钢铁行业周报：补库存基本结束,商家休市,钢厂提价备战节后行情

证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 0 钢铁行业 中性（维持） 补库存基本结束 商家休市 钢厂提价备战节后行情 行业周报：2013年第4期 ——钢铁行业周报（2013/1/28-2013/2/3） 2013年2月4日 行业研究/深度研究 分析师：刘俊清 执业证书编号：S0760511010013 Tel：0351-8686975 E-mail：liujunqing@sxzq.com 投资建议： 国际钢市震荡上行，国内钢市震荡调整。在临近春节、预期向好的背景下，长材库存继续大幅增加，抑制价格上行空间；原材料价格高位震荡，支撑钢价高位趋稳。节前贸易商基本休市，钢厂提价备战节后行情。钢铁类股票跟随大盘向上运行，但已出现疲态，预期后期将回调。继续关注优质低价、铁路建设、、区域转型发展、新型城镇化等政策利好刺激的股票。 项目（元/吨） 价格 周增长% 河北迁安66%干基铁精粉 1145 0.88% 进口PB块，青岛港湿基 1135 0.00% BDI 750 -6.02% 巴—中海运费($/t) 17.996 -3.79% 澳—中海运费($/t) 7.027 -0.83% 焦炭 1790 0.00% 主焦煤 1270 0.00% 生铁 3220 0.00% 钢坯 2725 -0.91% 螺纹 3690 -0.27% 高线 3610 0.84% 热卷 4240 0.95% 冷卷 4700 0.00% 普中板 3930 0.00% 镀锌板 5660 0.00% 硅钢 5970 2.05% 300系冷轧不锈钢 18500 0.00% LME三月期镍价（$/t） 18639 7.32% 港口铁矿石库存（万吨） 7,785.00 -4.54% 国内钢材库存（万吨） 1549.12 4.70% 螺纹钢期货收盘价（￥/t） 3910 2.09% 联系人： 张小玲：0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com 孟军：010-82190365，mengjun@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司，http://www.i618.com.cn 投资要点： 本周国际钢市震荡上行。亚洲钢市表现相对较好，钢厂提价，现货上行，美国、欧洲部分钢厂调涨，但是现货市场缺乏支撑，略显低迷。本周CRU国际钢价综合指数为178.7，与上周持平，比12月末涨3.7点。。 国内钢市继续震荡调整。国内钢市已经出现惯性的节前空涨,市场内实际交易寥寥无几，多数商家已开始着手放假前的结尾工作。期货上涨、矿石止跌回升、钢厂上调节后价格，种种外部因素则继续为节后行情造势。 本周原材料市场稳中趋涨，成交转弱。其中铁矿石、焦炭、钢坯市场出现小幅拉涨行情；废钢、生铁、铁合金均以稳为主，市场成交偏淡。 钢材社会库存加速回升。截至2月1日，库存总量为1549.12万吨，比上周末的1479.63万吨增加69.49万吨，涨幅为4.49%；所有品种库存都有增加，螺纹钢和线材的库存增幅最大，分别达到8.92%和6.23%。 铁矿石港口库存减少370万吨，截至2月1日，联合金属网共统计34个港口铁矿石港存为7785万吨，比上周末的8155万吨减少370万吨。 LME镍库存继续增加，截至2月1日，伦镍库存继续增加684吨，达到150906吨，伦镍价格收于18639美元/吨，周上涨1271美元/吨。 铁矿石海运费全面下跌。截至2月1日，海运费指数BDI下跌48点，收于750点，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为18.00美元/吨，比上周的18.70美元/吨下跌0.71美元/吨，跌幅3.79%；西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为7.03美元/吨，比上周的7.09美元/吨下跌0.06美元/吨，跌幅0.83%。 一周股价表现：本周股票市场整体大幅反弹，至2月1日，沪深300上涨171.65点，收于2743.32点，跌幅6.675%；钢铁股指数弱于大盘，申万钢铁指数收于2073.43点，周上涨26.93点，涨幅为1.32%。钢铁类个股涨多跌少，大部分股票上涨，其中涨幅最大的是久立特材(002318)上涨8.22%、其次是玉龙股份(601028)上涨7.42%、本钢板材（000761）继续上涨7.07%、太钢不锈（000825）上涨4.19%，6只股票下跌，其中跌幅较大的股票前周涨幅较大的杭钢股份（600126）下跌6.57%、中原特钢（002423）下跌3.36%、包钢股份（600010）下跌1.90%和三钢闽光（002110）下跌1.64%。 证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 热点聚焦： 中联钢：2012年重点钢铁企业微利收官 据中钢协最新数据显示，2012年，列入中钢协统计的80家重点钢铁企业微利收官，渡过艰难的2012年。2012年全年，列入中钢协统计的80家重点钢铁企业仅盈利15.8亿元，与2011年同期的886.2亿元的成绩相比，盈利水平大幅缩水98.22%。