油脂早间视点：宏观股市短期修正跌幅,豆类油脂侧重本周末美农报告指引

【宏观摘要】  中国央行发文《合理调节流动性 维护货币市场稳定》，称当前流动性总量并不短缺，称为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。下一阶段将继续实施稳健的货币政策；  6月份美国消费者信心大幅改善至五年多来最高水平，民众对于企业和就业市场看法更加乐观，美国5月耐用品订单环比上升3.6%超预期；  6月25日，主流资金利率品种隔夜加权平均利率5.736%，连续第三个交易日显著下行。  【美豆指数走势】 美豆指数延续反弹走高至1400回落 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油再度跌落2400点上方震荡 刘妍 油脂 油脂2013年06月26日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆7/11月价差为245点，较上周反弹近20点，本周29日零时美豆公布最新的季度库存和播种面积报告，技术上在美豆连续反弹2个月后，市场短期进入调整区间下沿，库存阶段偏紧支撑近两个交易日技术反弹；马棕短期在2500点遇阻回调，临池美豆回调和金融市场不稳定是诱因，近期也在2400点寻找支撑。 【技术分析】 三大油脂主力移仓1401完成，豆油和棕榈油盘整平台向下寻找了方向，技术上豆油和棕榈油形成偏空技术形态，从上周五仓位变化来看1401移仓增仓，1309减仓，操作上本周因美豆仍位于回调阶段，空单持有，短期警惕来自于技术的反弹。 【行业资讯】  6月报告显示，13/14年美国大豆产量9226万吨，与5月持平，同比12/13年度增加1020.5万吨；13/14年度巴西大豆产量8500万吨，与5月持平，同比12/13年度增加300万吨；13/14年度阿根廷大豆产量5450万吨，与5月持平，同比12/13年度增加350万吨。  5月马来西亚棕榈油月报显示，马棕库存下降5.12%至182万吨；  6月28日USDA将公布最新的种植意向报告和季度库存报告；  上周中国购买20万吨法国小麦；  船运机构预计6月1-15日马来西亚出口棕榈油近71万吨，环比增加15.7%-18.5%；  中国近期批准进口阿根廷三种转基因大豆；  中国二季度进口大豆量环比一季度增加超500万吨；  澳大利亚油籽协会预计，2013/14年度澳大利亚油菜籽产量为330万吨。低于上年度的390万吨。主要因播种面积大幅下滑，上年度面积为300万公顷，本年度仅为230万公顷。 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 宏观股市短期修正跌幅，豆类油脂侧重本周末美农报告指引 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，美联储6月议息会议结束后，从5月中旬开始中国银行领域的隔夜拆借利率大幅飙升，以及中国央行并未按照传统思路向市场注入流动性，并综合治理银行理财产品、抵押融资等金融渠道，诱发市场对中国流动性问题的紧张，中国股市大幅下挫，市场氛围趋向恐慌。 昨日无论是陆家嘴金融论坛上“一行三会”还是25日晚6点多央行发布公告合理调节流动性，维护货币市场稳定，均对市场释放稳定信号，昨日下午股市日你V型反转， 但考虑到本次股市下挫带有金融市场去杠杆、热线外流、银行理财产品集中到期等综合因素，因此调整周期预计不会马上结束。 表现上工业品因金融属性较强，跟跌势头明显，农产品领域跟跌但品种差价表现出一定的抗跌性。 美豆7/11合约价差反弹至245点，比上周上涨20多点，显示近月合约坚挺，美豆播种率为92%，但优良率高于去年同期12个百分点，延迟播种仍未对单产有明显影响；马棕2400点两日止跌震荡调整趋势预计延续；宏观层面昨晚央行公告合理调节流动性，维护货币市场稳定，中股市昨日日内反转，但考虑到本次股市暴跌带有资本市场主动释放金融市场风险意图，风险持续周期仍有待观察。内盘油脂中线偏空，本周进入跌后调整阶段，前期空单谨慎持有。 单边： 豆粕空单减持，棕榈油和豆油1401空单谨慎持有。 套利： 1401买棕榈油卖豆油套利离场。 【豆油和棕榈油1401合约价差】 豆油和棕榈油1401，价差1514点 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差3184 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