化工行业月报：产品涨跌不一,价差变动带来投资机会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 行业月度报告 2011年02月01日 行业月度报告 化工 [table_research] 证券分析师： 高利 执业编号： 010-59370899 gaoli@hczq.com 联系人： 冀光坤 何多粮 Tel： 010-59370839 Email： zhouzheng@hczq.com 化工产品涨跌不一，价差变动带来投资机会 投资要点 [table_rank] 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 ·行业指标。1月份化工产品价格涨跌不一。部分产品涨跌幅较大。其中，电石市场价格跌幅超过8%；丁酮价格大幅上涨35.68%；环氧丙烷价格继续上涨11.72%；硬泡组合聚醚价格上涨6.25%；软泡聚醚价格上涨 9.22%；DMF下跌超过11.26%；纯MDI市场价格止跌反弹，上涨2.49%；TDI价格继续小幅下跌；苯胺价格大幅下跌超过12.83%；有机硅产业链价格全面下降，DMC价格下跌4.65%；生胶和107胶价格下跌2.19%；硅油价格下跌2.15%。另外PTA价格大幅上涨12.69%。 ·上市公司调研信息。 天马精化（002453）：造纸化学品、医药中间体双轮驱动，未来业绩有望实现高速增长。预计2010-2012年EPS分别为0.56元、0.90元和1.19元，对应的PE分别为56倍、35倍和26倍。虽然目前估值偏高，但考虑到公司未来广阔的发展前景，首次给予“推荐”的投资评级。 辉丰股份（002496）：新产品的不断投放保证业绩稳步增长。预计2010-2012年EPS分别为1.30元、1.65元和2.76元，以最新收盘价45.31元计算，对应的PE分别为35倍、27倍合16倍，首次给予推荐评级。 长青股份（002391）：优质农药企业，发展前景广阔。预计2010-2012年EPS分别为0.70元、0.91元和1.11元，以最新收盘价29.98元计算，对应的PE分别为43倍、33倍合27倍，目前估值基本合理，但我们看好公司未来的发展前景且公司业绩有超预期的可能，首次给予推荐评级。 烟台氨纶（002254）：差异化产品和芳纶纤维带来平稳较快增长 。维持烟台氨纶2010年、2011年和2012年的EPS预测为1.03元、1.16元和1.35元。氨纶业务定为中性但烟台氨纶产品结构较好，芳纶业务前景乐观。综合起来公司未来两年业务平稳较快增长的可能性较大，维持推荐评级。 *ST新材（600299）：项目有序建设 盈利恢复正常。维持2010年、2011年和2012年EPS为0.22元、0.35元和0.45元的盈利预测不变。维持推荐评级。 公司点评。 巨化股份（600160）：2010年业绩超预期 制冷剂价格创新高。调高巨化股份2010年、2011年和2012年的盈利预测为EPS0.92元、1.05元和1.09元。维持推荐评级。 滨化股份（601678）：业绩高于预期 拟实施高送转。预计滨化股份2011年、2012年和2013年的EPS为0.84元、0.99元和0.99元；维持推荐评级。 普利特（002324）：产品大幅提价 毛利率有望提升。预计公司2011年、2012年的EPS为1.11元、1.57元。维持推荐评级。 奥克股份（300082）：上下游齐发，快速崛起的环氧乙烷产业巨头。维持公司2010、2011和2012年EPS为1.04元、2.39元和3.77元，对应PE为48倍、21倍和13倍，维持强烈推荐评级。 [table_data] 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 普利特（002324） 推荐 奥克股份（300082） 强烈推荐 南洋科技（002389） 推荐 永太科技（002326） 推荐 红宝丽（002165） 推荐 鲁西化工（000830） 推荐 鼎龙股份（300054） 强烈推荐 硅宝科技（300019） 推荐 [table_stockTrend] 行业表现对比图(近12个月) 2010-2-1～2011-2-1-26%-18%-10%-2%6%10-210-510-810-11沪深300化工 资料来源：港澳资讯 [table_relation] 相关研究报告 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业月度报告 2 / 22 鲁西化工（000830）：10年业绩超预期，公司转型初见成效。将鲁西化工2011年、2012年EPS由0.20元和0.27元上调至0.29元和0.36元，维持推荐评级。 南洋科技（002389）：公司10年强劲增长，期待新项目投产。维持南洋科技2010年、2011年、2012年EPS为0.9元、1.25元和1.48元，维持推荐评级。 德美化工（002054）：长期看好公司股权投资和行业内整合机会。维持公司2010、2011和2012年EPS为0.51元、0.65元和0.79元，维持推荐评级。 兴化股份（002109）：产品结构升级和外购原材料成本下降将使公司稳步成长。维持公司2011年和2012年EPS为0.32元和0.44元，维持推荐评级。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业月度报告 3 / 22 目 录 一、行业指标 ................................................................................................................................... 4 二、行业动态 ................................................................................................................................... 4 三、化工板块市场表现 ................................................................................................................... 7 四、上市公司调研信息 ................................................................................................................... 8 五、上市公司研究与点评 ............................................................................................................. 11 六、投资机会分析----部分产品价格波动与受益公司 ................................................................ 15 图表目录 图表 1 3个月以来化工板块市场表现 ........................................................................................ 7 图表 2 丙烯---聚丙烯产业 ......................................................................................................... 15 图表 3 乙烯---聚氯乙烯产业 ..................................................................................................... 16 图表 4 电石---PVC产业 ............................................................................................................ 16 图表5 环氧丙烷---聚醚产业 ........................................................................................................ 17 图表 6 甲醇—醋酸---醋酐及二甲醚，乙二醇产业 ................................................................... 17 图表 7 苯---苯酚（丙酮）---双酚A产业 ................................................................................ 18 图表 8 苯胺---MDI产业 .............................................................................................................. 18 图表9 金属硅---DMC产业 .......................................................................................................... 19 图表 10 钛白粉产业 ..................................................................................................................... 19 图表 11 CPL—锦纶产业............................................................................................................ 20 图表 12 重点推荐（跟踪）公司盈利预测 ................................................................................. 21 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业月度报告 4 / 22 一、行业指标 1月份化工产品价格涨跌不一。部分产品涨跌幅较大。其中，电石市场价格跌幅超过8%；丁酮价格大幅上涨35.68%；环氧丙烷价格继续上涨11.72%；硬泡组合聚醚价格上涨6.25%；软泡聚醚价格上涨 9.22%；DMF下跌超过11.26%；纯MDI