股指期货套利日跟踪报告：基差收敛,跨期套利正当时

股指期货期现套利、跨期套利跟踪报告 股指期货套利日跟踪报告 格林期货有限公司 上海研发中心 021-58307691；chenliang@21cgreen.com 基差收敛，跨期套利正当时 一、今日走势 A股市场，受周末上调准备金率余波的影响，大盘低开窄幅震荡整理，盘中未见大幅波动，其中食品、批零、木材板块略显强势，采掘、地产板块依旧疲软，两市成交量大幅缩小至1194.4亿，资金净流出15亿。上证低开10.51报2696.15点，整日低开缩量横盘整理，盘面相对平静，最终以2708.98点报收，微涨2.32点。HS300指数低开8.93点报2965.42点，早盘低开弱势整理，盘中未见大幅波动，以2977.65报收，微涨3.30点。 股指期货主力合约IF1101平开报2971.6点，整日多空势均力敌，横盘窄幅整理，以2974点报收，微涨3.2点。主力合约移仓换月积极，跨期套利操作风险减小。 二、期现套利分析1 合约名称 期指收盘价 HS300指数价格 最小价差最大价差正向套利上界 反向套利下界 正向套利收益率(年化) 反向套利收益率(年化)IF1101 2974 2977.65 ‐1.35 14.04 2990.65 2963.88 - - IF1102 2995 19.2 35.78 3012.00 2935.37 - - IF1103 3022 44.66 62.98 3033.52 2906.77 - - IF1106 3085 104.8 127.563104.72 2813.17 - - 各合约基差波动范围较前一日持平，依然在低位徘徊，主力合约IF1101基差一度缩水，从收盘价看各合约不存在期现套利机会。 三、跨期套利机会2 合约名称 近月合约价格 远月合约价格 最小价差最大价差正向跨期套利上界 反向跨期套利下界 正向套利期望收益点数 反向套利期望收益点数IF1101‐IF1102 2974 2995 17.2 24.4 2983.37 2977.21 11.63 - IF1101‐IF1103 2974 3022 43 52.4 2989.67 2983.51 32.33 - IF1101‐IF1106 2974 3085 104 118.8 3010.26 3004.08 74.74 - IF1103‐IF1106 3022 3085 56 69.4 3059.00 3026.24 26.00 - 各合约之间价差波动范围较前一日大持平，IF1101合约与合约之间存在的正向跨期套利机会，但主力合约与次月合约流动性较好，操作风险减小。价差日内波幅较大，存在日内跨期套利机会。 1 期现套利上下界的计算考虑了交易成本、冲击成本、资金时间成本。 2 跨期套利上下界的计算考虑了交易成本、冲击成本、资金时间成本，但是没有考虑期转现情况，存在价差不回归风险 股指期货期现套利、跨期套利跟踪报告 附录一：期现套利 ‐20308013018029002910292029302940295029602970298029903000301009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14价差沪深300指数IF1101合约正向套利上界反向套利下界IF1101合约日内套利图解 0501001502002503003504002840286028802900292029402960298030003020304009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14价差沪深300指数IF1102合约正向套利上界反向套利下界IF1102合约日内套利图解 ‐2030801301802302803303802750280028502900295030003050310009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14价差沪深300指数IF1103合约正向套利上界反向套利下界IF1013合约日内套利图解 0100200300400500600260027002800290030003100320009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14价差沪深300指数IF1106合约正向套利上界反向套利下界IF1106合约日内套利图解 数据来源：格林期货上海研发中心 附录二：跨期套利 ‐101030507090110293029402950296029702980299030003010302009:1509:2509:3509:4509:5510:0510:1510:2510:3510:4510:5511:0511:1511:2513:0413:1413:2413:3413:4413:5414:0414:1414:2414:3414:4414:5415:0415:14价差IF1101合约IF1102合约跨期套利上界跨期套利下界IF1101合约与IF1102合约跨期套利图解 ‐545951451952452952920294029602980300030203040306009:1509:2509:3509:4509:5510:0510:1510:2510:3510:4510:5511:0511:1511:2513:0413:1413:2413:3413:4413:5414:0414:1414:2414:3414:4414:5415:0415:14价差IF1101合约IF1103合约跨期套利上界跨期套利下界IF1101合约与IF1103合约跨期套利图解 050100150200250300350400285029002950300030503100315009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14价差IF1101合约IF1106合约跨期套利上界跨期套利下界IF1101合约与IF1106合约跨期套利图解 05010015020029602980300030203040306030803100312009:1509:2509:3509:4509:5510:0510:1510:2510:3510:4510:5511:0511:1511:2513:0413:1413:2413:3413:4413:5414:0414:1414:2414:3414:4414:5415:0415:14价差IF1103合约IF1106合约跨期套利上界跨期套利下界IF1103合约与IF1106合约跨期套利图解 数据来源：格林期货上海研发中心 免责条款 股指期货期现套利、跨期套利跟踪报告 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。