基金理财周报:基金经理建议持仓比例高位回落

请阅读最后一页的法律声明！ 基金市场表现 -80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%08-1-208-3-208-5-208-7-208-9-208-11-209-1-209-3-209-5-209-7-209-9-209-11-210-1-210-3-210-5-210-7-2050100150200250300成交量（亿）上证指数深圳基金指数 基金组合历史表现 基金组合成立以来收益率回顾-25%-15%-5%5%15%25%35%45%55%2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月跑赢基准组合收益率基准收益率 基金经理建议持仓比例高位回落 要闻：证监会警告称基金业“老鼠仓”必查；调查显示基金经理未来三月欲减仓；年内偏股基金募集总额超 1600 亿。 新基金：上周多只基金结束发行，本周在发的基金品种 14 只（含QDII基金 1 只）。其中股票类基金 13 只，债券基金 1 只。 投基策略：周五的中国中央政治局会议明确了明年货币政策将定调为“稳健”，意味着近期货币政策的紧缩将继续。策略方面，目前A股估值合理、股价走势有所回稳，但考虑到目前的宏观调控方向，我们建议投资者维持中性的仓位或短期下调至略偏低的仓位水平。 品种方面，近期封闭式基金的折价率已经明显下降、且上周表现明显较弱，估计其短期转强的机会仍然较小；预计 11 月 CPI 指数可能继续走高，但通膨水平失控的可能性仍然较小，投资者可继续配置部分收益率合理的短期债券类基金品种；在货币政策进一步收紧过程中，短期利率可能逐步走高，货币市场基金继续纳入观察名单。基金组合：今日组合计划调出嘉实 300（160706），其余品种不变。 基基金金理理财财周周报报 2010年12月6日 SAC 执业资格证书编号：S1120200010043证券研究所 – 曹雪峰联系人 - 郭锐证券研究报告 基金理财周报 助你成功 共享成果 2◆ 基金要闻： 证监会警告称基金业“老鼠仓”必查 证监会副主席姚刚12月2日表示，证监会下一步将加快推动《基金法》修订工作，研究探索基金产品注册制度和员工持股制度，推动境外募集投资境内业务试点工作。姚刚说，基金业是信托业务体现最为明显的行业，合规、专业、诚信是基金业的立业之本。证监会对于“老鼠仓”等违法行为的态度是鲜明的，发现一起，严厉查处一起，坚守“三条底线”不动摇。 调查显示基金经理未来三月欲减仓 据路透社11月30日公布的最新月度调查显示，中国基金经理未来三个月股票持仓建议配比为84.8%，上一个月给出的股票建议配比为88.9%，为2007年有纪录以来的高点，而债券和现金建议配比略有回升。板块方面，消费品建议配比再创新高，金属和能源板块的建议配比则明显回落。 年内偏股基金募集总额超 1600 亿 数据显示，截至11月26日，今年以来共成立81只偏股基金，募集资金1638亿元，平均每只偏股基金募资达20.22亿元。与去年相比，今年偏股基金成立数量较多，但平均募资规模比去年下降不少。2009年同期成立了76只偏股基金，募集资金达2573亿元，平均每只偏股基金募资33.86亿元。 ◆ 新基金看台： 正在招募的新基金一览 基金代码 基金简称 基金类型 投资风格 发行日期 认购终止日 206007.OF 鹏华消费优选 契约型开放式 股票型 2010-12-02 2010-12-23 519674.OF 银河创新成长 契约型开放式 股票型 2010-11-29 2010-12-23 040019.OF 华安稳固收益 契约型开放式 债券型 2010-11-19 2010-12-17 090012.OF 大成深证成长40ETF联接 契约型开放式 指数型 2010-11-29 2010-12-17 210005.OF 金鹰主题优势 契约型开放式 股票型 2010-11-18 2010-12-16 376510.OF 上投摩根大盘蓝筹 契约型开放式 股票型 2010-11-22 2010-12-15 519702.OF 交银趋势优先 契约型开放式 股票型 2010-11-18 2010-12-15 159906.OF 大成深证成长40ETF 契约型开放式 指数型 2010-11-23 2010-12-13 161213.OF 国投瑞银中证下游 契约型开放式 指数型 2010-11-15 2010-12-10 165510.OF 信诚金砖四国 契约型开放式 积极配置型 2010-11-08 2010-12-10 290008.OF 泰信发展主题 契约型开放式 股票型 2010-11-12 2010-12-10 050018.OF 博时行业轮动 契约型开放式 股票型 2010-11-15 2010-12-08 519116.OF 浦银安盛沪深300 契约型开放式 指数型 2010-11-08 2010-12-07 398051.OF 中海环保新能源 契约型开放式 混合型 2010-11-08 2010-12-06 数据来源：WIND 华西证券证券研究所 基金理财周报 助你成功 共享成果 3◆ 投基策略： 上周 A 股震荡，全周小幅下跌；债券市场有所回升。各类基金净值小幅下降，封闭式基金表现弱于大盘。 