石化周报：地缘变动刺激涨跌，8月月报预期忧乐俱存

地缘变动刺激涨跌，8月月报预期忧乐俱存。据新华社报道，8月12日，美国高级官员称，伊朗“或在本周内”对以色列发动“重大”袭击；而伊朗政府表示，伊朗有权回应“侵犯者”。在伊以事件进一步发酵的催化下，周初油价短暂反弹至82美元/桶以上。然而，美国最新一周数据显示原油累库，国际石油机构8月的月报也没什么亮点，油价在悲观预期中回落。从三大机构的8月石油月报来看，1）EIA：下调2024年供给预期7万桶/日，主因下调了美国产量预期4万桶/日；同时上调2024年需求预期3万桶/日，主要是美国需求预期上调9万桶/日所致；综合来看，EIA预期2024年原油供需存在缺口58万桶/日。2）OPEC：2024年供给预期未变，但下调需求预期20万桶/日，仍存在供需缺口210万桶/日（按照DOC国家24Q2产量计算）。3）IEA：维持2024年需求预期不变，相比2023年的增速将达到97万桶/日，2025年需求增速预期从之前的98万桶/日下调至95万桶/日。 美元指数下降；油价微涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月16日，美元指数收于102.41，周环比下降0.75个百分点。1）原油：截至8月16日，布伦特原油期货结算价为79.68美元/桶，周环比上涨0.03%；WTI期货结算价为76.65美元/桶，周环比下跌0.25%。2）天然气：截至8月16日，NYMEX天然气期货收盘价为2.13美元/百万英热单位，周环比下跌1.43%；东北亚LNG到岸价格为14.36美元/百万英热，周环比上涨5.61%。 美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至8月9日，美国原油产量1330万桶/日，周环比下降10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1647万桶/日，周环比上升7万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油：截至8月9日，美国战略原油储备为37653万桶，周环比上升69万桶；商业原油库存为43068万桶，周环比上升136万桶。2）成品油：车用汽油库存为22220万桶，周环比下降289万桶；航空煤油库存为4624万桶，周环比上升14万桶；馏分燃料油库存为12612万桶，周环比下降167万桶。 汽油价差收窄，烯烃价差收窄。1）炼油：截至8月16日，NYMEX汽油/取暖油和WTI期货结算价差为13.23/21.16美元/桶 ， 周环比变化-43.83%/-1.27%。2）化工：截至8月16日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为150/190/179美元/吨，较上周变化-1.88%/-3.98%/-10.91%；FDY/POY/DTY的价差为1759/1309/2809元/吨，较上周变化-2.07%/+0.99%/+0.46%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 地缘变动刺激涨跌，8月月报预期忧乐俱存。据新华社报道，8月12日，美国高级官员称，伊朗“或在本周内”对以色列发动“重大”袭击；而伊朗政府表示，伊朗有权回应“侵犯者”。在伊以事件进一步发酵的催化下，周初油价短暂反弹至82美元/桶以上。然而，美国最新一周数据显示原油累库，国际石油机构8月的月报也没什么亮点，油价在悲观预期中回落。从三大机构的8月石油月报来看，1）EIA：下调2024年供给预期7万桶/日，主因下调了美国产量预期4万桶/日；同时上调2024年需求预期3万桶/日，主要是美国需求预期上调9万桶/日所致；综合来看，EIA预期2024年原油供需存在缺口58万桶/日。2）OPEC：2024年供给预期未变，但下调需求预期20万桶/日，仍存在供需缺口210万桶/日（按照DOC国家24Q2产量计算）。3）IEA：维持2024年需求预期不变，相比2023年的增速将达到97万桶/日，2025年需求增速预期从之前的98万桶/日下调至95万桶/日。 美元指数下降；油价微涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月16日，美元指数收于102.41，周环比下降0.75个百分点。1）原油方面，截至8月16日，布伦特原油期货结算价为79.68美元/桶，周环比上涨0.03%；WTI期货结算价为76.65美元/桶，周环比下跌0.25%。2）天然气方面，截至8月16日，NYMEX天然气期货收盘价为2.13美元/百万英热单位，周环比下跌1.43%；东北亚LNG到岸价格为14.36美元/百万英热，周环比上涨5.61%。 美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至8月9日，美国原油产量1330万桶/日，周环比下降10万桶/日。2）成品油方面，截至8月9日，美国炼油厂日加工量为1647万桶/日，周环比上升7万桶/日；汽油产量为972万桶/日，周环比下降32万桶/日；航空煤油产量为176万桶/日，周环比下降16万桶/日；馏分燃料油产量为477万桶/日，周环比下降27万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油方面，截至8月9日，美国战略原油储备为37653万桶，周环比上升69万桶；商业原油库存为43068万桶，周环比上升136万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为22220万桶，周环比下降289万桶；航空煤油库存为4624万桶，周环比上升14万桶；馏分燃料油库存为12612万桶，周环比下降167万桶。 欧盟储气率上升。截至8月15日，欧盟储气率为89.00%，较上周上升2.16个百分点。 汽油价差收窄，烯烃价差收窄。