基础化工行业周报：环保因素对供需平衡影响显著，关注行业集中度提高的子行业

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 环保因素对供需平衡影响显著，关注行业集中度提高的子行业 ——基础化工行业2017年8月份第4期周报 2017年8月28日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：甘氨酸（河北，+10.48%），石脑油（中海油东营，+9.58%），尿素（波罗的海，+8.60%）,甲乙酮（齐翔腾达，+7.41%），ABS（华东，+4.43%）。  跌幅居前：苯胺（华东，-10.70%），制冷剂R22（浙江巨化，-7.14%），二氯甲烷（华东，-6.19%），硬泡聚醚（华东，-5.93%），环氧丙烷（华东，-4.73%）。 近期东兴化工主要观点：  关注由于环保因素改善供需格局的子行业。以环保督查为代表的环保因素，近期持续对于化工产品的供需平衡带来显著影响。环保成本的上升，使得中小产能清退、生产工艺升级换代成为大势所趋，同时行业集中度也相应提升。环保因素依然是下半年对于市场影响显著的变量，带来的投资机会值得密切关注。特别是部分供需格局向好的子行业有望维持景气，如受益地产后周期的纯碱、PVC，汽车产业链的炭黑、橡胶助剂，纺织服装产业链的聚酯、粘胶等。目前时点相应子行业部分有业绩、低估值的龙头依然存在交易性机会，我们仍建议重业绩、轻弹性，建议关注华鲁恒升、新疆天业和三友化工。  关注农产品复苏行情。目前主要农产品和农资品价格相对而言仍在历史底部区间，但部分农产品已呈现底部复苏态势，若行业基本面发生拐点，有望拉动上游农资品需求。建议关注复合肥、钾肥等细分子行业。 上周市场回顾：  上周申万化工指数下跌0.49％，同期上证指数上涨1.92%。细分板块中涨幅居前的为改性塑料（涨2.90%）、钾肥（涨1.91%）、日用化学品（涨1.65%）。  东兴化工组合上周下跌0.75%，相比行业指数低0.26个百分点。 本周推荐股票组合： 华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、安诺其（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、金正大（10%）。 风险提示： 化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。 分析师 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 联系人 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.cn 张明烨 010-66554030 zhang_my @dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 303 9.07% 重点公司家数 50 16.50% 行业市值 34013.64亿元 5.67% 流通市值 24799.40亿元 5.73% 行业平均市盈率 54.44 市场平均市盈率 98.75 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 环保因素对供需平衡影响显著，关注行业集中度提高的子行业 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1化工行业表现情况 ......................................................................................................................................................................... 6 1.2波幅明显个股点评 ......................................................................................................................................................................... 6 2.本周行业策略及重点推荐 ........................................................................................................................................................................ 7 2.1近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................. 7 2.2本周推荐股票组合 ......................................................................................................................................................................... 7 3.化工产品价格走势图...............................................................................................................................................................................12 3.1能源类产业 ...................................................................................................................................................................................12 3.2基础化学品 ...................................................................................................................................................................................14 3.3农化产业 .......................................................................................................................................................................................16 3.4磷化工产业 ...................................................................................................................................................................................18 3.5氯碱产业 .......................................................................................................................................................................................18 3.6聚氨酯产业 ...................................................................................................................................................................................20 3.7化纤产业 .......................................................................................................................................................................................21 3.8塑料橡胶产业 ...............................................................................................................................................................................23 3.9氟化工产业 ...................................................................................................................................................................................25 3.10钛产业 .........................................................................................................................................................................................25 3.11其他..............................................................................................................................................................................................26 4.部分化工产品价格及与原材料成本价差 ...........................