医药生物行业2013年下半年报告每周药评(第28 期)：新GMP认证进度

www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商www.jztzw.net- 1 - 行业点评2013年08月03日 医药生物行业 2013年下半年报告 评级：增持 维持评级 每周药评（第28期）：新GMP认证进度; 事件 2013年12月31日是无菌制剂生产企业通过新版GMP认证的最后期限，我们对新GMP认证的进展进行了统计和分析。 评论 新版GMP认证进度提速：根据国家药监局网站公布的新版GMP认证公告，截止2013年7月底，通过新修订GMP认证的药品生产企业为347家（其中核发452张证书），其中2011-2012年通过认证的生产线共256条，2013年1-7月通过认证的生产线196条，可以看出，2013年以来GMP认证进度明显加快。 新版GMP认证通过率仍然很低：药监局统计全国共有1319家无菌药品生产企业，已通过认证的企业占无菌药品生产企业总数的26.3%，整体通过率仍然很低。国家食药监总局多次表示，审核标准不降低，时间不放宽，12月31日将是“最后期限”，没有通过认证的，到2014年1月1日必须停产，后续可以再申请认证。 需要观察GMP认证对药品招标的影响：新GMP的大限只剩下最后5个月，按今年上半年认证进度，我们假设剩余5个月时间通过认证企业200家，以此测算今年底通过认证的企业仍然不足一半，需要密切观察GMP对于招标和产能的影响，未通过认证的企业过多，是否会造成明年无菌制剂的产能不足和供应紧张？在即将展开的各类招标中，通过认证企业是否有竞争优势获得更多的市场份额。 投资建议  8月份我们判断进入7月大幅上涨之后的整固期，看好中报业绩有确定增长并且可持续的公司。  本月重点推荐的价值成长股的信息更新：  云南白药（000538）作为我们本轮率先重点推荐的品种，7月上涨26%，中期预计25-30%，可继续持有；  同 仁 堂（600085）前期滞涨的品牌中药，市值有成长潜力，中期预计20-25%；；  凯 利 泰（300326）新增重点推荐品种，我们看好公司作为器械整合平台的价值。新并购的心内科领域对业绩有增厚，从器械公司的成长历史可以看出，公司未来持续的在器械领域扩张可预期；  昆明制药（600422）产品放量带来的业绩增长确定，中期预计35-55%；  科华生物（002022）中期业绩27%的增长，回应了前期各种低于预期的质疑，也成功证明了公司的增长中枢由15%提升到了25%。展望三四季度，我们判断公司业绩依然是在不断加速至30%以上（这里还不考虑新业务），所以公司是一个至少能够看到明年4月份的品种。如果这个期间新业务（血站、快速检测、化学发光）能有一点突破，公司空间是非常大的。目前27倍的估值，依然还有预期差的收益空间，建议继续增持，分享后续估值切换的空间。  其他前期重点推荐品种如：爱尔、常山、以岭、华兰、海正、科伦、益佰、双鹭、东宝等维持观点。 叶苏 分析师 SAC执业编号：S1130513060003 (8621)60753906 yesu@gjzq.com.cn 李敬雷 分析师 SAC执业编号：S1130511030026 (8621)61038219 lijingl@gjzq.com.cn 黄挺 分析师 SAC执业编号：S1130511030028 (8621)61038218 huangting@gjzq.com.cn wwwww1用使司公限有理管金基信泰供仅告报此此报告仅供泰信基金管理有限公司使用 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net - 2 - 行业点评 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－20%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以下。 行业投资评级的说明： 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上； 持有：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 wwwww2 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net - 3 - 行业点评 上海 北京 深圳 电话：(8621)-61038271 电话：010-6621 6979 电话：0755-33516015 传真：(8621)-61038200 传真：010-6621 6793 传真：0755-33516020 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：201204 邮编：100053 邮编：518026 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼 地址：中国北京西城区长椿街3号4层 地址：深圳市福田区福中三路诺德金融中心34B 特别声明： 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意