1）炼油板块，截至8月16日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.14/2.33美元/加仑，周环比变化-10.47%/-0.47%，和WTI期货结算价差为13.23/21.16美元/桶，周环比变化-43.83%/-1.27%。2）化工板块，截至8月16日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为150/190/179美元/吨，较上周变化-1.88%/-3.98%/-10.91%；FDY/POY/DTY的价差为1759/1309/2809元/吨，较上周变化-2.07%/+0.99%/+0.46%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至8月16日，本周中信石油石化板块涨幅0.7%，沪深300涨幅0.4%，上证综指涨幅为0.6%，深证成指跌幅0.5%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至8月16日，沪深300周涨幅0.42%，中信石油石化板块周涨幅0.66%。各子板块中，石油开采子板块周涨幅最大，为2.79%；其他石化子板块周跌幅最大，为2.34%。 图2：本周石油开采子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周宝利国际涨幅最大。截至8月16日，石油石化行业中，公司周涨幅前5位分别为：宝利国际上涨5.08%，新奥股份上涨4.59%，ST新潮上涨4.57%，中国石油上涨3.09%，中国海油上涨2.79%。 本周沈阳化工跌幅最大。截至8月16日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：沈阳化工下跌10.86%，国际实业下跌9.61%，博汇股份下跌7.97%，新凤鸣下跌7.66%，润贝航科下跌6.63%。 图3：本周宝利国际涨幅最大（%） 图4：本周沈阳化工跌幅最大（%） 3本周行业动态 8月12日 8月12日，金十数据报道，9月份沙特对中国的原油供应将降至约4300万桶/天，较8月份有所下降。另有两家北亚炼油厂9月将获得沙特的全部原油配额。 8月12日，金十数据报道，俄罗斯能源部：7月原油产量较欧佩克+配额高6.7万桶/日，将在10月和11月进行额外减产，然后在2025年3月到9月减产。另外，俄罗斯8月份的石油加工量有望创下今年最高水平。 8月12日，金十数据报道，俄罗斯能源部：7月原油产量较欧佩克+配额高6.7万桶/日，将在10月和11月进行额外减产，然后在2025年3月到9月减产。另外，俄罗斯8月份的石油加工量有望创下今年最高水平。 8月12日，金十数据报道，美国能源安全特使Hochstein表示，美国将在原有基础上继续补充战略石油储备。 8月13日 8月13日，金十数据报道，IEA月报：2024年石油需求增速将达到97万桶/日（此前预测为97万桶/日）。2025年石油需求增速将达到95万桶/日（此前预测为98万桶/日）。 8月13日，金十数据报道，IEA月报：经过四个月的增加后，6月份全球观察到的石油库存减少了2620万桶；IEA维持2025年全球石油总需求预测为平均1.04亿桶/天；由于欧佩克+供应显著增加，全球石油供应在7月份上升了23万桶/日；IEA预计2024年和2025年非欧佩克+国家的产量增长为150万桶/日；IEA将2024年全球炼油产量预测从8340万桶/日小幅下调至8330万桶/日，将2025年全球炼油产量预测从8400万桶/日小幅下调至8390万桶/日。 8月13日，金十数据报道，欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。2024年7月欧佩克原油平均产量为2675万桶/日，较6月增加18.5万桶/日。 8月13日，金十数据报道，据国际文传电讯社：欧佩克+国家7月份的石油产量超计划产量为8.4万桶/日，俄罗斯超过计划产量11.1万桶/日，伊拉克超过计划产量32.1万桶/日，哈萨克斯坦超过计划产量9.5万桶/日。 8月13日，金十数据报道，IEA月报：俄罗斯7月份石油出口环比下降28万桶/日，降至740万桶/日。 8月14日 8月14日，金十数据报道，据俄罗斯官方电报频道的一份声明，俄罗斯将汽油出口禁令延长至12月31日。 8月14日，金十数据报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至8月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1645.6万桶，比一周前减少28.1万桶。其中轻质馏分油库存增加37.7万桶至615.4万桶，中质馏分油库存增加14.8万桶至179.2万桶，重质残渣燃料油库存减少80.6万桶至851万桶。 8月14日，金十数据报道，美国至8月9日当周API原油库存-520.5万桶，预期-200万桶，前值17.6万桶。 8月14日，金十数据报道，行业数据和路透社的计算显示，俄罗斯7月份的海运石油产品出口量上升至928.9万吨，环比增长1.1%。据计算，俄罗斯7月份的离线初级炼油产能为250万吨，比6月份的水平低约44%。7月份波罗的海港口 Primorsk、Vysotsk、圣彼得堡和Ust—Luga的石油产品出口总量比上月下降4.6%，至503.4万吨。在一些当地炼油厂完成维修后，俄罗斯黑海和亚速海港口上月的燃料出口较6月份增长17.5%，至358.5万吨。 8月15日 8月15日，金十数据报道，国家统计局：原油生产增速加快。7月份，规上工业原油产量1790万吨，同比增长3.4%，增速比6月份加快1.0个百分点；日均产量57.7万吨。7月份进口原油4234万吨，同比下降3.1%。 8月15日，金十数据报道，记者从中国石油获悉，我国最大天然气储气库新疆油田公司呼图壁储气库，自3月28日开始本周期注气以来，已累计注气突破20亿立方米，日注气量最高达到2600万立方米