国泰君安(香港)港股晨报

国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年10月11日 投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 1 of 12 目录 — 美股小结 — 今日预测 — 上一个交易日(10月8日)港股收市小结 — 焦点股 ♦ 银泰百货(01833 HK)): 2010 年 1-9 月同店增长录得 17.7%。 ♦ 匹克 (01968 HK)：1Q11 和 2Q11 订单增长分别为 25%和 24%。 — 公司新闻 ♦ 茂业国际第三季同店销售按年增 18.5%。 ♦ 碧桂园黄金周销售认购额 28 亿元按年升两成六。 ♦ 上海复地九月销售额按年增 1.6 倍至19 亿人民币。 — 政经新闻 ♦ IMF 对 5 类主要货币加强监视。 ♦ 国家工信部指提高工业增加值比率为「十二五」核心。 ♦ 内地 6 月底外债余额 5138 亿美元按年升四成二。 ♦ 穆迪将香港评级列入可能调升复评名单。 ♦ 美国经济周期研究所:上周领先指标升至 19 周高位。美 ♦ 美国 8 月批发存货的增幅较预期大。 ♦ 美国 9 月失业率持平于 9.6%胜预期。 ♦ 美国 9 月通胀指标略升反映通胀压力增。 — 主要经济数据/商业活动 — 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较 2010 年 10月8日 — 日本股市快讯 市场指数 收盘 (点) 上日收盘 (点) 升跌幅 (%) 恒指 22944.18 22884.32 0.26%国指 12758.23 12738.07 0.16%上证综指 2738.74 2655.66 3.13%道琼斯 11006.48 10948.58 0.53%S&P 500 1165.15 1158.06 0.61%NASDAQ 2401.91 2383.67 0.77% 隔夜商品及汇率结算价 收盘 上日收盘升跌幅(%) 美国 10 年期国债 2.39 2.38 0.36%VIX 指数 20.71 21.56 -3.94%CRB 期货价格指数 487.48 485.52 0.40%纽约期油 82.66 81.67 1.21%布兰特期油 84.03 83.43 0.72%美汇指数 77.18 77.39 -0.27%港元兑美元 7.76 7.76 0.03%美元兑日元 81.93 82.41 -0.58%欧元兑美元 1.39 1.39 0.09%纽约期金 1346.74 1333.550.99% 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年10月11日投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 2 of 12 美股小结 市场综述 本周美国多家公司公布季度业绩(Intel、GE、摩根大通、Google 等)，多项经济数据本星期出炉(FOMC 会议记录、CPI、PPI 等)，加上目前投资者对于 QE 的憧憬。因此业绩/数据好，市场向多，业绩/数据不好，憧憬 QE，市场同样有上升动力。 上周五，美国 9 月份非农业就业职位意外减少，市场憧憬 Fed 实施宽松货币政策, 刺激经济, 利好美股气氛，3 大指数全部收高,升幅介乎 0.53-0.77%。其中，标普平开，收升 0.61%至 1,165 点，成交额 259.00 亿美元。 板块方面：美国铝业业绩好过市场预期，公司股价上升 5.7%。油价和金价回升, 能源及矿业股普遍造好，埃克森美孚升 0.8%，雪佛龙升 0.5%，Freeport-McMoRan Copper & Gold反弹 4.5%。美国农业部表示，玉米产量可能远低于预期，刺激美国玉米及大豆期货上升，农业相关机械类股份亦跟随造好，Caterpillar 升 2.1%，Deere & Co(DE)升 4.8%，Agco Corp(AGCO)升 3.6%。 科技股方面，高盛将 Google 的目标价由 600 美元调高至 625 美元，Google 升 1.2%, 收报536.35 美元。美林将苹果的目标价由 360 美元调高至 400 美元，苹果股价升 1.7%。另外，有对冲基金经理购入零售商 JC Penney 及消费品生产商 Fortune Brands 大量股权，刺激非必需品类股份上升，JC Penney 升 2.7%，Fortune Brands(FO)升 7.4%。不过，金融股则是个别发展，富国银行跌 0.2%，AIG 升 1.1%，GS 升 1%。 商品、债券、货币市场等方面：美元继续下挫，欧元兑美元收报 1.3926，而美元兑日圆一度低见 81.72 的 15 年低位，收报 82.1。同样，美国短期国债价格继续靠稳，2 年期孳息率0.356 厘。而商品市场继续上行，12 月期金收报 1345.3 美元/盎司,11 月 Brent 收报 84.03美元/桶。 道琼斯指数平开，收升 0.53%至 11,006 点。道指 30 家成份股中，升幅最大的是美国铝业(AA)上升 5.66%, 跌幅最大的美国银行(BAC)下跌 0.98%。