有色金属早报：资金继续抽紧,节前多头行情难现

[table_main] 宏源公司类模板  要点 1、至2011年1月25日，上海市场沪铜现货价格为70400元/吨，较前一日跌600元/吨；沪铝现货价格为16580元/吨，较前一日跌35元/吨；上海0#锌现货价格为17950元/吨，较前一日跌450元/吨 2、至周二收盘，电解铜跨市比价下调至7.59，进口盈亏比价为8.2，现货进口盈利达到-3425元/吨，电解铝的比价较昨一交易日有所缩小，至7.02，进口盈亏比价为8.95,现货进口盈利达到-2461元/吨，0#锌跨市比价回落到8.08，现货进口盈利达到-479元/吨。现货升贴水方面，沪铜升水80元/吨，沪铝贴水20元/吨，沪锌升水145元/吨 3、伦敦铜库存为381500吨，增200吨；铝库存为4545950吨，减4375吨；锌库存为711450吨，减100吨；CME铜库存为64951吨；上海铜库存为130364吨，减2283吨；铝库存为430324吨，减3696吨；锌库存为324427吨，增3334吨 4、中国国家统计局24日公布1月中旬全国50个城市主要食品平均价格变动情况。当期监测的29种食品中，有27种出现不同幅度的价格上涨。其中，蔬菜价格涨幅尤为明显。 5、美国铝业公司（简称：美铝）首席执行官Klaus Kleinfeld称，预计2011年铝需求继续保持强劲增长态势，主要受中国及亚洲其他国家推动 小结 周二，沪锌创下了金属市场最大跌幅，我们认为近期的行情更多地来自于资金面的影响。从资金来看，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线攀升，其中七天拆放利率飙升227.91个基点，再创近三年来的新高，加上上周起中国央行上调了存款准备金率，令银行间市场流动性的紧张局势正在进一步加剧，而节前蔬菜等食品价格的走高更将不利于节前货币闸口的放宽。尤其股指更是进入了下降通道，将对金属形成持续的下压，节前多头行情预计难现。鉴于沪锌的快速下跌，我们认为前期多头考虑出场或可利用短线回调降低损失。 [table_research] 分析师:许骏 研究中心 金属小组 TEL： 021-38571388 Email： xujun1@hysec.com [table_stockTrend] 相关图表 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%05/01/0905/02/0905/03/0905/04/0905/05/0905/06/0905/07/0905/08/0905/09/0905/10/0905/11/0905/12/0905/01/1005/02/1005/03/1005/04/1005/05/1005/06/1005/07/1005/08/1005/09/1005/10/1005/11/1005/12/10沪铜涨跌幅沪铝涨跌幅沪锌涨跌幅 [table_product] 相关研究 资金继续抽紧，节前多头行情难现 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 有色金属早报 2011年1月26日 [table_page] 有色金属早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共6页 图1：沪铜现货升贴水 0100002000030000400005000060000700008000026/03/0726/05/0726/07/0726/09/0726/11/0726/01/0826/03/0826/05/0826/07/0826/09/0826/11/0826/01/0926/03/0926/05/0926/07/0926/09/0926/11/0926/01/1026/03/1026/05/1026/07/1026/09/1026/11/10-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000现铜升贴水 RHS上海现价 LHS 资料来源：宏源期货研究中心 图2：沪铝现货升贴水 050001000015000200002500026/03/0726/05/0726/07/0726/09/0726/11/0726/01/0826/03/0826/05/0826/07/0826/09/0826/11/0826/01/0926/03/0926/05/0926/07/0926/09/0926/11/0926/01/1026/03/1026/05/1026/07/1026/09/1026/11/10-1500-1000-50005001000现铝升贴水上海现价 资料来源：宏源期货研究中心 图3：沪锌现货升贴水 [table_page] 有色金属早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 050001000015000200002500030000350004000026/03/0726/05/0726/07/0726/09/0726/11/0726/01/0826/03/0826/05/0826/07/0826/09/0826/11/0826/01/0926/03/0926/05/0926/07/0926/09/0926/11/0926/01/1026/03/1026/05/1026/07/1026/09/1026/11/10-1500-1000-50005001000150020002500现锌升贴水上海现价 资料来源：宏源期货研究中心 图4：沪铜比价和进口盈利 6.006.507.007.508.008.509.009.5010.0010.5001/12/0801/01/0901/02/0901/03/0901/04/0901/05/0901/06/0901/07/0901/08/0901/09/0901/10/0901/11/0901/12/0901/01/1001/02/1001/03/1001/04/1001/05/1001/06/1001/07/1001/08/1001/09/1001/10/1001/11/1001/12/10-10000-8000-6000-4000-200002000400060008000铜跨市比价铜进口盈利（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：沪铝比价和进口盈利 [table_page] 有色金属早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共6页 6.006.507.007.508.008.509.009.5010.0001/12/0801/01/0901/02/0901/03/0901/04/0901/05/0901/06/0901/07/0901/08/0901/09/0901/10/0901/11/0901/12/0901/01/1001/02/1001/03/1001/04/1001/05/1001/06/1001/07/1001/08/1001/09/1001/10/1001/11/1001/12/10-5000-4000-3000-2000-10000100020003000铝跨市比价铝进口盈利（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：沪锌比价和进口盈利 6.006.507.007.508.008.509.009.5010.0001/12/0801/01/0901/02/0901/03/0901/04/0901/05/0901/06/0901/07/0901/08/0901/09/0901/10/0901/11/0901/12/0901/01/1001/02/1001/03/1001/04/1001/05/1001/06/1001/07/1001/08/1001/09/1001/10/1001/11/1001/12/10-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020002500锌跨市比价锌进口盈利（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 有色金属早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 许骏：宏源期货研究中心有色金属分析师，主要负责有色金属研究。 宏源期货研究中心 宏观策略小组 股指期货小组 能源化工小组 马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 汪洋 010-88085515 wangyang@hysec.com 吴守祥 010－88085522 wushouxiang@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 有色金属小组 农产品小组 王一多 021－62321982 wangyiduo@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 许骏 021－62321982 xujun1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 白净 010－880855 baijing@hysec.com 邴美丹 010－88085534 bingmeidan@hysec.com 翟博元 0991－6153111 zhaoboyuan@163.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供 [table_page] 有色金属早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页 共6页 参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的期货头寸并进行交易，也可能争取为这些公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。