食品饮料行业：双氰胺事件扰动我国乳品行业

HeaderTable_User 5017308 5017314 426380155 HeaderTable_Industry 13022200 看好 investRatingChange.same 173833849 行业周报 HeaderTable_Statem entCom pany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Sum m ary 投资要点  行业观点：上周，食品饮料行业指数跑输沪深300指数，成为申万所有子行业中唯一录得负收益的行业。白酒板块周一跌幅较大，显示出市场对行业的担忧。我们认为，从短期看，行业的利空消息已使估值来到历史最低点（截至1月31日整个白酒板块估值仅14倍），而长期看，市场的调整将有望利好龙头企业，就2013年的业绩，由于茅台和五粮液在2012年实现了提价，其业绩增长的概率更高。此外，新西兰乳品检测出双氰胺事件本周持续发酵，我们认为事件对我国乳制品尤其是奶粉行业的短期影响中性，但长期看或将有利于国产奶粉龙头伊利及贝因美的发展。个股投资推荐五粮液(000858，买入)、泸州老窖(000568，买入)、金种子酒(600199，买入)、洋河股份(002304，买入)、古井贡酒(000596，买入)、贵州茅台(600519，增持)、水井坊(600779，增持)、光明乳业(600597，增持)。  一周市场：上周食品饮料板块下跌1.24%，沪深300指数上涨4.48%，行业跑输大盘5.71个百分点，在申万23个一级子行业中涨幅排名第23。跌幅较大的是白酒和葡萄酒板块，分别下跌2.96%和1.43%，其他子版块则相对跑赢行业指数。本周涨幅前五的个股分别是南方食品、莲花味精、中葡股份、安琪酵母、兰州黄河；跌幅前五分别是山西汾酒、洋河股份、张裕A、贵州茅台、泸州老窖。  重点新闻: 1. 亚洲酒类市场增长居首 全球啤酒商跃跃欲试 2.商务部：清理规范最低消费包间费 3.百威英博收购南昌啤酒 欲当中低端市场龙头 4.2013年金沙酒业进军20亿销售目标  重点公告： 1. 2012年业绩预告：黑牛食品、兰州黄河、西藏发展、中葡股份、莲花味精、星湖科技、海南椰岛、啤酒花、惠泉啤酒、通葡股份、深深宝A 2. 洽洽食品：关于公司股东解散及相关事宜的公告  风险提示：食品安全问题；宏观经济的不确定性。 Tabl e_Title 双氰胺事件扰动我国乳品行业 食品饮料行业 Tabl e_St oc k 重点公司盈利预测及投资评级 股价 2011 2012E 2013E 2014E 目标价 评级 泸州老窖 30.66 2.08 2.98 3.80 4.67 60.00 买入 五粮液 25.50 1.62 2.32 3.02 3.66 51.00 买入 洋河股份 78.75 3.72 5.98 8.68 11.59 173.00 买入 古井贡酒 32.41 1.12 1.76 2.48 3.38 52.81 买入 金种子酒 17.89 0.66 1.02 1.45 1.92 30.00 买入 张裕A 42.95 2.78 3.01 3.56 4.27 73.17 买入 青岛啤酒 32.52 1.29 1.30 1.54 1.82 32.75 增持 洽洽食品 18.88 0.63 0.83 0.93 1.03 21.58 增持 贵州茅台 178.90 8.44 13.63 18.29 22.91 300.00 增持 水井坊 17.22 0.66 0.97 1.27 1.60 34.00 增持 光明乳业 10.00 0.19 0.27 0.40 0.61 11.60 增持 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算， Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 食品饮料 报告发布日期 2013年02月04日 行业表现 资料来源：WIND Tab le_Author 证券分析师 施剑刚 021-63325888*6075 shijiangang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860510120024 陈徐姗 021-63325888*7041 chenxushan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512030003 Table_Contacter 联系人 吕若晨 021-63325888*6207 lvruochen@orientsec.com.cn -28%-14%0%14%28%42%12/0212/0312/0412/0512/0612/0712/0812/0912/1012/1112/1213/01食品饮料沪深300 HeaderTable_T ypeTitle 食品饮料行业周报 —— 双氰胺事件扰动我国乳品行业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1. 行业观点 ............................................................................................. 4 2. 一周市场 ............................................................................................. 4 3. 重点新闻 ............................................................................................. 6 4. 重要公告 ............................................................................................. 7 5. 国内外可比公司 ................................................................................. 10 6. 行业数据库 ........................................................................................ 13 HeaderTable_T ypeTitle 食品饮料行业周报 —— 双氰胺事件扰动我国乳品行业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：申万23个一级行业及沪深300指数上周收益率 ................................................................ 4 图 2：食品饮料行业与市场估值水平比较（TTM整体法，剔除负值） ......................................... 5 图 3：食品饮料行业及各子行业收益率情况 ................................................................................. 5 图 4：白酒当月产量及累计同比增速 .......................................................................................... 13 图 5：主要白酒品牌平均市场价 ................................................................................................. 13 图 6：主要白酒品牌平均市场价（元/瓶）（二） ......................................................................... 13 图 7：Livex Fine Wine 50 Index ................................................................................................ 13 图 8：Livex Fine Wine 100 Index .............................................................................................. 14 图 9：Livex Fine Wine 500 Index .............................................................................................. 14 图10：葡萄酒当月产量及累计同比增速 ..................................................................................... 15 图11：主要葡萄酒品牌平均市场价 ............................................................................................ 15 图12：进口葡萄酒当月数量（千升）及同比增速 ....................................................................... 15 图13：进口酒当月平均单价（美元/千升）及增速 ...................................................................... 15 图14：啤酒当月产量（万千升）及累计同比增速（%） ............................................................ 16 图15：主要啤酒品牌平均市场价 ................................................................................................ 16 图16：进口啤麦吨价（元/吨） .................................................................................................. 16 图17：黄酒当月产量（千升）及累计同比增速（%） ................................................................ 17 图18：鲜猪肉周度批发价格（元/公斤） ..