衍生品日刊：多头不让空头喘息,连续逼空进行时!

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 基本结论 期货与现货当日走势 内地融资历史走势 恒指及卖空量走势 香港重点股票权证资金流 正股 认购流入 （万元） 正股 认沽流入（万元）和记黄埔 2891 建设银行 175 香港交易 1500 中国石油 41 中国移动 1211 中国移动 26 中国石化 816 交通银行 19 中国海洋 639 中国石化 15 多头不让空头喘息,连续逼空进行时！ 2010年10月13日 衍生品日刊(2010-10-13) 衍生品日刊 沪深300股指期货当月合约贴水18点，由升水变贴水。四个合约成交量合计203442手，较前日跌13.25%；总成交金额约1921.81亿元，较前日跌12.64%；持仓量总计 29168手，较前日涨4.31%。  市场如预期的上演连续逼空行情，持仓分布来看，前20大主力空头平仓仍远多于多头平仓，而国泰君安的空头继续平仓1413手，多头却出现加仓260手。  期指价格出现贴水，或许预示市场有获利回吐的压力，但持仓量告诉我们空头溃败之势已成，多头仍将连续攻击不给空头缓气之机。鉴于10月合约周五到期，我们强烈建议投资者密切关注11月合约的持仓分布变化来判断市场的中短期走势。  10月12日上交所融资买入46618.58万元，融资偿还额40878.28万元，融资余额达到29.12亿元；上交所融资买入金额最多的5只股票为中信证券(4399.25万元)、紫金矿业(4113.83万元)、中国铝业(3956.85万元)、特变电工(2052.41万元)、招商银行(2042.94万元)；上交所融资余额最大的2只股票浦发银行(16001.43万元)、招商银行(15679.85万元)；上交所融券卖出最多的2只股票为中国太保(42.23万元)、中国神华(34.25万元)；  10月11日深交所融资买入32887.65万元，融资偿还额34873.63万元，融资余额达到18.76亿元。深交所融资买入金额最多的5只股票为中联重科(2769.85万元)、金风科技(2551.62万元)、中信国安(2178.08万元)、苏宁电器(2132.07万元)、太钢不锈(1855.56万元)；深交所融资余额最大的2只股票为中信国安(13773.09万元)、潍柴动力(13506.76万元)；深交所融券卖出量最多的2支股票为深发展Ａ(510.13万元)、吉林敖东(92.60万元)。  10月12日香港卖空成交金额为55.39亿元，卖空个股数为354只。卖空金额最大的五只股票为香港交易所(5.59亿元)、和记黄埔(3.50亿元)、腾讯控股(3.00亿元)、农业银行(2.54亿元)、工商银行(2.49亿元)。上海石油化工股份(0338.hk)卖空量突增至719万股。  权证资金流显示，认购资金净流入最多的是和记黄埔(2891万元)、香港交易所(1500万元)、中国移动(1211万元)，净流出最多的是建设银行(745万元)、中国石油股份(593万元)、招商银行(563万元)；认沽资金净流入最多的是建设银行(175万元)、中国石油股份(41万元)、中国移动(26万元)，净流出最多的是香港交易所(424万元)、和记黄埔(393万元)、工商银行(288万元)。  和记黄埔认购资金净流入出现异动，共流入2891万元，主要是24268，共流入2084万元；腾讯控股认沽资金净流入出现异动，共流入1025万元，主要是25183，共流入361万元。  2823（新华富时A50基金）收报13.46元，涨0.15%，认购资金净流入416万元，认沽资金净流出6万元，卖空量127万股。 研究报告范向鹏 分析师 SAC执业编号：S1130207030220 (8621)61038298 fanxp@gjzq.com.cn 此文档仅供国信证券股份有限公司使用 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 衍生品日刊(2010-10-13)一、沪深300股指期货  当月合约贴水18点，由升水变贴水。四个合约成交量合计203442手，较前日跌13.25%；总成交金额约1921.81亿元，较前日跌12.64%；持仓量总计 29168手，较前日涨4.31%。 