世纪证券金彩午评

责任编辑：陈冬立 审核人：李茂俊 风险提示：尊敬的投资者：我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！ 受外盘影响，早盘两市低开后窄幅震荡。盘中银行、保险走强维系市场重心，次新股较为活跃。两市仅有 200 余家上涨，成交再创新低，人气极度低迷。建议投资者以观望为主，严控仓位。 行业显弱势，关注个股机会 —2010 年电力行业下半年投资策略 用电量增速将下滑。5 月，全国用电量同比增长20.80%，环比增速下降2.28 个百分点。由于从2009 年8 月开始，全国用电降幅逐渐收窄，低基数效应对用电增速贡献效应将减弱，预计用电量增速将呈现“前高后低”， 2010 年用电量增速为12％左右。另考虑“节能减排”工作的推进，用电量增速将面临下滑。 装机增速不减，利用小时增速环比下降。1－5 月，全国6000KW 及以上发电生产设备同比增长10.8％，环比增速略提升0.1 个百分点。装机增速仍保持较高增长速度，预计2010 年装机容量增长率为9.5％左右；1－5 月，全国发电企业利用小时累计同比增长10.75％，增速环比下降1.1 个百分点，预计2010 年全国发电机组利用小时为4720 小时左右，同比增长约4％。 风险提示 大盘分析 2010年06月25日 热点追踪 【免责声明】《世纪理财》日刊之所有观点仅供参考，不作为投资依据。本公司不承担任何据此产生的后果。如有任何意见或建议，欢迎电邮shikr@csco.com.cn 煤价短期将维持高位，长期趋于平稳。截止6 月21 日，秦皇岛主要煤价同比平均上涨近30％，预计合同煤价上涨幅度超5％。2010年国内煤价上涨态势确立。短期来看，夏季用煤高峰将支撑煤价；长期来看，资源整合将提升煤炭行业集中度，煤炭企业议价能力增强，但受国内节能减排、经济转型影响，亦将减少对煤炭需求，煤炭价格将趋于平稳。 电价改革深化，上调不确定。国内高耗能电价面临整顿，电价改革深化，由于5 月国内CPI 超过3%的警戒线，同时农副产品价格上涨的预期仍然强烈，我们认为将对年内电价上调形成压力。 估值及投资评级。综合来看，目前电力行业静态估值位于历史低位，但考虑煤炭价格上涨，电价上调不确定性较大，火电行业可能将重陷亏损，行业整体业绩不容乐观， 给予行业“中性”评级。 投资策略。我们认为下半年电力行业整体缺乏确定的利好要素，行业整体显现弱势，建议关注个业绩增长确定和兼有主题性投资机会的公司。如国电电力（600795）、内蒙华电（600863）、ST 岷电（600131）。 风险提示：1)煤炭价格涨幅高于预期；2）宏观经济增长及政策的不确定性。