航运行业动态分析：江苏港口集团筹建：八大港口集团集结

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 江苏港口集团筹建：八大港口集团集结 ■市场表现 1)H股市场日行情：中远海控（+1.76%，PB1.54X）；中远海发（+0.59%，PB1.27X）；中远海能（+2.40%，PB0.62X）。 2)海外市场日行情：Frontline（+0.44%，PB0.77X）；Eagle Bulk（+5.86%，PB0.51X）；Yang Ming（-0.90 %，PB0.56X）。 ■国际油价与燃油价格 1)03月28日，Brent油价收于50.65美元/桶，较前一交易日上涨0.70%；03月28日，WTI油价收于48.37美元/桶，日环比上涨1.34%。 2)03月28日，新加坡IFO380燃油价格292.50美元/吨，较前一交易日上涨1.39%。 ■价格指数变动 1)国际干散货：大灵便型船指数与小灵便船型指数相比前一交易日分别下跌0.22%和上涨0.94%。 2)沿海煤炭运价：秦皇岛/唐山至上海线运价相比上一交易日下跌2.93%，收于36.40元/吨；秦皇岛-广州线运价下跌3.24%，收于47.80元/吨。 3)油轮市场：TD3航线最新TCE是13061美元/天，上涨0.00%。 ■行业与公司资讯 1)江苏港口集团筹建：八大港口集团集结。 2)点燃“义甬舟”陆港引擎，义乌港有限公司正式运营。 3)灵便型散货船买卖需求仍旧很旺。 ■重点公司业绩预测与估值(截至2017年3月28日，Wind一致预期) 简称 股价 EPS预测 PE PB 15A 16E 17E 15A 16E 17E MRQ 中远海能 7.32 0.10 0.65 0.51 74.69 11.20 14.36 1.08 中远海特 7.79 0.09 0.02 0.06 90.58 358.99 122.29 1.81 宁波海运 6.00 0.02 N/A N/A 363.64 N/A N/A 2.28 中远海发 4.21 -0.25 -0.02 0.10 N/A N/A 42.92 3.53 招商轮船 5.40 0.23 0.39 0.25 23.48 13.95 21.30 1.85 中远海控 6.07 0.03 -0.71 -0.09 202.33 N/A N/A 3.35 资料来源：Wind，安信证券研究中心 ■风险提示 燃油价格上涨，全球经济复苏不确定等。 2. 95Table_Title 2017年03月29日 航运 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.94 -1.38 12.87 绝对收益 -0.91 3.36 23.03 张龙 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020030 zhanglong@essence.com.cn 021-35082939 胡光怿 报告联系人 hugy@essence.com.cn 相关报告 江苏推行港口整合，南京港实际控制人或变 2017-03-28 2016年全球前十集装箱港口中国占七席 2017-03-27 天津港集团与滨海新区中心商务区管委会达成合作 2017-03-24 SM集团寻求收购海外航运公司 2017-03-23 油船成为今年新造船市场最活跃船型 2017-03-22 -11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%2016-032016-072016-11航运 沪深300 行业动态分析/航运 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 行业与公司资讯 ...................................................................................................................... 3 1.1. 江苏港口集团筹建：八大港口集团集结 ........................................................................ 3 1.2. 点燃“义甬舟”陆港引擎，义乌港有限公司正式运营 .................................................. 3 1.3. 灵便型散货船买卖需求仍旧很旺 ................................................................................... 3 2. 市场表现 ................................................................................................................................. 3 2.1. 股价表现 ........................................................................................................................ 3 2.2. 估值比较——国内外估值比较 ....................................................................................... 4 3. 国际油价与燃油价格 ............................................................................................................... 4 3.1. 国际油价变化 ................................................................................................................ 4 3.2. 主要港口燃油价格(IFO380)变化 ................................................................................... 5 4. 市场价格指数 .......................................................................................................................... 5 4.1. 干散货运价指数 ............................................................................................................. 5 4.2. 铁矿石和煤炭运价 ......................................................................................................... 6 4.3. 油轮市场 ........................................................................................................................ 7 4.4. 集装箱市场 .................................................................................................................... 7 5. 风险提示 ................................................................................................................................. 7 图表目录 图1：中远海控A/H股股价齐升.................................................................................................. 4 图2：中远海发A/H股溢价率维持高位 ....................................................................................... 4 图3：中远海能A/H股溢价率下降 .............................................................................................. 4 图4：中远海特最新PB1.81倍 ................................................................................................... 4 图5：原油价格上涨 .................................................................................................................... 5 图6：船用燃油价格上涨 ............................................................................................................. 5 图7：BDI指数继续上涨 ............................................................................................................. 5 图8：BCI指数迅速回升 ............................................................................................................. 5 图9：BPI指数继续上涨 .............................................................................................................. 6 图10：BSI指数下跌 ................................................................................................................... 6 图11：主要航线铁矿石运价上涨 ................................................................................................ 6 图12：国际煤炭运输航线运价趋稳 ............................................................................................