主要市场指数一周表现 指标名称 增长率 上证基金指数 -1.33% 基金指数 深圳基金指数 -2.53% 上证指数 -1.02% 沪深 300 -1.15% 国债指数 0.05% 大盘指数 企债指数 0.25% 数据来源：WIND 华西证券证券研究所 周五的中国中央政治局会议明确了明年货币政策将定调为“稳健”，意味着近期货币政策的紧缩将继续。策略方面，目前 A 股估值合理、股价走势有所回稳，但考虑到目前的宏观调控方向，我们建议投资者维持中性的仓位或短期下调至略偏低的仓位水平。 品种方面，近期封闭式基金的折价率已经明显下降、且上周表现明显较弱，估计其短期转强的机会仍然较小；预计 11 月 CPI 指数可能继续走高，但通膨水平失控的可能性仍然较小，投资者可继续配置部分收益率合理的短期债券类基金品种；在货币政策进一步收紧过程中，短期利率可能逐步走高，货币市场基金继续纳入观察名单。 ◆ 基金组合： 上周组合按照计划继续持有嘉实 300（160706）、基金普丰（184693）、银华稳进（150018）、建信优势动力（150003）。 上周组合收益率-1.60%，同期业绩基准收益率为-0.60%。组合成立以来累积收益率 46.64%，跑赢业绩基准 11.93%。 今日组合计划调出嘉实 300（160706），其余品种不变。组合的具体品种构成如下： 基金名称 基金代码 基金类型 基金特性 1 现金 2 基金普丰 184693 股票型，封闭式 传统封闭式基金，折价率较高，历史业绩稳定 3 银华稳进 150018 创新型，封闭式 创新分离式基金中的低风险品种，准固定收益产品（约定利率为一年期定存利率加 3%），目前略有折价 4 建信优势动力 150003 创新型，封闭式 带救生艇条款的创新股票型封闭式基金，2013 年到期，折价率较高 5 现金 基金理财周报 助你成功 共享成果 4产品说明： 本产品是一个由 5 只基金构成的理财组合。本产品强调基本面分析和中长线投资，在操作风格上以被动配置为主、结合少量波段操作。本产品力求在风险承担不高于于市场风险水平的前提下，在中长期为投资者提供稳健的回报。 本组合收益率取组合中 5 只基金的平均数。组合的收益率参考基准 =（沪深 300 指数*55%）+（中证全债指数*45%）。 根据金罗盘产品的整体规则，从 2010 年 8 月起，本组合采用当日开盘价作为基金的买入（申购）、卖出（赎回）价格，忽略交易成本；本组合中保留的现金不计算收益。 风险提示： 本组合只是一个模拟帐户，并非实盘操作，其在时效性、可操作性、有效性等方面可能存在局限，仅供客户结合市场实际走势和自身实际情况加以适当取舍和参考。 本组合应当被作为一个整体进行看待，而并非是对组合中某个基金产品的单独评价。 本组合是一个主动/被动投资策略相结合的投资组合，本组合的收益率可能明显偏离于业绩参考基准。我们不保证本组合一定能够实现高于业绩基准的收益，也不保证本组合一定具有某种优势。 本组合无法消除来自金融市场、宏观经济及法律政策等方面的系统性风险。本组合中部分基金产品亦可能存在未知的管理风险、法律风险、流动性风险或其它风险。 若因参考此组合进行操作导致客户资产亏损，我们不承担任何直接或间接的责任。 ◆ 数据附录： 表 5.1. 封闭式基金表现 截止 20101203 基金代码 基金简称 基金份额基金到期日 单位净值周涨跌%贴水率% 周收盘价150001.SZ 国投瑞银瑞福进取 30 2012-07-16 0.7730 -3.03 -8.8 0.705 150002.SZ 大成优选 47 2012-07-31 1.1040 -2.69 -8.3 1.012 150003.SZ 建信优势动力 46 2013-03-18 0.9870 -5.06 -12.6 0.863 150006.SZ 长盛同庆 A 59 2012-05-11 1.0880 0.09 -1.6 1.071 150007.SZ 长盛同庆 B 88 2012-05-11 1.0600 -3.89 -18.5 0.864 150008.SZ 国投瑞银瑞和小康 8 00.9800 -1.46 -3.9 0.942 150009.SZ 国投瑞银瑞和远见 8 00.9800 0.10 3.3 1.012 150010.SZ 国泰估值优先 4 2013-02-09 1.0460 0.00 -3.2 1.013 150011.SZ 国泰估值进取 4 2013-02-09 1.2700 -1.95 -9.1 1.155 150012.SZ 国联安双禧 A 中证 100 9 01.0370 -0.49 -2.8 1.008 150013.SZ 国联安双禧 B 中证 100 13 01.1090 -0.45 0.8 1.118 150016.SZ 兴业合润分级 A 1 01.0000 -1.54 2.4 1.024 150017.SZ 兴业合润分级 B 1 01.1445 -1.83 -1.8 1.124 基金理财周报 助你成功 共享成果 5150018.SZ 银华稳进 16 01.0300 -0.20 -1.0 1.020 150019.SZ 银华锐进 16 01.3920 -1.90 0.1 1.393 161010.SZ 富国天丰强化收益 20 2011-10-23 1.0680 1.71 0.3 1.071 184705.SZ 基金裕泽 5 2011-05-31 1.1819 -2.18 -5.2 1.120 184