航运行业行业数据简摘：干散货运价创年内新低
研究报告 航运业 评级： 中性 行业表现 2010.06.28 乐旻旸（整理） 张欣（执业证书 S08200208030013） 电话 021-32229888*3501 邮箱 leminyang@ajzq.com 相关报告 航运行业 行业数据简摘：干散货运价创年内新低 请务必阅读正文之后的重要声明 行业信息简摘 v 干散货运价创年内新低 波罗的海干散货运价指数 BDI 再创今年新 低，但随着巴拿马船型市场的触底反弹，其他船型均跌幅收窄。综 指连续第 20日下跌，累计跌幅高达 40.58%。上周五，波罗的海干 散货运价指数报收于2501 点，较前周下跌193 点，跌幅为 7.2％。 中国财政部6月22日公布的取消出口退税商品清单涵盖48种钢铁 产品，本次调整显然大大超过市场预期。加上国内钢铁行业本身已 面临较为严峻的出口局面， 预计将非常不利于三季度国内钢铁的出 口。 v 沿海散货运输价格下跌，幅度收窄 上周，沿海运输市场行情在煤 炭、粮食运价下调的影响下，延续前期的下跌态势。6 月 23 日， 上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于1290.89 点， 较前周下跌 4%。其中煤炭运价指数报收于 1417.76 点，较前周下 跌 5.1%；金属矿石运价指数报收于 1160.07 点，较前周下跌 0.9%； 粮食运价指数报收于1214.87点，较前周下跌 7.2%。 v 退税政策调整或影响集装箱出口 上周，欧美航线运价依旧坚挺， 日本航线持续淡季低靡。6 月 25 日，上海航运交易所发布的中国 出口集装箱运价指数为 1171.54 点， 较前周上涨 1.4％。 6 月 22 日， 财政部、国家税务总局联合发布通知称，经国务院批准，自 2010 年 7 月 15 日起，将取消部分钢材、有色金属加工材等 406 个税则 号商品的出口退税。 此次出口退税政策的反向调整显示了中国促进 全球经济均衡增长、促进国内经济结构调整的决心，有可能短期内 对火爆的出口集装箱市场造成一定的影响。此外，近期人民币升值 势必对出口贸易造成实质性影响，并削弱我国航运企业的竞争力， 后市存在一定的不确定性。 v 原油和成品油各船种涨跌互现 EIA 数据显示美国至 6 月 18 日原 油库存增加 200 万桶，至 3.651 亿桶，至 3.614 亿桶；汽油库存减 少 80 万桶，至 2.175 亿桶。波罗的海交易所原油综合运价指数上 周五报 917点，上涨0.86%；成品油综合运价指数周五报 749 点， 上涨 9.34%。 评价周期 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现（%） (7.72) (28.5) （27.3） 相对表现（%） (3.8） (10.3) (17.5) 资料来源:Wind 资讯 简摘要点： 701 1701 2701 3701 4701 5701 6701 7701 05-06 05-09 05-12 06-03 06-06 06-09 06-12 07-03 07-06 07-09 07-12 08-03 08-06 08-09 08-12 09-03 09-06 09-09 09-12 10-03 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 成交金额 航空运输II(申万) 沪深300 交通运输(申万) 公司研究 请务必阅读正文之后的重要声明 2 干散货运输市场 波罗的海干散货运价指数 BDI 再创今年新低，但随着巴拿马船型市场的触底反弹，其他船型均跌幅收窄。 综指连续第 20 日下跌，累计跌幅高达 40.58%。上周五，波罗的海干散货运价指数报收于 2501 点，较前周 下跌 193 点，跌幅为7.2％。 巴拿马型船市场：波罗的海巴拿马型船运价指数 于 21 日跌至今年最低点 2968点后止跌回升，于 上周五报收于 3045 点，较前周上涨 27 点，涨幅 为 0.91%。 上周巴拿马船型市场，租金费率和运费率同时上 扬，给船东带来了信心。大西洋市场，环大西洋 航线日租金回升至 2.65 万美元左右的水平。美 洲湾货盘增多，但大量运力集中在大西洋市场， 尤其中国大量船舶空放至美湾，市场依旧存在着 运力相对过剩的情况。业内人士指出，大西洋市 场的真正回暖还要等到美洲 9 月的谷物收割季。相比于大西洋市场，太平洋市场上周进入稳定状态，市场 相对供求平衡，环太平洋航线日租金维持在 2.15万美金左右的水平。但随着中国汛期来临，水力发电运行 量大幅回升，电煤需求回落，巴拿马船型市场的需求降低。 海岬型船市场：上周海岬型船市场继续大幅下 跌。周五波罗的海岬型船运价指数报收于 2717 点，较前周下跌 417点，跌幅达 13.3%。 金融危机导致很多近两年造船订单被撤销或延 迟交付，2010 年中到了新船集中交付期，虽然交 付量仅为预计的 40％－50％， 但依旧有大量新船 投入到海岬型市场，运力过剩压力较大。上周， 海岬型船市场有触底迹象。太平洋市场，环太平 洋航线的海岬型船日租金在 2.07 万美元左右。 大西洋市场，回程空放船舶充斥着整个市场，货 量不足导致上周大西洋市场中环大西洋航线的日租金继续下跌至 2.5 万美元以下的水平。 中国财政部6 月 22 日公布的取消出口退税商品清单涵盖 48 种钢铁产品，本次调整显然大大超过市场预期。 加上国内钢铁行业本身已面临较为严峻的出口局面，预计将非常不利于三季度国内钢铁的出口，国内钢铁 出口可能再次出现大幅回落。这对本就倍受夹击的中国钢厂来说无疑又是一击重创。预计中国的铁矿石进 口量将会进一步下跌，严重影响海岬型船太平洋市场的活动。上周四，西澳大利亚至青岛和巴西图巴朗至 青岛的的航线上运费分别为 8.821 美元/吨和 21.231美元/吨，较前周分别下跌 12.56％和 12.32％。 