2012年全年，共有23家钢铁企业亏损，亏损企业的亏损额高达289.2亿元，亏损企业的亏损额是同期重点钢铁企业利润额的18.3倍。 钢铁行业盈利能力下降，直接导致2012年钢铁行业累计投资额比2011年同期小幅下降。据国家统计局统计，2012年全国黑色金属矿冶炼及压延加工业完成投资额5055.48亿元，同比下降2%(2011年同期增速为14.6%)，这也是继2007年以来，全国钢铁项目完成投资额（年度累计增速）首次下降。与此同时，2012年，黑色金属矿采选业合计投资额为1528.67亿元，同比增长23.7%（2011年同期增速为18.4%）。2012年黑色金属矿采选业和冶炼压延加工业“冰火两重天”的经营状况可见一般。 2012年，重点钢铁企业的资产负债率高达68.3%，继续比2011年同期增加1.8个百分点。2012年，重点企业的三项费用中，与2011年同期相比，除管理费用略有下降，财务费用和销售费用继续增长，财务费用的增速明显高于销售费用的增速，财务费用增长了24.29%，而销售费用则增长了3.64%，管理费用则略下降4.24%。管理费用下降说明2012年重点企业加强企业管理取得了一定成绩。 与2011年同期相比，2012年重点钢铁企业的银行短期借款保持增长，但银行长期借款却呈下降的势头。2012年，重点钢铁企业的银行短期借款同比增长了16.74%，但银行长期借款却下降了6.27%。这说明由于钢铁行业产能过剩的问题突出，银行更加谨慎和严格地审查重点钢铁企业的长期贷款。如果重点企业的经营活动产生的现金净流入量不能保持较大的规模，从长远看，重点企业的短期借款的增加将会进一步增大重点企业的资金压力。 钢铁股票价格指数走势图： 图1：钢铁股票价格指数走势与沪深300的对比 0100020003000400050006000700080009000-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2012-02-012012-02-092012-02-172012-02-272012-03-062012-03-142012-03-222012-03-302012-04-122012-04-202012-05-022012-05-102012-05-182012-05-282012-06-052012-06-132012-06-212012-07-022012-07-102012-07-182012-07-262012-08-032012-08-132012-08-212012-08-292012-09-062012-09-142012-09-242012-10-092012-10-172012-10-252012-11-022012-11-122012-11-202012-11-282012-12-062012-12-142012-12-242013-01-042013-01-142013-01-222013-01-30钢铁指数上证指数沪深300 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 2 钢材期货价格走势图： 图2 2010年10月8日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图 3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002010年10月8日2010年10月22日2010年11月5日2010年11月19日2010年12月3日2010年12月17日2010年12月31日2011年1月14日2011年1月28日2011年2月11日2011年2月25日2011年3月11日2011年3月25日2011年4月8日2011年4月22日2011年5月6日2011年5月20日2011年6月3日2011年6月17日2011年7月1日2011年7月15日2011年7月29日2011年8月12日2011年8月26日2011年9月9日2011年9月23日2011年10月7日2011年10月21日2011年11月4日2011年11月18日2011年12月2日2011年12月16日2011年12月30日2012年1月13日2012年1月27日2012年2月10日2012年2月24日2012年3月9日2012年3月23日2012年4月6日2012年4月20日2012年5月4日2012年5月18日2012年6月1日2012年6月15日2012年6月29日2012年7月13日2012年7月27日2012年8月10日2012年8月24日2012年9月7日2012年9月21日2012年10月5日2012年10月19日2012年11月2日2012年11月16日2012年11月30日2012年12月14日2012年12月28日2013年1月11日元/吨期货收盘价(连续):螺纹钢期货收盘价(连续):线材 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 国内钢市一周综述：  建筑钢材：本周建材市场稳中趋涨，商家已经无心销售，工地基本收工，因此市场交易非常冷清。新一届的政府领导班子带来了城镇化的新经济增长点，商家对后市看涨，2012年末社会库存以及钢厂库存均偏低，预计下周平稳过渡，节后市场价格有望迎来“开门红”。  中厚板：本周国内中板价格稳中有涨。据收盘前统计，全国(24个城市)均价3986元/吨，周环比涨56元