白糖周报：缩量调整移仓换月,糖价将维持震荡格局

上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所 2013201320132013年年年年1111月月月月21212121日日日日 星期一星期一星期一星期一 - 1 - 缩量调整移仓换月缩量调整移仓换月缩量调整移仓换月缩量调整移仓换月，，，，糖价将维持震荡格局糖价将维持震荡格局糖价将维持震荡格局糖价将维持震荡格局 ———————— 白糖周报白糖周报白糖周报白糖周报（（（（2013201320132013年年年年1111月月月月14141414日日日日----2013201320132013年年年年1111月月月月18181818日日日日）））） 邓宁宁邓宁宁邓宁宁邓宁宁 见惊雷见惊雷见惊雷见惊雷 021-62034218*133 021-62034253 dengningning@shcifco.com jianjinglei@shcifco.com Z0001831 Z0001826 郑州商品交易所白糖SR1305 日 K 线图 资料来源：文华财经 ♦ 主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集（（（（单位单位单位单位 ：：：：元元元元////吨吨吨吨）））） 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化 SR1305 5594 5604 5504 5527 -60 180.5 万 41.5 万 -64832 SR1309 5576 5595 5505 5555 -9 102.4 万 34.4 万 42946 数据来源：CZCE 交易日期：2013/1/14-2013/1/18 农产品研发团队农产品研发团队农产品研发团队农产品研发团队 见惊雷见惊雷见惊雷见惊雷 Z0001826Z0001826Z0001826Z0001826 021021021021----62034253620342536203425362034253 jianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.com 邓宁宁邓宁宁邓宁宁邓宁宁 Z0001831Z0001831Z0001831Z0001831 021021021021----62034218*13362034218*13362034218*13362034218*133 dengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.com 关斌关斌关斌关斌 Z0001340Z0001340Z0001340Z0001340 0411041104110411----84807077848070778480707784807077 guanxiaguanxiaguanxiaguanxiangfeng@shcifco.comngfeng@shcifco.comngfeng@shcifco.comngfeng@shcifco.com 经琢成经琢成经琢成经琢成 021021021021----52919277529192775291927752919277 jingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.com 朱罡朱罡朱罡朱罡 021021021021----62034218*83362034218*83362034218*83362034218*833 zhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.com 高彬高彬高彬高彬 021021021021----62034218*14362034218*14362034218*14362034218*143 gaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期期货研究所品种白糖周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - ♦ 一周行情一周行情一周行情一周行情 国内方面国内方面国内方面国内方面，上周国内郑糖期价呈现震荡下行的格局。周一 SR1305期价低开低走，在5550元/吨处获得支撑，窄幅整理至收盘；周二期价低开后全天围绕5550 元/吨附近持续窄幅整理，成交量持仓量双双萎缩；周三期价低开后走出一次快速拉升的行情，一度重返5550元/吨上方，但伴随持仓量的持续萎缩，期价至 5550元/吨附近窄幅震荡至收盘；周四期价低开后全天震荡下行，收盘前勉强守住5500元/吨整数关口；周五期价低开后展开区间震荡，但上方5550元/吨压力较大，主力席位纷纷向 SR1309合约移仓，期价收盘时勉强以红盘报收。 国际方面国际方面国际方面国际方面，，，，上周ICE原糖期价触底反弹，小幅回升。