资料来源：爱建证券整理，中华航运网 2.BCI、BPI和BSI 1.BDI 资料来源：中华航运网、爱建证券整理 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 199513 199613 199713 199813 199913 200013 200113 200213 200313 200413 200513 200613 200713 200813 200913 201013 (3000) 2000 7000 12000 17000 22000 Jan-95 Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 综合运费指数(BDI) 巴拿马型运费指数(BPI) 好望角型运费指数(BCI) 超级灵便型运输指数(BSI) 公司研究 请务必阅读正文之后的重要声明 3 沿海散货运输市场 上周，沿海运输市场行情在煤炭、粮食运价下调的 影响下，延续前期的下跌态势。6 月 23 日，上海航 运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于 1290.89 点，较前周下跌 4%。其中煤炭运价指数报 收于 1417.76 点，较前周下跌 5.1%；金属矿石运价 指数报收于 1160.07 点，较前周下跌 0.9%；粮食运 价指数报收于 1214.87 点，较前周下跌7.2%。 自 4 月底，沿海煤炭运价开始冲高回落，到目前为 止，已经连续下跌 7周。上周，电煤需求继续放缓。 电厂库存保持高位，同时由于国际煤价上涨支撑了 国内煤价上升，而市场预期煤价下降，致使观望情绪明显上升，市场交易活跃度下降抑制了沿海煤炭运输 需求。另据市场反映，5 月份以来，国内外燃料油价格普遍有较大幅度的回落，这在一定程度上降低了船运 公司的运输成本，在运输需求不旺的情况下，船公司降低运价以求得到货源。6 月 23日，秦皇岛港场存 608 万吨，仍处于较高水平。秦皇岛港至广州航线市场运价为 63 元/吨，较前周下跌3 元/吨；秦皇岛至宁波航 线市场运价为 37 元/吨，较前周下跌 1元/吨。 近期国内钢铁市场价格不断走低，铁矿石现货市场需 求下降， 6 月 23 日，舟山至张家港航线金属矿石运 价报 22 元/吨，较前周下跌1 元/吨。财政部、税务总 局 22 日发出通知，宣布从 7 月 15 日起，取消国内主 要钢材出口品种退税， 这将抑制钢厂对铁矿石的需求， 沿海运输市场将受到波及。 近两个月，在市场供需背景存在差异的情况下，我国 南北港口玉米价格始终呈倒挂的态势，据市场消息， 饲料企业需求不振，补货推迟。南方港口粮食库存已 近极限，后期东北至南方港口的货盘可能明显减少，运输需求下降将导致运价下跌。本周粮食运输市场运 价下跌，6月 23 日，大连至广州、营口致深圳航线粮食市场运价均下跌态势。 集装箱运输市场 上周，欧美航线运价依旧坚挺，日本航线持续淡季低靡。6 月 25 日，上海航运交易所发布的中国出口集装 箱运价指数为 1171.54 点，较前周上涨 1.4％。6 月 22 日，财政部、国家税务总局联合发布通知称，经国 务院批准，自 2010 年 7 月 15 日起，将取消部分钢材、有色金属加工材等 406 个税则号商品的出口退税。 此次出口退税政策的反向调整显示了中国促进全球经济均衡增长、促进国内经济结构调整的决心，有可能 短期内对火爆的出口集装箱市场造成一定的影响。此外，近期人民币升值势必对出口贸易造成实质性影响， 并削弱我国航运企业的竞争力，后市存在一定的不确定性。 3.中国沿海散货运价指数 资料来源：爱建证券整理 4.中国沿海散货运价指数（分货种） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 中国沿海散货运价指数(CCBFI):综合指数 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2007-6-6 2007-8-6 2007-10-6 2007-12-6 2008-2-6 2008-4-6 2008-6-6 2008-8-6 2008-10-6 2008-12-6 2009-2-6 2009-4-6 2009-6-6 2009-8-6 2009-10-6 2009-12-6 2010-2-6 2010-4-6 2010-6-6 Wind资讯 CCBFI:金属矿石 Wind资讯 CCBFI:粮食 Wind资讯 CCBFI:煤炭 公司研究 请务必阅读正文之后的重要声明 4 欧地航线：欧洲、地中海航线延续旺盛态势，但火 爆程度较前几周略有降温，市场运价基本保持稳定。 6 月 25 日， 上海航运交易所发布的上海出口至欧洲、 地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）分别 为 1870 美元/TEU 和 1906美元/TEU，都与前周基本 持平。据统计，此前大部分的闲置运力已经重新投 入市场，但由于运力仍未恢复至 2007 年巅峰时期的 水平，加上 7 月份传统旺季正式拉开帷幕，市场仍 不失继续向上的动力，欧地航线的船公司普遍对短 期内市场走势持乐观态度，计划于 7 月 1 日执行 300 美元/TEU、600 美元/FEU 的运价普涨计划，并有相当 数量的船公司迫不及待地要将旺季附加费（PSS）的征收计划提前至 7 月 15 日，征收额度为 200-300 美元 /TEU。此外，由于近期箱流不平衡状况加剧，北美航线和亚太航线已经征收提箱费（CIC），而经营欧洲航 线的班轮公司也在考虑是否征收。当然，尽管涨价名目繁多，但具体执行情况仍有待市场检验。 北美航线：美西航线持续紧张的舱位可能会随着运力投入的增多略有松动，但船公司仍对今夏市场充满信 心，并将于 7 月份再将运价调涨 400 美元/FEU。6 月25 日，上海航运交易所发布的