标普 500 指数平开，收升 0.61%至 1,165 点，全日成交额 259.00 亿美元(上一交易日 246.00 亿美元)。标普 500 升幅最大的是 CF Industries(CF)上升 11.42%, 跌幅最大的是 Tyson Foods(TSN)下跌 7.74%。纳斯达克成份股指数高开 1 点，收升 0.77%至 2,402 点。总结全个星期，道指及标普 500 指数都升 1.6%，纳指升 1.3%。 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年10月11日投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 3 of 12 近期焦点 周一：Intel 业绩；周二：9 月份 FOMC 会议记录，摩根大通业绩；周三：9 月份进口及出口物价指数,Google 业绩，AMD 业绩；周四：8 月份国际贸易收支，9 月份 PPI，上星期首次申领失业救济金人数，通用电气业绩,Mattel 业绩，Knoll 业绩；周五：9 月份 CPI，9月份零售销售，10 月份制造业指数，10 月份密歇根大学消费信心指数初值，8 月份企业库存，伯南克讲话。 公布资料一览 z 上星期，经济周期研究所公布，美国领先指标由前一个星期的 122.5 升至 123.8，是 19个星期以来最高。 z 8 月份，商务部公布，批发存货较 7 月增加 0.8%，市场预期只会增加 0.5%。 z 9 月份，劳工部公布，非农业就业职位意外减少 9.5 万个，连续第四个月减少，市场本来估计会无升跌。8 月份向下修订后减少 5.7 万个职位。9 月的失业率维持 9.6%。 行业和个股动向 z 《华尔街日报》报道，奔驰(Mercedes-Benz)宣布将召回 8.5 万辆汽车，理由是动力方向机可能漏油而导致转向失灵。该车厂向美国政府表示，若发生这情况，驾驶人可能无法掌控汽车，提高肇事风险。将被召回的车款包括 2010 Mercedes C-Class、2010与 2011 E-Class Coupé 和 Cabriolet。 z IMF 年会闭幕，虽然各国财长承诺“合作＂目前的因货币引发的贸易失衡问题，但是没有具体协议出台。在汇率问题上，中国指出美国放任「超宽松」货币政策，导致热钱涌向新兴国家，导致其经济实体不稳定。同时，周小川表示，在 IMF 的份额和汇率改革问题挂钩不是主流声音，人民币汇率调整将是逐步的。而美国则是坚持主张 IMF聚焦汇率，已经中国的外汇储备等问题。2009 年中国已经承诺增购 500 亿美元的 IMF债券。 蒋有衡微博: http://t.sina.com.cn/larrygtja 今日预测 8日恒指最低22,861，对比我们预测22,700，最后收升0.26%或60点于22,944；50天线21,506，250天线21,155。国指最低12,712，对比我们预期12,600，最后收升0.16%或20点于12,712，50天线11,990，低于250天线12,150。成交量增加至866亿，期指低水。 上周五早段及中后段曾明显出现下试支持，不过中后段一直在将跌为跌去时见捞底盘入场， 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年10月11日投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 4 of 12 所以趁低买入窗口很短暂。但注意有一些行业获利回吐还是很明显，包括水泥、汽廾、医药、中资房地产、消费及综合红筹等股。 总之如我们早先多次指出，虽然大涨小回之势明显，但恒指23,000前后有整固。股市已超卖，是否在此追货是一个大问题。我们此前已建议可买入中资银行、保险等有“补涨＂需求的行业；其它可以对比历史估值，决定是否追入；当然行业增长前景永远是关键 ── 高增长企业或行业，或新能源等概念股仍可承受较高估值。此外，上述最近见获利回吐的股份亦可再买。 另外，本周静观待几个大发展： （1） 五中全会、“十二五计划＂; （2） 本周三港府施政报告； （3） 美汇、货币争执新发展？ 对于“十二五计划＂，等的是具体的“路线图＂；港府施政报告则实话说根本无所谓 ── 只是对香港楼价关系大一些；但即是此点，应该影响也是中性。最后，关注美元等 ── 美元已超卖，短线如反弹出现，会令市场整固。 最后，最大关注点之一是美国新量化宽松到底规模多大？何时出现等？一个担心是如果规模小于预期，股市亦会整固一下。 最后，Ａ股已突破上综2,700阻力，年底前2,800、3,000是下2个阻力。今天港股会高开,应该上试恒指23,200，国指看12,900。 10 月 8 日港股收市小结 总结：恒指低开23点，收升60点或0.26%，报22,944点，波幅22,861–23,094。成交865.84(前一交易日成交802.62) 亿港元，恒指占33%、国指占22%。金融分类指数升46点，收33,482点；地产分类指数升527点，收31,830点；公用分类指数升192点，报42,645点；工商业分类指数跌