LME(铝)市微观特征图解：美国房地产数据提振有限

LME（铝）市微观特征图解（2013-05-29）：美国房地产数据提振有限 五矿期货研究所 廖桢媛 要点 LME铝市场微观结构特征 周二美国亮丽的房地产数据提振市场，伦敦基本金属全面收涨，但市场仍担心中国经济增长放缓消弱基本金属需求而涨幅较为有限，伦铝收高0.68%至1852.5美元/吨。近期国外包括美铝俄铝在内的各大铝厂纷纷宣布减产计划，但海湾地区新增产能不可小觑，伦铝基本面改变不大，依旧受宏观面主导，有再次冲向1800的可能，技术面也较为看跌。而国内方面，近期国内库存受前期减产以及收储影响连续6周下降，但仍难以摆脱过剩局面。此外，随着消费旺季的到来，铝锭现货有抬升的欲望，但下半年西北部新增产能不断跟进，长期利空铝价，且随着成本线下移，沪铝跟随不断走低。目前沪铝上行压力明显，建议长线空单仍可持有。 图1：现货/27个月远期曲线 180018501900195020002050210013579111315171921232527美元/吨2013-4-262012-11-272013-5-232013-5-24 注：远期曲线是将伦铝现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 隔月升贴水近月期变化依旧较大 图2：现货/27个月隔月升贴水 -30-20-10010203013579111315171921232527美元/吨2013-5-232013-5-242013-4-262012-11-27 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓增加6010吨至741182吨 图4：持仓量与价格 550000600000650000700000750000800000850000900000950000100000012-01-0312-01-1712-01-3112-02-1412-02-2812-03-1312-03-2712-04-1212-04-2612-05-1112-05-2512-06-1212-06-2612-07-1012-07-2412-08-0712-08-2112-09-0512-09-1912-10-0312-10-1712-10-3112-11-1412-11-2812-12-1212-12-2813-01-1413-01-2813-02-1113-02-2513-03-1113-03-2513-04-1013-04-2413-05-0913-05-23手15001600170018001900200021002200230024002500美元/吨持仓量(左轴）三月期 库存减少225吨至5213050吨。注销仓单增加26025吨至2092275吨 图5：库存与注销仓单 50000550000105000015500002050000255000030500002011-112011-122011-122012-012012-012012-022012-022012-032012-032012-042012-042012-052012-052012-062012-062012-072012-072012-082012-082012-092012-092012-102012-102012-102012-112012-112012-122012-122013-012013-012013-022013-022013-032013-032013-042013-042013-052013-05吨45000004700000490000051000005300000吨注销仓单（左）库存 现货对三个月期货合约贴水35.25美元/吨 图6：现货/3月期升贴水与库存变化 -40000-2000002000040000600008000010000012000014000011-12-1512-01-1012-01-3112-02-2112-03-1312-04-0312-04-2612-05-1812-06-1212-07-0312-07-2412-08-1412-09-0512-09-2612-10-1712-11-0712-11-2812-12-1913-01-1413-02-0413-02-2513-03-1813-04-1013-05-0113-05-23吨-50-40-30-20-1001020304050美元/吨库存增减现货/3月期升贴水 如有疑问，请联系0755-23982263 免责声明 重点提示：本观点仅供参考，不构成买卖建议。 如果您对本报告有任何意见或建议，您可在我们的网站（www.wkqh.cn）论坛上留言，或致信于研究所信箱（HHHTTTresearch@wkqh.cnTTTHHH），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否 恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话：400-888-5398 0755-23982090 传真：0755-82078340 82078331 邮编：518026 E-mail: TUTUTUwkqh@wkqh.cnUTUUTT 深圳总部研究所 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话：0755-23982260 传真：0755-82078340 82078331 邮编：518026 E-mail: TUTUTUresearch@wkqh.cnUTUUTT 深圳总部业务一部 电话：0755- 83753931 E-mail: TUTUTUhr@wkqh.cnUTUUTT 深圳总部业务二部 电话：0755-83002942 E-mail: TUTUTUhs@wkqh.cnUTUUTT 深圳总部业务三部 电话：0755- 83752356 E-mail: TUTUTUwjl@wkqh.cnUTUUTT 深圳总部业务四部 电话：0755- 82895237 E-mail: TUTUTUxsj@wkqh.cnUTUUTT 金融事业二部 电话：0755-23946589 E-mail: TUTUTUzyl@wkqh.cnUTUUTT 上海营业部 上海浦东新区松林路300号期货大厦2101 电话：021-68401485 传真：021-68401620 邮编：200122 E-mail: HHHTUTUTUshanghai@wkqh.cnUTUUTTHHH 郑州营业部 郑州市郑东新区CBD商务外环路13号绿地峰会天下2207室 电话：0371-69102803 传真：0371-65628781 邮编：450018 E-mail: HHHTUTUTUzhengzhou@wkqh.cnUTUUTTHHH 北京营业部 北京市东城区东环广场A座6层6F 电话：010-64185203 传真：010-64185842 邮编：100027 E-mail: TUTUTUbeijing@wkqh.cnUTUUTT 深圳营业部 深圳市福田区上步南路锦峰大厦12B 电话：0755-83752310 传真：0755-83752312 邮编：518031 E-mail: HHHTUTUTUshenzhen@wkqh.cnUTUUTTHHH 昆明营业部 昆明市北京路1088号领域时代大厦1302室 电话：0871-3338262 传真：0871-3331782 邮编：650224 E-mail: HHHTUTUTUzdz@wkqh.cnUTUUTTHHH