收敛，令市场信心修正，有色板块的涨幅在上周较为明显，农产品总体维持弱势格局。 大宗商品领域，因总体供给改善，令中下游库存在建节奏平缓，通胀预期平和背景下，资金对大宗商品保值买入需求下降。 13日凌晨8月美农报告在即，因本次报告是年内首份田间调查报告市场密切关注单产调整，对13/14年度美豆产量调整，市场维持减仓震荡为主，但考虑年内南北美大豆增产压力，调整以修正反弹为主，不逆中线弱势；马盘今日节后开盘，14日公布月报，维持弱势震荡；国内上周五冲高回落，港口大豆逼近近619万吨为4个月高点，现货供给宽松，油厂挺粕策略，维持粕强油弱，操作上油脂空单谨慎持有，买入豆粕1401对冲反弹。 单边： 豆粕1401以3100点止损，波段买入；。 棕榈油1401和豆油1401沽空操作，短期谨防反弹。 套利： 关注卖棕榈油买豆粕。 【豆油和棕榈油1401合约价差】 豆油和棕榈油1401，价差1388 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差2972 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