周一 ，因巴西北部地区出现降水，对干燥天气的忧虑有所缓解，使得投资者对上周的涨幅进行获利了结，ICE原糖期价在交投清淡中收跌1.4%；周二，由于食糖供给充足持续对糖市运行形成压力，ICE原糖期价继续中幅下跌；周三 ，在全球食糖供给大量过剩以及巴西生产条件改善引发产糖商卖出的压力下，ICE原糖期价继续下跌并下探近两年半以来的最低点；周四 ，因全球食糖供给连年大量过剩继续对糖市运行形成压力，当日糖市没能守住前期上涨成，收盘时糖价继续稍稍下跌；周五 ，由于供给充足持续对糖市运行形成压力，ICE原糖期价继续下跌，不过 ，糖价的振幅明显收窄 。 表 1：国际期糖市场 纽约no.11 原糖期货1303 （单位：美分/磅） 伦敦白糖No.5 期货1303 （单位：美元/吨） 伦敦白糖现货离岸价 （单位：美元/吨） 18.37 492.00 500.15 资料来源：ICE、LIFFE 预计本预计本预计本预计本 周白糖期价周白糖期价周白糖期价周白糖期价将延续震荡格局将延续震荡格局将延续震荡格局将延续震荡格局 本周白糖期价以震荡向下的走势为主，主力合约SR1305 缩量减仓整理 ，并且逐步向SR1309 合约上移仓。白糖期价经过三个多月的圆弧底“翘尾 ”反弹后 ，前期利多因素（例如收储）已经一一兑现，目前缺乏新的利多因素对期价带来进一步支撑。需求方面，备受期待的春节备货行情显得较为平静，下游需求终端的采购意愿不温不火，没有迫切的采购需求，因此现货市场成交量虽然基本跟去年12月的情况保持一直，但随着榨季的深入，新糖不断涌入市场，供应过剩的压力令期价不断承压。下周1月22日国储将进行第二次70万吨的收储，笔者预计收储对期价的提振效果非常有限，期价仍将以向下的震荡走势为主。因此建议 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期期货研究所品种白糖周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 投资者下周偏空思路参与为主，SR1309 期价预计上方阻力位5580 元/吨附近 ，下方支撑位5460元/吨附近，逢高谨慎沽空为宜。 ♦ 现现现现货市场交易价格货市场交易价格货市场交易价格货市场交易价格 表 2：主产区食糖报价数据（单位：元/吨） 地 区 截止上周五报价 比前一周同期 比上月同期 备注 南 宁 5600-5610 -50 -80 新糖报价 柳 州 5520-5620 -30 -110 新糖站台价 昆 明 5480-5530 -100 -270 广西、昆明新糖 甸 尾 5530 -20 -370 新糖 湛 江 5630-5650 -50 -50 厂仓报价 乌鲁木齐 5600-5660 0 +40 新糖报价 资料来源：中国食糖网 日期：2013/14/-2013/1/18 与上周相比，本周国内食糖价格呈现大幅下跌的趋势，周跌幅在20-250元/吨之间不等。 主产区 ： 广西糖价小幅下调，供销情况一般。本周广西主产区现货价格小幅下调 ，目前糖厂出货意愿较强，顺价走量仍是主流。据现货商反映，市场供销情况一般。 云糖市场报价逐级阴跌 成交整体不理想。本周云糖市场报价继续受相关食糖批发市场糖价下跌影响，一直维持阴跌态势。据不完全统计，截至 1月17日，云南已经开榨56家糖厂，其中临沧开榨12家，德宏开榨 10家，红河开榨6家，文山开榨2家，普洱开榨10家、版纳开榨2家、玉溪5家、保山9家。18日预计有2家糖厂开榨，预计还将有3家左右开榨，预计糖厂最迟开榨将在2月底 。 主销区 ： 华东糖价大幅回落，成交清淡。本周华东销区由于产区价格调低的影响 ，华东糖价回落20-100 元。本周由于新糖上市逐渐增加，有的销地前期订购食糖陆续到货，导致糖价下跌，不过华东很多商家受买涨不买跌的心理影响，依旧使用以销订进的方式，不会预定过多的食糖放置存库 ，商家反映本周食糖成交略显清淡。 华北销区糖价下跌20-150 元，购销清淡。本周华北销区受相关批发市场和产区价格波动影响，糖价 全线下跌，周跌幅在20-150元/吨之间不等 。本周以来，各地到货量继续增加，不过 ，销区库存量仍处于较 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期期货研究所品种白糖周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 低水平 ，虽然春节临近，但是商家表示近期除了固定终端用户采购外，基本无销售增加的迹象，春节旺季备糖的氛围不浓厚。 华中销区糖价大幅下跌，销量匮乏。本周华中销区受相关批发市场和产区价格波动影响，销区食糖价格全线下跌，周跌幅在50-150 元/吨之间不等，跌幅较为明显的是河南地区，本周以来，到货量较上周相比明显增加。不过 ，虽然离春节还有三周的时间，但是备糖热情仍没有显现出来，除了终端用户维持日常采购外，食糖销售量并没有体现旺季的购销热度。 西南现货下跌，成交清淡。本周西南销区食糖价格小幅下跌50-100元/吨，随着春节的临近，消费情况愈加清淡，成交量较小。 西北 、东北砂糖、绵糖报价多数下跌