1：基本情况 来源：国金证券研究所 ，注:表中合约价格涨跌及涨跌幅度均以结算价计算 图表2：基差运行状况 合约名称 基差 基差率 上日基差 基差日变动 基差当日最大 基差当日最小 当月 -18.13-0.57%4.70-22.8320.87-18.13下月 -0.73-0.02%21.51-22.2436.27-0.93当季 12.070.38%36.51-24.4451.6712.07下季 54.871.73%75.51-20.6493.3153.72下月-当月 17.400.55%16.800.6021.8013.60当季-当月 30.200.96%31.80-1.6033.4027.40下季-当月 73.002.31%70.802.2095.0067.80当季-下月 12.800.40%15.00-2.2018.207.80下季-下月 55.601.75%54.001.6080.8051.20下季-当季 42.801.34%39.003.8066.0037.20来源：国金证券研究所 图表3：前20名与国泰君安的持仓变化 前20名合计 国泰君安 日期 现货收盘价 持买单总量 买单变化量 持卖单总量 卖单变化量持买单总量 买单变化量 持卖单总量 卖单变化量10-12 3172.73 11695-976 11075-15292125260 1249-141310-11 3132.90 12719-1476 12828-17601865101 2662-91710-8 3044.23 146182664 1531223011764518 35795439-30 2935.57 12501424 13446-271246-103 3036-1699-29 2874.81 13405-105 14035-3201349-80 3205-1679-28 2880.91 13714-1239 14856-17761429-213 3372-8399-27 2905.03 15062187 17368891642-354 4211-889-21 2857.48 15377-805 17679-1487199657 4299-2459-20 2849.83 16228605 19295111939-248 45448739-17 2861.37 15894-2572 19284-30022187-129 3671-582来源：国金证券研究所 图表1：现货及期货运行状况 合约名称 收盘价 结算价 结算价 日涨跌 结算价 日涨跌幅 成交量（手） 日成交量 变化率 日成交金额（亿元） 持仓量（手） 日持仓量 变化率 IF1010 3154.603158.2024.40 0.78%172451-17.41%1627.5115396-9.64%IF1011 3172.003174.4025.80 0.82%2671933.17%253.52827645.45%IF1012 3184.803189.2026.00 0.82%3633-27.30%34.6144221.75%IF1103 3227.603229.6024.20 0.75%639-2.14%6.17107421.08% - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 衍生品日刊(2010-10-13)2：当天高频图 （表示当天的套利机会和表现） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 3：历史图（最近30天），代表一个趋势的变化 图表8：近期现货与期货走势 来源：国金证券研究所 图表4：当月合约分钟价差图 图表5：次月分钟合约价差图 图表6：当季合约分钟价差图 图表7：下季合约分钟价差图 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 衍生品日刊(2010-10-13)来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 二，融资融券（因公布时间晚，所以深交所数据滞后一天）  10月12日上交所融资买入46618.58万元，融资偿还额40878.28万元，融资余额达到29.12亿元； 图表9：当月合约近期运行状况 图表10：下月合约近期运行状况 图表11：当季合约近期运行状况 图表12：下季合约运行状况 图表13：前20名总持仓变化与现货走势 图表14：国泰君安持仓变化与现货走势 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 衍生品日刊(2010-10-13) 上交所融资买入金额最多的5只股票为中信证券(4399.25万元)、紫金矿业(4113.83万元)、中国铝业(3956.85万元)、特变电工(2052.41万元)、招商银行(2042.94万元)；上交所融资余额最大的2只股票浦发银行(16001.43万元)、招商银行(15679.85万元)；  上交所融券卖出最多的2只股票为中国太保(42.23万元)、中国神华(34.25万元)；  10月11日深交所融资买入32887.65万元，融资偿还额34873.63万元，融资余额达到18.76亿元。  深交所融资买入金额最多的5只股票为中联重科(2769.85万元)、金风科技(2551.62万元)、中信国安(2178.08万元)、苏宁电器(2132.07万元)、太钢不锈(1855.56万元)；深交所融资余额最大的2只股票为中信国安(13773.09万元)、潍柴动力(13506.76万元)； 