化工行业周报：周期趋势持续，关注有业绩真弹性的龙头标的

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年08月07日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•化工 化工行业周报 周期趋势持续，关注有业绩真弹性的龙头标的 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：商艾华 执业证号：S1250513070003 电话：021-50755259 邮箱：shah@swsc.com.cn 分析师：黄景文 执业证号：S1250517070002 邮箱：hjw@swsc.com.cn 联系人：徐文浩 电话：010-57631196 邮箱：xuwenh@swsc.com.cn 联系人：李海勇 电话：0755-23605349 邮箱：lihaiy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -6%-1%4%8%13%18%16/816/1016/1217/217/417/617/8化工沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 299 行业总市值（亿元） 33,884.86 流通市值（亿元） 31,919.76 行业市盈率TTM 24.14 沪深300市盈率TTM 13.8 相关研究 [Table_Report] 1. PVC行业动态跟踪报告：继续坚定看好PVC行情，推荐三大龙头企业 (2017-08-03) 2. 纯碱行业动态跟踪报告：供需持续紧张，继续看好下半年纯碱价格 (2017-07-24) [Table_Summary]  上周（2017.7.31–2017.8.6）基础化工指数（中信）上涨1.19%，石油石化指数（中信）上涨1.16%，沪深300指数下跌-0.38%，基础化工板块和石油石化板块走势均优于大盘。上周基础化工（中信）子行业中，印染化学品（6.10%）、钾肥（5.61%）、聚氨酯（5.20%）板块涨幅居前，锦纶（-4.75%）、有机硅（-2.81%）和涂料涂漆（-2.72%）跌幅居前。上周石油石化子行业中，其中油田服务III（1.92%）、石油开采III（1.28%）和炼油（0.41%）涨幅居前，油品销售及仓储（-0.76%）板块涨幅居前。基础化工板块领涨个股包括丰元股份（44.12%）、凯美特气（17.91%）、兄弟科技（16.94%）等，领跌个股包括万盛股份（-11.63%）、金利科技（-10.40%）和*ST河化（-9.73%）等。石油石化板块领涨个股包括华峰氨纶（11.15%）、恒力股份（10.80%）、齐翔腾达（10.41%）等，领跌个股包括国创高新（-11.33%）、贝肯能源（-9.48%）等。  本周石油石化行业主要观点：目前油价大概率在50~60美元区间震荡，下半年全球原油去库存的进度会加快，到年底或者明年年初，原油库存的去化效果可能显现，届时油价很或突破60美元。美国原油市场逐步进入去库存周期。7月份美国商业原油库存两年来第一次录得同比下降，并接近一年来库存低点。近两周，EIA周报公布的美国原油库存分别大幅下降473万桶和720万桶，我们认为目前原油已进入去库存周期。OPEC与美国页岩油的博弈决定了上半年的油市走向，美页岩油产量冲抵了OPEC大部分的减产额度导致去库存效果不达预期。现在进入美国传统暑期原油消费旺季，7月21日截止的当周，炼厂开工率为94.4%，已达历史较高水平。  本周重点关注个股：1）建议关注石化板块的投资机会，包括一体化的油气公司中国石油（601857）、中国石化（600028）、炼化企业上海石化（600688）、华锦股份（000059）；煤化工方面，我们尤其看好煤制乙二醇路线，建议关注华鲁恒升（600426）；此外，天然气板块建议关注高增长的区域天然气龙头百川能源（600681）；PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份（601233）；PDH板块卫星石化（002648）、东华能源（002221）；PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份（601233）。2）近期关注环保对化工产品供需格局的影响，建议关注有业绩真弹性的龙头标的。周期持续推荐三季度涨价趋势较为确定行业的龙头企业，关注下半年需求维持高景气周期的PVC，纯碱，粘胶，PTA-涤纶等子行业，推荐中泰化学（002092）、三友化工（600409）、山东海化（000822）、桐昆股份（601233）和龙蟒佰利（002601）。3）成长板块建议关注新能源，推荐杉杉股份（600884）、沧州明珠（002108）、雅化集团（002497）和星源材质（300568）。推荐确定性较强的高成长性个股，推荐再升科技（603601）、新纶科技（002341）。此外建议关注估值合理的优质次新股标的，关注广信材料（300537）、江化微（603708）、三棵树（603737）和中旗股份（300575）。  风险提示：下游需求萎靡的风险；出口大幅下滑的风险；产品价格大幅下行的风险。 化工行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 化工行业复盘情况 ............................................................................................................................................................ 1 2 周观点与重点公司盈利预测与估值.................................................................................................................................. 2 3 行业政策和资讯 ................................................................................................................................................................ 6 4 化工产品价格数据回顾..................................................................................................................................................... 7 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 13 化工行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周基础化工各子行业一周表现（2017.7.31– 2017.8.6） ............................................................................................ 1 图2：上周石油石化各子行业一周表现（2017.7.31– 2017.8.6） ............................................................................................ 1 图3：上周基础化工行业涨跌幅前十的公司（2017.7.31– 2017.8.6） .................................................................................... 2 图4：上周石油化工行业涨跌幅前十的公司（2017.7.31– 2017.8.6） .................................................................................... 2 图5：华东地区PVC价格............................................................................................................................................................. 9 图6：华东地区烧碱价格 ............................................................................................................................................................. 9 图7：华东地区轻质纯碱价格 ..................................................................................................................................................... 9 图8：钛白粉市场价格 ............................................................................................................................................................... 10 图9：碳酸锂市场价格 ............................................................................................................................................................... 10 图10：尿素华东出厂价格 ......................................................................................................................................................... 10 图11：复合肥市场价格 ............................................................................................................................................................. 10 图12：华东地区草甘膦价格 ..................................................................................................................................................... 10 图13：西南地区草铵膦价格 ...........................................................................