计算机行业周报：一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险 ——计算机行业周报（2017.4.10-2017.4.16） 2017年04月17日 中性/维持 计算机 周度报告 周报摘要： 核心观点 本周计算机板块（申万）下跌3.88%，跑输沪深300指数3.39个百分点，跑输中小板指数1.43个百分点，跑输创业板指数0.29个百分点，在所有行业板块（申万）中表现倒数第二。本周在证金资金打压权重股抑制指数涨幅、雄安概念一线龙头集体停牌等事件影响下市场做多情绪受到影响，市场出现调整，虽然有雄安二线及粤港澳湾区概念接棒，但全周走势仍然出现调整，符合我们上周对于风险因素加强以及雄安概念风险来临的判断。我们认为市场有其自身规律，当前中小创市场环境整体仍处于熊市周期，短期的概念刺激不改中长期趋势。周五证监会官员表态严打次新股炒作并公布了16起案件的炒作特点，下周次新股板块风险将加速释放值得警惕。但我们认为，次新股投资逻辑并没有改变，此番打压之后部分优质公司将会迎来更好地布局机会。 上市公司一季报披露接近尾声，计算机板块业绩出现放缓趋势。从目前已经披露一季报的131家公司（按照东兴计算机板块划分）业绩预告看，除去去年没有一季报业绩统计的次新股，可比较公司中位数增速为15%（上限、下限取平均），而去年同期对应公司中位数增速为25.43%，整体业绩增速出现放缓。所有子行业中人工智能、智慧城市板块表现较好，金融IT及服务表现一般，未纳入比较的次新股板块表现最差。我们认为，虽然计算机板块整体PE仍然处于接近45倍的中枢位臵，下行空间仍在，但已经可以开始考虑长期配臵。 行业方面，4月10日工信部印发《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》。我们认为，根据政策逐条解读，有几点值得关注：1、云计算企业出海趋势更加确定，但同时，海外云计算厂商进来的前途未卜；2、未雨绸缪的OpenStack基金会成员公司将迎来发展契机；3、真正具备超融合架构核心技术和解决方案能力的企业会活的更好；4、政务云市场竞争将进一步白热化；5、绿色数据中心建设产业链公司有望获得加速发展；6、云安全领域虚机逃逸、多租户隔离和安全态势感知将成为发展重点。 投资策略及组合 本周我们的投资组合取得绝对收益-3.82%，跑赢申万计算机指数0.06个百分点。下周我们的组合维持不变，分别为东软集团、思创医惠、工大高新、大华股份、达实智能，权重各为20%。 行业新闻&公司公告 工信部印发云计算发展三年行动计划；工大高新签下亿元大单。 风险提示 云计算企业成本压力高于预期 分析师：喻言 010-66554012 y uyan_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516070001 联系人：叶盛 010-66554022 y esheng@dxzq.net.cn 联系人：夏清莹 0755-83256464 xiaqy @dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 164 5.16% 重点公司家数 - - 行业市值 17153.66亿元 2.88% 流通市值 11078.69亿元 2.68% 行业平均市盈率 41.01 / 市场平均市盈率 21.70 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《互联网金融周报（20170405-20170409）：艾瑞公布2016Q4第三方支付规模，继续看好支付+消金相关标的》2017-04-10 2、《计算机行业周报（4.5-4.9）：谷歌公布T PU设计细节，关注AI芯片设计新路径》2017-04-10 4、《互联网金融周报（20170327-20170404）：“网络版银联”如期上线，继续看好“支付+消金”相关标的》2017-04-05 -22.3%-12.3%-2.3%7.8%17.8%4-196-198-1910-1 912-1 92-19沪深300 计算机 P2 东兴证券行业周报 计算机行业：计算机行业周报（4.10-4.16）：一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 本周核心观点........................................................................................................................................................................................... 3 2. 投资策略及组合....................................................................................................................................................................................... 3 3. 市场回顾................................................................................................................................................................................................... 4 3.1 板块表现 ........................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司表现 ........................................................................................................................................................................................ 4 4. 行业新闻................................................................................................................................................................................................... 5 5. 公司动态................................................................................................................................................................................................... 6 6. 公司公告................................................................................................................................................................................................... 9 7. 风险提示.................................................................................................................................................................................................15 东兴证券行业周报 计算机行业：一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周核心观点 本周计算机板块（申万）下跌3.88%，跑输沪深300指数3.39个百分点，跑输中小板指数1.43个百分点，跑输创业板指数0.29个百分点，在所有行业板块（申万）中表现倒数第二。本周在证金资金打压权重股抑制指数涨幅、雄安概念一线龙头集体停牌等事件影响下市场做多情绪受到影响，市场出现调整，虽然有雄安二线及粤港澳湾区概念接棒，但全周走势仍然出现调整，符合我们上周对于风险因素加强以及雄安概念风险来临的判断。我们认为市场有其自身规律，当前中小创市场环境整体仍处于熊市周期，短期的概念刺激不改中长期趋势。周五证监会官员表态严打次新股炒作并公布了16起案件的炒作特点，下周次新股板块风险将加速释放值得警惕。但我们认为，次新股投资逻辑并没有改变，此番打压之后部分优质公司将会迎来更好地布局机会。 上市公司一季报披露接近尾声，计算机板块业绩出现放缓趋势。从目前已经披露一季报的131家公司（按照东兴计算机板块划分）业绩预告看，除去去年没有一季报业绩统计的次新股，可比较公司中位数增速为15%（上限、下限取平均），而去年同期对应公司中位数增速为25.43%，整体业绩增速出现放缓。所有子行业中人工智能、智慧城市板块表现较好，金融IT及服务表现一般，未纳入比较的次新股板块表现最差。我们认为，虽然计算机板块整体PE仍然处于接近45倍的中枢位臵，下行空间仍在，但已经可以开始考虑长期配臵。 行业方面，4月10日工信部印发《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》。我们认为，根据政策逐条解读，有几点值得关注：1、云计算企业出海趋势更加确定，但同时，海外云计算厂商进来的前途未卜；2、未雨绸缪的OpenStack基金会成员公司将迎来发展契机；3、真正具备超融合架构核心技术和解决方案能力的企业会活的更好；4、政务云市场竞争将进一步白热化；5、绿色数据中心建设产业链公司有望获得加速发展；6、云安全领域虚机逃逸、多租户隔离和安全态势感知将成为发展重点。 2. 投资策略及组合 本周我们的投资组合取得绝对收益-3.82%，跑赢申万计算机指数0.06个百分点。下周我们的组合维持不变，分别为东软集团、思创医惠、工大高新、大华股份、达实智能，权重各为20%。 表1:上周投资组合收益情况 股票简称 权重 上周绝对收益 上周相对收益 计算机指数（申万） 100% -3.88% / 东软集团 20% -4.05% -0.17% 思创医惠 20% -10.99% -7.11% 工大高新 20% -3.78% 0.10% 大华股份 20% -2.30% 1.58% 达实智能 20% 2.01% 5.89% P4 东兴证券行业周报 计算机行业：计算机行业周报（4.10-4.16）：一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES投资组合 100% -3.82% 0.06% 资料来源：wind，东兴证券研究所 3. 市场回顾 3.1 板块表现 本周