国债期货仿真交易日报：资金面短期宽松,中长期国债现券到期收益率小幅下跌,国债仿真交易价格大跌

国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 资金面短期宽松 中长期国债现券到期收益率小幅下跌 国债仿真交易价格大跌(0718) 期货合约价格信息 图表1：上一交易日国债期货仿真交易信息表（单位：元） 合约 开盘 最高价 最低价 收盘价格 TF1403 96.822 96.832 96.432 96.518 TF1309 96.690 96.702 96.332 96.342 TF1312 96.770 96.780 95.000 96.410 合约 成交量 持仓量 价格变化 持仓量变化 TF1403 7,784 38,569 -0.306 -4,851 TF1309 24,579 90,015 -0.350 -3,073 TF1312 18,443 47,785 -0.300 -6,165 资料来源：文华财经 （注：价格变化为收盘价格的变化） （资料时间：截至2013年7月17日） 图表2：TF1309与TF1312今年以来走势 （单位：元） 资料来源：文华财经（资料时间：截至2013年7月17日） 图表3：近一周各合约价差（单位：元） 日期 TF12 TF03 价差 2013/7/11 97.104 97.108 0.004 2013/7/12 96.840 96.780 -0.060 2013/7/15 96.860 96.796 -0.064 2013/7/16 96.710 96.824 0.114 2013/7/17 96.410 96.518 0.108 日期 TF09 TF12 价差 2013/7/11 96.910 97.104 0.194 2013/7/12 96.760 96.840 0.080 2013/7/15 96.754 96.860 0.106 2013/7/16 96.692 96.710 0.018 2013/7/17 96.342 96.410 0.068 资料来源：光大期货研究所（注：价差=远月-近月） （资料时间：截至2013年7月17日） 宏观信息  香港万得通讯社报道，财政部网站最新刊登楼继伟部长参加第五轮中美战略与经济对话框架下经济对话专题会议二主旨发言。楼继伟表示，从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，作一些政策微调。今年的赤字占GDP比重为2.2%。赤字规模将保持不变，但要调整结构。中央政府各部门一般性支出缩减5%。除工资外，包括对地方转移支付在内的其他经费都要削减。  香港万得通讯社报道，7月17日，中国商务部公布，2013年1-6月，全国新批设立外商投资企业10630家，同比下降9.18%；实际使用外资金额619.84亿美元，同比增长4.9%。6月当月，全国实际使用外资金额143.89亿美元，同比增长20.12%（未含银行、证券、保险领域数据）。通过Wind资讯统计，截至6月，FDI已经连续5个月同比增长，5月增96.00096.50097.00097.50098.00098.50099.00099.5002013/4/12013/4/232013/5/162013/6/52013/6/28TF09合约 94.50095.50096.50097.50098.5002013/4/12013/4/232013/5/162013/6/52013/6/28TF12合约 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 2.50002.70002.90003.10003.30003.50003.70003.90004.10004.30002013/7/112013/7/122013/7/152013/7/162013/7/17利率：% 近五个交易日回购利率走势 隔夜回购利率(FR001) 7天回购利率(FR007) 14天回购利率(FR014) 长0.29%，6月FDI的同比升幅创出逾两年来单月新高。  香港万得通讯社报道，7月17日，中国商务部新闻发言人沈丹阳表示，从发展趋势来看，下半年国内消费增长虽然面临一些制约，但是有利的因素也很多，通过总的形势判断下半年应该比上半年略好一些。 债券市场新闻  《南方都市报》报道，7月16日，某国有大行票据业务部权威人士透露，6月中下旬票据利率大幅上扬直逼历史高峰，多家商业银行票据业务出现巨亏，上半年票据业务利润悉数吐回，仅总部位于北京的某股份制银行当月在票据交易方面的亏损就高达10亿元。对此，总部位于北京的某股份制银行有关负责人明确否认巨亏传闻，仅透露6月份当月可能出现盈亏相抵或略亏的情况。  据道琼斯报道，参与投标的交易员周三（7月17日）透露，财政部早间招标的10年期国债中标利率为3.6889%，高于市场预期以及二级市场水平。该期国债认购倍数1.74倍，边际中标利率为3.7509%，边际倍率为4.48倍。  央行于7月初下发文件，同意将中国铁路总公司新发行和继承原以铁道部名义发行的各类债券融资工具统一归入政府支持机构债券，有关数据调整上溯至2013年1月1日。此前“政府支持机构债券”特指汇金债。 银行间拆借与回购利率 图表4：前三个交易日SHIBOR 走势 （单位：%） 日期 隔夜 1周 2周 1个月 2013/7/15 3.2998 3.8090 3.9400 4.2705 2013/7/16 3.0130 3.7060 4.0000 4.4240 2013/7/17 2.9680 3.5960 3.9920 4.5300 日期 3个月 半年 9个月 1年 2013/7/15 4.6785 4.2185 4.2701 4.4000 2013/7/16 4.6703 4.2176 4.2700 4.4000 2013/7/17 4.6620 4.2166 4.2700 4.4000 资料来源：SHIBOR （资料时间：截至2013年7月17日） 图表5：回购定盘利率短期走势 资料来源：中国货币网（资料时间：截至2013年7月17日） 光大点评 昨日SHIBOR利率涨跌互见， 1个月SHIBOR继续保持上行状态，幅度达10.6个基点，其余均保持不变或下行，下行幅度中1周SHIBOR下降了11个基点。回购市场中，7天回购定盘利率下行12个基点。目前短期资金面可以说比较宽裕了，中长期的趋紧预期还存在。 国债现券市场关键期限的到期收益率昨日大部分上行。中长期到期收益率仍保持缓慢上行的状态。 国债期货仿真交易来看，昨日三个活跃合约价格大跌。主力合约TF1309昨日收盘报在96.342 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2.52.72.93.13.33.53.73.94.1-3-2.5-2-1.5-1-0.500.511.522.50.5年 1年 2年 3年 5年 7年 10年 20年 收益率：% 利差：bps 利差BP（左轴） 国债到期收益率曲线（2013-07-17） 国债到期收益率曲线（2013-07-16） 元，较前一个交易日收盘价下跌了0.350元，减仓3073手。TF1312昨日收盘报在96.410元，较前一个交易日收盘价下跌了0.300元，减仓6165手。而远月合约TF1403昨日收盘报在96.518元，较前一个交易日收盘价下跌了0.306元，减仓4851手。目前看大幅下跌的过程中，持仓大幅减少，未来恐有继续下跌。。 价差的表现来看，昨日TF1309和TF1312之间的价差收盘报在0.068元，价差小幅扩大，目前接近一个标准差波动范围上沿0.069，投资者可对此保持关注。TF1312和TF1403之间的价差昨日收盘报在0.108元，小幅收窄，目前看跨期套利持仓仍可继续持有。 操作策略上，目前中长期期限的现券价格保持小幅下行态势，短期国债仿真价格因大跌或有企稳可能。但是投资者不可盲目入场做多，因为基本面因素制约，下方空间也不大，投资者目前可耐心等待机会出现。 撰写：光大期货研究所 季成翔 电话：021-22169060-250 QQ：118099161 E-mail: jicx@ebfcn.com.com 图表6：各期限国债收益率变化图 资料来源：中国货币网 （注：利差=7月17日到期收益率-7月16日到期收益率）（资料时间：截至2013年7月17日） 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。