股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年12月15日星期三 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、19.0、60.0和113.5,其对应的年化收益率分别为0%、4.9%、6.1%和5.7%。套利空间较昨日微降。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10123254.206.5623248.13237.733258.520.00.0%IF11013286.6038.96373257.23246.813267.6119.04.9%IF11033336.6088.96933266.23255.823276.6560.06.1%IF11063408.80161.161843284.93274.503295.34113.55.7%合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格3247.64到期天数基差现货 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1012 利率3.62%IF1012 股息率0.91%IF1101 利率3.82%IF1101 股息率0.91%IF1103 利率3.16%IF1103 股息率0.91%IF1106 利率3.19%IF1106 股息率0.91%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.05买入47526497.43or 上证180ETF0.676买入144126097.43or 深证100ETF0.843买入115574497.43IF10123254.20卖出197.630点/年化0.0%or IF11013286.60卖出198.6019点/年化4.9%or IF11033336.60卖出1100.1060点/年化6.1%or IF11063408.80卖出1102.26113.5点/年化5.7%15:00现货期货 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%-76.19%/-2485-76.19%/-2509-93.83%/-3139-93.83%/-320640%-28.57%/-932-28.57%/-941-35.19%/-1177-35.19%/-120260%-12.70%/-414-12.70%/-418-15.64%/-523-15.64%/-53480%-4.76%/-155-4.76%/-157-5.86%/-196-5.86%/-200100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%776.43783.95206.53210.8940%2329.292351.862168.572214.3360%2846.902874.492822.592882.1580%3105.713135.813149.603216.06100%3261.003292.603345.803416.40多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%55.17%/179955.17%/181763.87%/213763.87%/218240%20.69%/67520.69%/68123.95%/80123.95%/81860%9.20%/3009.20%/30310.64%/35610.64%/36480%3.45%/1123.45%/1143.99%/1343.99%/136100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%5060.175109.215482.615598.3040%3935.693973.834147.114234.6160%3560.863595.373701.943780.0580%3373.453406.143479.353552.77100%3261.003292.603345.803416.40空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/12/15IF1012IF1101IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3261.03292.63345.83416.4 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010/7/2010/7/2710/8/310/8/1010/8/1710/8/2410/8/3110/9/710/9/1410/9/2110/9/2810/10/510/10/1210/10/1910/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/710/12/14股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/7/2010/7/2710/8/310/8/1010/8/1710/8/2410/8/3110/9/710/9/1410/9/2110/9/2810/10/510/10/1210/10/1910/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/710/12/14当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 华泰长城12%国泰君安11%浙江永安8%广发期货6%鲁证期货6%光大期货6%海通期货5%南华期货5%信达期货5%东海期货5%其他31%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货27%国泰君安18%华泰长城7%中粮期货5%广发期货5%上海东证4%招商期货4%申银万国4%海通期货3%中钢期货3%其他20%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期
